Chứng khoán Trung Quốc sụp đổ, nhưng tiền tệ mất một thời gian

• Chứng khoán ở Trung Quốc giảm ~ 8%, nhưng thị trường rộng lớn hơn ổn định sau đợt bán tháo hôm thứ Sáu
• Nỗi lo suy thoái lại bùng phát, đẩy đồng đô la xuống khi việc cắt giảm lãi suất của Fed được định giá
• Đồng bảng Anh giảm khi Boris 'nói khó' - khúc dạo đầu cho những điều sắp xảy ra?
• Cuộc bầu cử sơ bộ của Đảng Dân chủ Hoa Kỳ bắt đầu, liệu Bernie Sanders có làm rung chuyển thị trường chứng khoán?

Chứng khoán Trung Quốc tan rã dù PBoC cắt giảm lãi suất

Chủ đề virus Corona tiếp tục hành hạ thị trường tài chính, với chứng khoán Trung Quốc đóng cửa ở mức thấp hơn gần 8% trong ngày hôm nay, trong ngày đầu tiên họ trở lại sau kỳ nghỉ lễ. Tổn thất sẽ còn lớn hơn nếu Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc không cắt giảm lãi suất vào sáng nay và bơm một lượng lớn thanh khoản vào hệ thống để hỗ trợ nền kinh tế đang gặp bất ổn.

Thị trường Trung Quốc dường như đang chơi trò đuổi bắt, vì tâm lý e ngại rủi ro đã trở thành chủ đề chính trên toàn thế giới vào thứ Sáu. Chứng khoán Mỹ giảm gần 2%, đồng yên Nhật phòng thủ vượt trội trong lĩnh vực ngoại hối, trong khi đồng đô la Úc liên kết hàng hóa sụp đổ, thậm chí so với đồng đô la Mỹ vốn đã yếu đi. Không có gì đặc biệt mới để biện minh cho tất cả những điều này, vì vậy việc xoay vòng phòng thủ có thể là do các nhà giao dịch giảm mức độ rủi ro trước cuối tuần, vì lo sợ những tiêu đề có thể chào đón họ vào thứ Hai.

Tuy nhiên, bên ngoài Trung Quốc, phần còn lại của thị trường dường như đã uống một viên thuốc hạ nhiệt ngày hôm nay, với hầu hết các động thái này đều đảo chiều, mặc dù chỉ ở mức độ vừa phải. Đồng yên đã mất đi một phần nhỏ lợi nhuận, đồng đô la Úc đang cố gắng phục hồi - nhưng vẫn ở mức thấp gần gần 10 năm - và hợp đồng tương lai đang hướng tới mức mở cửa cao hơn ~ 0.5% trên Phố Wall hôm nay.

Nỗi lo suy thoái quay trở lại, đồng đô la cảm thấy sức nóng

Điều đáng chú ý nhất là thị trường trái phiếu đang cho biết suy thoái kinh tế của Mỹ đang quay trở lại, có lẽ do tác động lan tỏa mà sự suy giảm mạnh ở Trung Quốc có thể gây ra đối với doanh số bán hàng của các công ty đa quốc gia Mỹ, chuỗi cung ứng của họ và tâm lý toàn cầu. Phần của đường cong lợi suất mà Fed xem xét kỹ nhất - chênh lệch giữa lãi suất 3 tháng và 10 năm - đã đảo ngược, điều đó có nghĩa là các nhà đầu tư kỳ vọng nền kinh tế sẽ trở nên tồi tệ hơn và do đó dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất và giữ lãi suất ở mức thấp.

Thật vậy, việc định giá hợp đồng tương lai của quỹ Fed cho thấy rằng hai lần cắt giảm lãi suất 1/4 hầu như đã được định giá đầy đủ vào tháng 12, với lần giảm giá đầu tiên là vào tháng 7. Điều này cũng giải thích tại sao đồng bạc xanh giảm mạnh vào thứ Sáu, do lãi suất trái phiếu Mỹ giảm làm xói mòn phần lớn sức hấp dẫn về lãi suất của đồng đô la và lo ngại về suy thoái kinh tế của Mỹ đã hạn chế sức hấp dẫn của đồng đô la này.

Tuy nhiên, phải thừa nhận rằng đây không giống như “sự khởi đầu cho sự kết thúc” đối với đồng tiền dự trữ của thế giới. Nếu thị trường định giá đầy đủ hai đợt cắt giảm lãi suất của Fed trong năm nay chỉ có khả năng khiến đồng bạc xanh giảm giá một chút, thì chúng ta có thể cần phải chứng kiến ​​cơn cuồng loạn suy thoái toàn diện xảy ra trước khi đồng tiền Mỹ thực sự giảm giá.

Nếu có bất cứ điều gì, sự bi quan hiện tại thậm chí có thể tạo điều kiện cho đồng đô la tăng giá mạnh trong tương lai. Nếu hậu quả do virus gây ra cuối cùng không đủ nghiêm trọng để thực sự gây tổn hại cho nền kinh tế Mỹ, thì kỳ vọng cắt giảm lãi suất có thể nhanh chóng được giải quyết, khôi phục lợi thế lợi nhuận của đồng đô la.

Đồng bảng Anh hạ nhiệt khi tình hình Brexit quay trở lại

Tại Vương quốc Anh, Thủ tướng Boris Johnson sẽ có bài phát biểu hôm nay và sẽ cho biết rằng ông sẵn sàng rời khỏi các cuộc đàm phán Brexit nếu EU nhất quyết tuân thủ chặt chẽ các quy tắc và tiêu chuẩn.

Do đó, đồng bảng Anh đang giảm giá và xu thế chung của đồng tiền này có thể đang thay đổi. Rủi ro chính trị có thể sẽ sớm quay trở lại với sự báo thù khi Boris lại bắt đầu đe dọa rời đi mà không có thỏa thuận. Và trong khi Ngân hàng Anh không cắt giảm lãi suất, điều đó có thể thay đổi nếu dữ liệu kinh tế không tạo ra sự phục hồi ngoạn mục. Nói cách khác, thật khó để hình dung những chất xúc tác tích cực nào sẽ giữ cho đồng bảng tăng giá.

Cuộc bầu cử sơ bộ của Đảng Dân chủ Hoa Kỳ bắt đầu, liệu chứng khoán có 'cảm nhận được Bern'?

Ở Mỹ, quá trình đề cử sơ bộ của đảng Dân chủ bắt đầu từ hôm nay. Iowa sẽ là bang đầu tiên bỏ phiếu xem ai sẽ đại diện cho đảng Dân chủ chống lại Donald Trump tại cuộc bầu cử tổng thống vào tháng 11 và mặc dù thị trường thường không phản ứng nhiều với những sự kiện như vậy, nhưng lần này có thể khác.

Người dẫn đầu ở Iowa là Thượng nghị sĩ Bernie Sanders, người ủng hộ việc tăng thuế kinh doanh để tài trợ cho các chương trình phúc lợi. Mặc dù các chính sách của ông có thể là liều thuốc giải độc hiệu quả cho tình trạng tăng lương thấp trong dài hạn, nhưng tác động ngắn hạn đối với cổ phiếu chắc chắn sẽ là tiêu cực, đặc biệt là khi định giá quá kéo dài.

Ở những nơi khác, Ngân hàng Dự trữ Úc kết thúc cuộc họp chính sách sớm vào thứ Ba.