Các chuyên gia rủi ro ECR dự tính một cuộc khủng hoảng tài chính khác

Khu vực đồng euro phát hiện ra mình là trung tâm của đại dịch coronavirus và đối mặt với những hậu quả kinh tế

Khảo sát rủi ro trong quý đầu tiên của Euromoney sẽ không giống ai vì cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2007/08 đã đẩy những người vay có chủ quyền đến bờ vực vỡ nợ. Điều đó được đảm bảo.

Các chuyên gia đã giảm điểm rủi ro của họ - khá đột ngột - chủ yếu là cho các yếu tố rủi ro chính trị và cơ cấu, làm nổi bật các tác động rộng lớn và liên kết của rủi ro quốc gia.

Kết quả cuối cùng sẽ không có cho đến đầu tháng XNUMX, nhưng những người đóng góp cho cuộc khảo sát đã có tiếng nói của họ về việc nó sẽ ảnh hưởng như thế nào đến điểm số của họ, đặc biệt là về khu vực đồng tiền chung châu Âu, hiện đã được coi là trung tâm của đại dịch.

Một trong những người đóng góp đó là Constantin Gurdgiev, giáo sư tại Viện nghiên cứu quốc tế Middlebury và Trường kinh doanh Trinity College, người đã chỉ ra những rủi ro kinh tế quan trọng liên quan đến triển vọng tăng trưởng tiềm năng và sự ổn định của ngành ngân hàng rõ ràng đảm bảo sự điều chỉnh giảm đáng kể cho các nền kinh tế cốt lõi của châu Âu.

Áp lực của F FTC đang gia tăng trên toàn hội đồng và có thể sẽ trở nên không bền vững, trừ khi EU và ECB bước vào để giải quyết nhu cầu tài trợ phi nợ của các biện pháp giảm thiểu khủng hoảng, ông nói.

tin tưởng

Một người đóng góp khác, Norbert Gaillard, một nhà phân tích rủi ro có chủ quyền độc lập, có kế hoạch hạ cấp các yếu tố phụ khác nhau cho Đức, Pháp, Ý, Tây Ban Nha và Anh, bao gồm cả chỉ số tiếp cận thị trường vốn, khi các vấn đề thanh khoản xuất hiện bất chấp phản ứng của các ngân hàng trung ương.

Các vấn đề quan trọng nhất là uy tín của những người cho vay cuối cùng (chính phủ và ngân hàng trung ương) và sự hợp tác giữa các nước G7 hoặc thậm chí G20, ông nói.

Những người cho vay cuối cùng nên can thiệp để ngăn chặn một cuộc khủng hoảng hệ thống, nhưng tại thời điểm này phải có sự tham gia công bằng. Bất khả kháng đang được viện dẫn trong nhiều hợp đồng khác nhau (hợp đồng kinh doanh thông thường, hợp đồng phái sinh, v.v.), điều đó có nghĩa là khủng hoảng tài chính có thể lan rộng trong những tuần tới.

Gaillard nói rằng ông có kế hoạch hạ cấp Tây Ban Nha và Ý rất nhiều.

Tại Ý, nơi nền kinh tế vốn đã yếu, nay dự báo sẽ giảm dần. Tây Ban Nha cũng sẽ sụp đổ, Đức, Pháp và Anh cũng vậy, khi các nước châu Âu trải qua suy thoái.

Euro Zone Barometer, một cuộc khảo sát hàng tháng về các dự báo kinh tế độc lập, đang đánh dấu mức giảm 3% theo giá trị thực, hoặc thậm chí cao tới 6% cho GDP của Ý trong năm nay, với dự báo cho các quốc gia khác không quá xa.

Tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng, thâm hụt tài khóa mở rộng và nợ tăng lên - lưu trữ những vấn đề lớn cần giải quyết một khi khủng hoảng kết thúc.

Nhưng khi điều đó sẽ không rõ ràng, có thể nó sẽ phụ thuộc vào việc tìm kiếm và thử nghiệm vắc-xin và sản xuất nó với số lượng đủ lớn để tiêm chủng cho hàng triệu người.

Khảo sát của Euromoney đã cho thấy sự sụt giảm mạnh về điểm số đối với nhiều chỉ số rủi ro và, đáng lo ngại trong trường hợp của Ý, về tài chính của chính phủ và sự ổn định của ngân hàng.

Gurdgiev tin rằng các nền kinh tế khu vực đồng euro cốt lõi sẽ yêu cầu từ 10% đến 17% GDP về hỗ trợ trực tiếp và gián tiếp cho các hộ gia đình và khu vực doanh nghiệp phi tài chính trong ba tháng đầu của cuộc khủng hoảng, với khả năng ảnh hưởng cả năm 2020 để dao động từ 16% đến 27% sản lượng kinh tế hàng năm.

Phân mảnh

Những biện pháp này sẽ đi đầu trong sự thu hẹp kinh tế trực tiếp từ 4% đến 5% trong GDP hàng năm sẽ được trải nghiệm trong năm nay. Do đó, các cấu trúc hình thành chính sách ở châu Âu sẽ bị khủng hoảng kiểm tra nghiêm trọng, làm giảm cả bộ đệm đầu tư hữu hình và bộ đệm bền vững tài khóa.

“Tác động trực tiếp của điều này có thể sẽ khiến EU bị phân mảnh hơn nữa đối với các phản ứng của các quốc gia thành viên đối với cuộc khủng hoảng và trên các lĩnh vực của nền kinh tế, trong đó lĩnh vực dịch vụ tài chính (đặc biệt là ngân hàng) chiếm phần lớn nhất trong quản lý khủng hoảng kinh tế các biện pháp và hỗ trợ. ”

Người đóng góp khảo sát M Nicolas Firzli, giám đốc Hội đồng lương hưu thế giới và thành viên ban cố vấn tại Cơ sở hạ tầng toàn cầu của Ngân hàng Thế giới, gọi nó là cuộc khủng hoảng tài chính lớn hơn và nói rằng nó đang mang đến cho bề mặt nhiều tài chính và địa chính trị bị dồn nén rối loạn chức năng.

Cho đến nay, các quốc gia châu Âu duy nhất buộc phải áp dụng các lệnh cấm bán khống là Ý, Tây Ban Nha và Pháp: ba trong số bốn nền kinh tế lớn nhất trong Liên minh châu Âu bị bao vây.

Ông tin rằng lỗ hổng tài chính của Madrid, Milan và Paris là do thực tế kinh tế địa lý thường bị bỏ qua, mà ông tin rằng sẽ trở nên nổi bật trong những ngày tới.

Các tiêu chuẩn của OECD, Tây Ban Nha, Ý và Pháp có cơ sở tài sản hưu trí rất yếu. Sự giàu có lương hưu kết hợp của họ nhỏ hơn 15 lần so với các khu vực tài phán như Vương quốc Anh hoặc Úc.

Trong thời kỳ khủng hoảng cấp bách, như ngày nay, họ thiếu những người mua trong nước giàu tiền mặt về biện pháp cuối cùng cho trái phiếu và cổ phiếu được giao dịch trên thị trường tài chính của họ. Kết quả là nền kinh tế quốc gia của họ sẽ bị ảnh hưởng và chủ quyền chính trị của họ có thể bị xói mòn nghiêm trọng.

Sự chia rẽ

Trong khi đó, Gurdgiev đánh giá các nền kinh tế nhỏ hơn và so sánh Estonia với Ireland. Estonia nổi bật là tiềm năng của nền kinh tế mạnh mẽ hơn trong cuộc khủng hoảng này, ông tin tưởng.

Điều này là do thực tế là Estonia đã chuyển đổi thành công thành một cường quốc dịch vụ kỹ thuật số và đã cố gắng hiện đại hóa đáng kể nền kinh tế của mình trong các ngành sản xuất và công nghiệp, với sự tăng năng suất lớn trong nông nghiệp.

"Do đó, đất nước ít phải chịu cảnh tạm thời ngừng hoạt động do đại dịch coronavirus gây ra hơn so với các nền kinh tế châu Âu khác."

Ireland, mặt khác, sẽ bị hạ cấp rất nhiều và bị ảnh hưởng nặng nề trên mặt trận việc làm trong nước, với phần lớn người sử dụng lao động bản địa Ailen chịu rủi ro đòn bẩy cao (cả về mặt đòn bẩy hoạt động và tài chính).

Gurdgiev nói: “Thông qua sự tiếp xúc với lĩnh vực đa quốc gia của mình,“ Ireland cũng dễ bị tổn thương bởi những cú sốc phát sinh từ sự suy giảm nhu cầu toàn cầu. Có lẽ ngoại lệ duy nhất cho quy tắc này có thể được tìm thấy trong lĩnh vực dược phẩm và thiết bị y tế của Ireland - nơi bị chi phối rất nhiều bởi các công ty đa quốc gia ”.

Gurdgiev cũng chạm vào sự phân nhánh chính trị. Việc thiếu chính phủ ổn định là một lĩnh vực dễ bị tổn thương khác đối với Ireland, với cuộc bầu cử cuối cùng không tạo ra triển vọng khả thi hoặc khả thi cho một liên minh cầm quyền ổn định.

Cú sốc kinh tế là một điều, sự sụp đổ chính trị sẽ còn lớn hơn một khi nó làm sáng tỏ những cử tri sẽ nhặt được hóa đơn. 

Dù điều gì xảy ra, dường như cuộc khảo sát rủi ro của Euromoney dường như trở nên quan trọng hơn bao giờ hết trong tương lai gần.