Brazil nằm ở phía bên kia thế giới so với Trung Quốc, là tâm chấn của virus coronavirus, nhưng nước này đã trở thành một trong những quốc gia bị ảnh hưởng trực tiếp bởi căn bệnh này - điều đang khiến Ngân hàng Trung ương Brazil (BCB) và bộ tài chính đau đầu. .
Đồng Real của Brazil đã tăng tốc xu hướng giảm giá trong những ngày gần đây - vào thứ Tư, đồng đô la đóng cửa ở mức 4.58 USD, giảm 1.5% trong phiên giao dịch trong ngày và vào thứ Năm, đồng real đã giảm 13.9% vào năm 2020.
Dòng thác mới xuất hiện bất chấp thông báo của BCB rằng họ sẽ tiến hành can thiệp mới vào thị trường FX, bán các giao dịch hoán đổi trị giá 1 tỷ USD.
Vấn đề đối với Roberto Campos Neto, chủ tịch BCB, là thị trường đang định giá cắt giảm đối với Selic, lãi suất cơ bản của ngân hàng, sau quyết định của Fed Hoa Kỳ về việc cắt giảm lãi suất cơ bản xuống 50 điểm cơ bản.
Áp lực giảm lãi suất trên toàn cầu do virus Covid-19 gây ra cũng dẫn đến dữ liệu GDP đáng thất vọng trước cuộc khủng hoảng: vào thứ Tư, GDP quý 2019 năm 4 của Brazil xác nhận rằng năm ngoái nền kinh tế chỉ tăng trưởng 1.1%, thấp hơn mức 1.3% đã đăng ký vào năm 2018.
Kết quả tăng trưởng kém trước tác động của Covid-19 đã dẫn đến một loạt các sửa đổi giảm đối với dự báo của các nhà kinh tế về GDP 2020 và kỳ vọng về các đợt kích thích tiền tệ mới.
Trung Quốc chậm lại
Brazil có thể sẽ cảm thấy một tác động tiêu cực lớn từ sự suy giảm ở Trung Quốc, do 27.6% xuất khẩu của họ đi vào thị trường duy nhất đó - dữ liệu IMF trong hai quý đầu năm 2019 - và rộng hơn là tiếp xúc với giá hàng hóa giảm do cuộc khủng hoảng.
Cũng có khả năng sẽ có một cú sốc cung cấp tiêu cực, vì các linh kiện được nhập khẩu từ Trung Quốc vào quy trình sản xuất của Brazil dừng tại các cảng của Brazil.
Hôm thứ Ba, BCB đã đưa ra một thông báo tới thị trường rằng: “Theo những sự kiện gần đây, tác động kinh tế của sự suy giảm toàn cầu đối với nền kinh tế Brazil có xu hướng chi phối sự suy giảm cuối cùng của giá tài sản tài chính.”
Chúng tôi có quan điểm rằng các ngân hàng trung ương khu vực [Mỹ Latinh] cũng sẽ nghiêng về nới lỏng thêm
– Alberto Ramos, Goldman Sachs
Trong một báo cáo khách hàng, Citi chỉ ra rằng câu đó sửa đổi đánh giá của ủy ban chính sách tiền tệ BCB (Copom) về tác động của sự bùng phát Covid-19 đối với rủi ro cân bằng chính sách tiền tệ, “tăng cường đáng kể khả năng cắt giảm tỷ giá Selic mới vào tháng 18 XNUMX ”.
Tuyên bố này đưa vào tâm lý thị trường xấu đi về tăng trưởng của Brazil vào năm 2020. Ví dụ, vào thứ Tư, Kinh tế Thủ đô đã hạ dự báo GDP năm 2020 xuống còn 1.3% (từ 1.5%).
Cùng với việc làm phức tạp thách thức đối với ngân hàng trung ương, tác động tiêu cực của Covid-19 - sẽ bắt đầu được cảm nhận trong dữ liệu hoạt động kinh tế của Brazil trong những tháng tới - làm tăng cổ phần chính trị cho Paulo Guedes, bộ trưởng tài chính, người gần đây được giao bởi chủ tịch của đất nước Jair Bolsonaro để đảm bảo tăng trưởng năm nay ít nhất là 2.0%.
Goldman Sachs chỉ là một trong những ngân hàng đầu tư phản ứng với các sự kiện gần đây bằng cách cắt giảm dự báo cho Selic vào cuối năm 2020 xuống 3.75% từ 4.25%.
Những dự báo như vậy đang làm tăng thêm điểm yếu của thực tế vì nó càng làm giảm cả sức hấp dẫn của đất nước đối với dòng thu nhập cố định và khả năng các công ty Brazil tăng nợ ở nước ngoài để tài trợ cho các hoạt động địa phương, vì nợ địa phương ngày càng rẻ hơn.
Định giá ngoại hối
Với những nguyên tắc cơ bản này - thâm hụt tài khoản vãng lai của Brazil cũng đang tăng lên trong những tháng gần đây - vai trò của tăng trưởng kinh tế thậm chí còn trở thành động lực trung tâm hơn cho việc định giá tỷ giá hối đoái và kỳ vọng ngày càng đi xuống làm phức tạp thêm thách thức chính sách của BCB.
Theo Alberto Ramos, chuyên gia kinh tế người Mỹ Latinh tại Goldman Sachs, mối lo ngại rủi ro và rủi ro gia tăng dẫn đến sự mất giá trong thực tế có thể được nhấn mạnh nếu ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất và rất tệ cho các nhà đầu tư tìm kiếm.
Điều này có thể giới hạn phòng chính sách để nới lỏng, ông nói. Tuy nhiên, do tính chất và mức độ nghiêm trọng của cú sốc đối với hoạt động thực tế và thực tế là, việc cắt giảm lãi suất, các điều kiện tiền tệ tương đối sẽ được thắt chặt với Fed Hoa Kỳ, hầu hết G10 và nhiều EM lớn khác, chúng tôi là quan điểm rằng các ngân hàng trung ương khu vực [Mỹ Latinh] cũng sẽ nghiêng về nới lỏng thêm.
Ramos nói rằng nếu đẩy lùi con đường cắt giảm lãi suất, ông hy vọng các ngân hàng trung ương ở Mỹ Latinh sẽ cố gắng hạn chế khấu hao bằng cách can thiệp vào thị trường tiền tệ.
Tuy nhiên, kinh nghiệm của Brazil - nơi các thị trường dường như đã giảm bớt sự can thiệp ngày càng tăng là không hiệu quả - cho thấy rằng việc chống lại những áp lực như vậy có thể là vô ích và tốn kém.
Trong khi cú đánh vào nền kinh tế Brazil là hồ sơ cao nhất trong khu vực - do các tiêu đề được tạo ra bởi thực tế trượt - các nền kinh tế khác cũng dễ bị ngừng nhu cầu từ Trung Quốc.
Chile gửi 30% xuất khẩu của mình - chủ yếu là quặng sắt - sang Trung Quốc, trong khi Peru (29.5%) và Uruguay (24%) cũng có mức tiếp xúc trực tiếp lớn với nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.
Goldman Sachs đã điều chỉnh trên toàn hội đồng quản trị: ở Brazil dự báo GDP năm 2020 là 1.5% (từ 2.2%), Peru hiện là 2.8% (từ 3.3%), Colombia là 3.0% (từ 3.4%) và Mexico hiện được dự báo là tăng trưởng 0.6% (từ 1.0%).
Signal2forex.com - Các tín hiệu và robot Forex tốt nhất
