Hôm nay (Thứ Ba, ngày 28 tháng 31), Tập đoàn Đầu tư Chính phủ Singapore (GIC), một trong những công cụ quản lý tài sản có chủ quyền lớn nhất và tinh vi nhất trên thế giới, đã thông báo quay trở lại hoạt động cả năm kể từ ngày 2020 tháng XNUMX năm XNUMX.
Giám đốc điều hành Lim Chow Kiat đã nói trong ít nhất hai năm rằng định giá cao, các yếu tố cơ bản suy yếu và căng thẳng chính trị trên khắp thế giới đang trở nên đáng báo động.
Điều đó không có nghĩa là anh ấy và nhóm của mình đã nhìn thấy đại dịch toàn cầu sắp xảy ra – nhưng điều đó có thể hữu ích.
| Lim Chow Kiat, GIC |
Lim cho biết hôm nay: “Lập trường phòng thủ đã giúp danh mục đầu tư chống chọi được với một số biến động khắc nghiệt hơn của thị trường,” và người ta có thể thấy sự thận trọng trong sự khác biệt giữa các tổ hợp tài sản cách nhau một năm.
Từ ngày 31 tháng 2019 năm 2020 đến cùng ngày năm 39, tỷ trọng danh mục đầu tư được phân bổ cho trái phiếu danh nghĩa và tiền mặt đã tăng từ 44% lên 5% và trái phiếu liên quan đến lạm phát từ 6% lên XNUMX%.
Vốn chủ sở hữu giảm tương ứng (thị trường phát triển từ 19% xuống 15%, thị trường mới nổi từ 18% xuống 15%).
Bất động sản không thay đổi và vốn cổ phần tư nhân tăng từ 12% lên 13%, bất chấp thách thức lâu năm đối với quỹ trong việc tìm kiếm địa điểm để triển khai tiền của mình.
Lịch sử nói chuyện
Về bản chất, có sự chuyển đổi từ tài sản công dễ biến động sang tài sản tư nhân có tính thanh khoản kém và do đó dễ dự đoán hơn. Đây là lý do tại sao GIC, vốn được đa dạng hóa, đã thu được lợi nhuận (dài hạn), và Temasek, với nhiệm vụ hoàn toàn khác là đặt nó gần như hoàn toàn vào cổ phiếu, đã thua lỗ. Đây vẫn là khoản lợi nhuận hàng năm tồi tệ nhất trong 20 năm của GIC trong một thập kỷ.
Đây là lịch sử đang nói. GIC tồn tại lâu dài, đó là lý do tại sao con số chính của nó là tỷ suất lợi nhuận luân phiên trong 20 năm: hiện tại lãi suất danh nghĩa là 4.6%, hoặc sau khi điều chỉnh theo lạm phát toàn cầu, tỷ suất lợi nhuận thực hàng năm là 2.7%. Con số sau đó giảm từ 3.4%.
Covid -19 này có ảnh hưởng đến kết quả không? Một chút, nhưng không nhiều như bạn nghĩ.
Tác động lớn hơn là thực tế là 21 năm trước, thị trường đang ở giữa bong bóng công nghệ và GIC đã được hưởng lợi tương ứng. Năm nay, những năm bùng nổ cuối thập niên 1990 không còn được phản ánh qua lợi nhuận 20 năm nữa, ảnh hưởng đến con số ngày nay sau hai thập kỷ. Và nếu đó có vẻ là một cái cớ thì Lim đã dự đoán cụ thể điều đó khi nói chuyện với Euromoney năm ngoái.
GIC không bao giờ tiết lộ tổng tài sản mình quản lý. Hàng năm có một thứ gọi là Đóng góp Lợi nhuận Đầu tư Ròng, chiếm tới 50% lợi nhuận đầu tư ròng từ các khoản dự trữ do GIC, Temasek và Cơ quan Tiền tệ Singapore quản lý, và lên tới 50% lợi nhuận ròng. thu nhập đầu tư từ dự trữ trong quá khứ từ các tài sản còn lại.
Tổng hợp lại, NIRC thường là nguồn thu lớn nhất cho chính phủ Singapore và năm nay nó đạt khoảng 18 tỷ đô la Singapore (13 tỷ USD).
RÚT TIỀN
Thông thường, đó là tất cả những gì được lấy từ quỹ. Nhưng năm nay, chính phủ đã rút thêm 52 tỷ đô la Singapore từ nguồn dự trữ trước đây.
Đây là điều chưa từng có. Chỉ một lần trong lịch sử của mình, sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, Singapore đã sử dụng nguồn dự trữ trước đây của mình, và số tiền rút năm nay lớn hơn gấp 10 lần số đó.
Nhưng, một lần nữa, tại sao không? Quỹ tài sản có chủ quyền để làm gì nếu không phải dành cho những trường hợp cực kỳ khẩn cấp như thế này - ngày mưa thường nói?
Báo cáo hôm nay của GIC cho biết: “Covid-19 sẽ không phải là cuộc khủng hoảng cuối cùng mà Singapore phải đối mặt”.
Về mặt địa lý, sự kết hợp danh mục đầu tư của GIC rất thú vị ở chỗ nó trông không giống bất kỳ tiêu chuẩn cụ thể nào. Mỹ chiếm 34% tài sản, khu vực đồng euro là 13% và Anh là 6%. Ví dụ: mức này thấp hơn mức phân bổ của MSCI World.
Châu Á có mức phân bổ tương đối lớn: 19% cho châu Á ngoại trừ Nhật Bản, sau đó là 13% cho Nhật Bản. Châu Mỹ Latinh là 2%, Trung Đông và Châu Phi là 5% và phần còn lại của thế giới là 8%.
GIC không phân bổ tài sản theo quốc gia hoặc khu vực; thay vào đó nó giám sát mức độ rủi ro của nó để đa dạng hóa rủi ro. Điều đó có nghĩa là vị trí địa lý không phải là phương tiện để đạt được mục đích mà là sự phản ánh những cơ hội từ dưới lên trông như thế nào. Điều này cho thấy châu Á và các thị trường mới nổi tương đối hấp dẫn.
Phản hồi sinh động
GIC đặc biệt cho biết trong đánh giá hàng năm của mình rằng châu Á có khả năng hoạt động tốt hơn trong dài hạn.
Trong một bài luận kèm theo báo cáo thường niên của mình, GIC xem xét tác động của môi trường Covid-19 và đặc biệt là các phản ứng chính sách.
Lưu ý hai thay đổi cơ bản trong hoạch định chính sách – chính sách tiền tệ trong đó các ngân hàng trung ương không phản ứng trước các dấu hiệu lạm phát và chính sách tài khóa với các biện pháp kích thích cực đoan – GIC cho thấy có nguy cơ lạm phát cao hơn trong trung hạn và khả năng biến động tiền tệ có tác động lớn hơn đến lợi nhuận tài sản cho các nhà đầu tư toàn cầu.
Cả hai sẽ rất khó để tìm được một quỹ có chủ quyền. GIC cho biết, nếu lạm phát quay trở lại, “điều đó sẽ hàm ý một bối cảnh đầu tư rất khác so với những gì các nhà đầu tư đã quen thuộc”. “Đặc biệt, mối tương quan giữa cổ phiếu và trái phiếu có thể trở nên tích cực, khiến các nhà phân bổ tài sản khó đạt được sự đa dạng hóa”.
Signal2forex.com - Các tín hiệu và robot Forex tốt nhất
