Rủi ro gia tăng trong dài hạn là vấn đề chính đối với các nhà đầu tư Mỹ

'Câu hỏi rộng hơn là liệu mức độ nghiêm trọng cuối cùng sẽ nằm gần năm 2008 hay cuộc Đại suy thoái năm 1929'

Điểm số rủi ro của Hoa Kỳ đã giảm trong cuộc khảo sát rủi ro quốc gia của Euromoney vào quý 1 năm 2020, mặc dù nó có tiềm năng cải thiện với sự phục hồi kinh tế - do ảnh hưởng từ đại dịch coronavirus toàn cầu là yếu tố lớn nhất ảnh hưởng đến điểm số yếu tố rủi ro kinh tế của cuộc khảo sát cho đến nay Năm nay.

Nền kinh tế suy giảm với tốc độ hàng năm 5% trong quý đầu tiên, tồi tệ hơn so với ước tính tạm thời là 4.8%, hạ thấp điểm số về GDP, tỷ lệ thất nghiệp và ổn định tiền tệ, với đồng đô la đang chịu áp lực.

Tài khoản quốc gia trong quý 2 có khả năng thậm chí còn tồi tệ hơn, với nền kinh tế bị hủy hoại trong một thời gian để bảo vệ sức khỏe cộng đồng, và việc đi lại và du lịch bị cắt giảm.

Có thể hiểu, các nhà dự báo kinh tế đang đưa ra các kịch bản dự báo ngày càng đáng lo ngại hơn.

Tuần này, OECD dự đoán mức giảm theo kỳ hạn thực đối với GDP của Mỹ là 7.3% cho năm 2020, sau khi tăng trưởng 2.3% vào năm 2019, với cả tiêu dùng tư nhân và đầu tư cố định đều giảm 8% và khối lượng xuất khẩu giảm 10%.

OECD cũng đưa ra một kịch bản bị ảnh hưởng kép bao gồm một làn sóng lây nhiễm thứ hai có thể xảy ra, cho thấy GDP giảm 8.4% trong năm nay.

Tăng trở lại

Đáng khích lệ, sự thoái lui đã xảy ra vào tháng Năm, với khoảng 2.5 triệu việc làm được lấy lại trong lĩnh vực xây dựng, bán lẻ, sản xuất và chăm sóc sức khỏe, tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 13.3% từ mức cao nhất sau chiến tranh là 14.7% vào tháng Tư.

Nó vẫn còn khủng khiếp, nhưng nó có thể còn tồi tệ hơn nhiều, và dự báo cho năm 2021 là đáng khích lệ, với GDP tăng 4.1%, OECD dự đoán, đồng tình với các nhà kinh tế khu vực tư nhân dự kiến ​​sự phục hồi.

Căng thẳng do các gói kích thích tài chính công gây ra là một yếu tố rủi ro dài hạn 

 – Marco Vicenzino, Dự án Chiến lược Toàn cầu

Xóa sổ tài sản của Hoa Kỳ là một trò chơi ngu ngốc và nhiều nhà phân tích tham gia cuộc khảo sát rủi ro quốc gia của Euromoney đã coi Hoa Kỳ là một lựa chọn an toàn.

Marco Vicenzino, người đóng góp cho cuộc khảo sát và giám đốc Dự án Chiến lược Toàn cầu, một công ty tư vấn kinh doanh quốc tế và rủi ro địa chính trị, cho biết: “Sự phấn khích của việc khóa sổ Covid-19 kết thúc có thể sẽ tràn sang đầu quý thứ ba.

Ông nói thêm: “Ở giai đoạn đầu này, thị trường vẫn chưa kết nối với thực tế chính trị và xã hội,” ông nói thêm, lưu ý sự tích cực xuất phát từ báo cáo việc làm và cảm giác an toàn chung rằng các gói kích thích sẽ tiếp tục theo yêu cầu với sự ủng hộ rộng rãi của lưỡng đảng, đặc biệt là vào tháng XNUMX các cách tiếp cận bầu cử tổng thống.

Những người đóng góp khác cho cuộc khảo sát tìm nguồn cung ứng cộng đồng của Euromoney cũng có quan điểm tương tự. Họ bao gồm Robert Neal, một giáo sư tại Đại học Indiana, người đã ghi nhận phản ứng lạc quan của thị trường chứng khoán đối với việc nới lỏng các khóa đóng cửa.

Chỉ số S&P 500 hiện đã trở lại trên mức phổ biến trong tháng XNUMX, với chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones và Nasdaq đều cho thấy những đợt tăng tương tự. Theo Neal, "thị trường có xu hướng tốt trong việc dự đoán các đợt phục hồi".

Rủi ro tiềm ẩn

Tuy nhiên, cũng có sự đồng thuận hình thành xung quanh bức tranh lớn hơn mà các nhà đầu tư phải đối mặt, được phóng đại bởi bụi phóng xạ coronavirus.

Điều này rõ ràng là do thâm hụt tài khóa (của chính phủ nói chung) ngày càng trầm trọng, vốn đã tăng lên 7.3% GDP vào năm ngoái. Theo OECD, tỷ lệ này hiện được dự đoán sẽ tăng lên 15% GDP vào năm 2020 và sẽ vẫn là khoảng 10.5% GDP vào năm tới.

Điều này sẽ khiến tổng nợ tăng từ 108.5% GDP lên 133.1%, nhưng sẽ thậm chí còn tồi tệ hơn với làn sóng thứ hai, chưa kể đến bất kỳ cam kết chi tiêu cao hơn dự đoán hoặc thu thuế thấp hơn.

Vicenzino cảnh báo: “Sự căng thẳng do các gói kích thích đối với tài chính công gây ra là một yếu tố rủi ro dài hạn.

Neal nói thêm: “Thâm hụt tài chính đang được hạ thấp để cho phép chính phủ chi tiêu nhiều tiền hơn, nhưng chắc chắn nó sẽ trở thành một vấn đề vào một thời điểm nào đó, ở cấp tiểu bang trước tiên”.

Ông cũng chỉ ra các yếu tố nguy cơ tiềm ẩn khác. Chúng bao gồm chính sách thương mại, đã trở thành “một cơ chế cho các mục tiêu chính trị, không có xu hướng giảm bớt”.

Neal chỉ ra cách khu vực kinh doanh, đặc biệt là các doanh nghiệp nhỏ hơn, “sẽ đối mặt với một môi trường khó khăn do hành vi của người tiêu dùng thay đổi và khả năng tiếp cận vốn chặt chẽ” và ông đề cập đến vai trò của “rủi ro đặc trưng”, chẳng hạn như đại dịch và bất ổn xã hội.

Vicenzino đồng ý khả năng tiếp tục xảy ra bất ổn chính trị, cùng với sự không chắc chắn thường xảy ra với một năm bầu cử tổng thống Hoa Kỳ - cụ thể là giai đoạn tháng 3-XNUMX dẫn đến cuộc bầu cử ngày XNUMX tháng XNUMX - là những yếu tố cần chú ý.

Ông nói: “Sự hưng phấn của thị trường có thể quá sớm và độ bền của các nền tảng của nó còn có vấn đề về lâu dài.

Điều này được nhấn mạnh bởi điểm số rủi ro của Hoa Kỳ, đang giảm dài hạn trong cuộc khảo sát của Euromoney, làm nổi bật sự bất bình đang gia tăng đối với Hoa Kỳ, đang thể hiện bằng điểm số bị hạ đối với các chỉ số rủi ro kinh tế, chính trị và cấu trúc mà các chuyên gia đánh giá mỗi quý.

Điểm số của Hoa Kỳ đã giảm 10 điểm trong thập kỷ qua, là một trong 24 quốc gia trong số 174 quốc gia được khảo sát có mức giảm điểm hai con số.

Điều đó không có nghĩa là Mỹ đột nhiên trở thành một rủi ro lớn, nhưng nó không còn có thể được mô tả như một khoản đầu tư dát vàng, siêu an toàn, sau khi trượt từ vị trí thứ 15 xuống thứ 19 trong bảng xếp hạng rủi ro toàn cầu.

Vicenzino liệt kê các biến số không thể đoán trước khác, làm tăng thêm sự không chắc chắn trong dài hạn về lợi nhuận của Hoa Kỳ, trước tiên cần lưu ý rằng ít người biết về loại virus này và ngoài đợt thứ hai có thể xảy ra, một chủng đột biến nguy hiểm hơn có thể phát triển.

Ông tiếp tục lưu ý rằng chi tiêu của người tiêu dùng đang ở mức thấp và không rõ khi nào nó sẽ tăng lên. Rõ ràng, sự mất an toàn về việc làm và thu nhập sẽ có ảnh hưởng, và Vicenzino đặt câu hỏi có bao nhiêu việc làm sẽ bị mất vĩnh viễn.

“Con số thất nghiệp vẫn cao hơn nhiều so với con số của cuộc Đại suy thoái năm 2008,” ông nói một cách đáng báo động và “có sự chắc chắn chung rằng mức độ nghiêm trọng của cuộc Đại khủng hoảng năm 2020 sẽ lớn hơn mức độ nghiêm trọng của cuộc Đại suy thoái năm 2008.

“Câu hỏi rộng hơn là liệu mức độ nghiêm trọng cuối cùng sẽ nằm gần năm 2008 hay cuộc Đại suy thoái năm 1929, hay sẽ ở đâu đó ở giữa”.

Đối với các nhà đầu tư Hoa Kỳ bắt kịp với sự nhiệt tình 'hậu Covid', điều đáng chú ý là rủi ro đã tăng lên.

Điều đó có nghĩa là có thể có một số ngày u ám phía trước.