Với gợi ý mạnh mẽ trong cuộc họp tháng XNUMX, ECB có xu hướng bổ sung các biện pháp nới lỏng tiền tệ vào cuộc họp hôm thứ Năm. Chúng tôi kỳ vọng quy mô của PEPP sẽ tăng và sự điều chỉnh của TLTRO. Do lãi suất chính sách đã ở trong vùng âm trong nhiều năm, nên khó có khả năng cắt giảm thêm lãi suất tại cuộc họp. Liên quan đến các dự báo kinh tế cập nhật sẽ được công bố, chúng tôi kỳ vọng triển vọng lạm phát sẽ giảm nhẹ do những diễn biến gần đây.
Như đã lưu ý trong biên bản cuộc họp tháng XNUMX, ECB chỉ ra rằng vào tháng XNUMX, họ sẽ “hiệu chỉnh lại tất cả các công cụ của mình, nếu thích hợp, để đảm bảo rằng các điều kiện tài chính vẫn thuận lợi để hỗ trợ sự phục hồi kinh tế và chống lại tác động tiêu cực của đại dịch đối với lạm phát dự kiến con đường, do đó thúc đẩy sự hội tụ của lạm phát hướng tới mục tiêu của nó một cách bền vững, phù hợp với cam kết đối xứng của nó ”.
PEPP
Trong số các công cụ khác nhau mà ECB quản lý, chương trình mua hàng khẩn cấp đại dịch (PEPP) và các hoạt động tái cấp vốn dài hạn có mục tiêu (TLTRO) là chìa khóa. Đối với trước đây, chúng tôi dự kiến sẽ thấy sự gia tăng 500 tỷ euro đối với phong bì hiện tại, làm cho tổng kích thước lên 1850 tỷ euro. Chương trình sẽ kéo dài ít nhất đến cuối năm 2021. Tuy nhiên, chúng tôi không mong đợi ngân hàng trung ương công bố quy mô mua hàng tháng.
TLTRO
Hoạt động của TLTRO-III kéo dài trong 3 năm. Tổng cộng có 7 đợt, đợt 6 được phân bổ vào tháng 2020 năm 2021 và đợt cuối vào tháng 4 năm 1. Chúng tôi dự kiến ECP sẽ cung cấp thêm 22 đợt hoạt động TLTRO cho đến quý 1 năm 50. Hiện tại, các ngân hàng tìm kiếm tiện ích này có thể được hưởng lãi suất huy động -3% (thấp hơn XNUMX bps so với lãi suất huy động) trong một năm, tùy thuộc vào các điều kiện cho vay nhất định. Chúng tôi kỳ vọng thời hạn chiết khấu có thể được kéo dài đến toàn bộ thời hạn XNUMX năm. Việc nới lỏng hơn nữa yêu cầu về tài sản thế chấp cũng có khả năng xảy ra.
Hệ thống hai tầng
Nhận thức được những tác động bất lợi của lãi suất âm đối với lợi nhuận ngân hàng, ECB đã giới thiệu hệ thống 2 cấp vào tháng 2019 năm 6. Hệ thống này miễn các tổ chức tín dụng trả thù lao, theo tỷ lệ âm hiện đang áp dụng đối với cơ sở tiền gửi, một phần trong khoản dự trữ vượt mức của họ. Khối lượng dự trữ vượt quá yêu cầu dự trữ tối thiểu được miễn lãi suất cơ sở tiền gửi được xác định là bội số của yêu cầu dự trữ tối thiểu của tổ chức tín dụng. Hệ số nhân hiện tại là yêu cầu dự trữ 10 lần. Chúng tôi kỳ vọng ECB sẽ công bố mức tăng lên XNUMX lần vào tháng XNUMX. Việc tăng như vậy sẽ miễn một phần lớn thanh khoản của các ngân hàng khỏi lãi suất huy động âm.
Dự báo lạm phát Hạ cấp
Cuộc họp tháng 0.3 cũng sẽ đưa ra những dự báo kinh tế mới nhất. Thông tin nhanh về tiêu đề CPI ổn định ở mức -0.2% trong tháng 0.2, mức không thay đổi kể từ tháng XNUMX. Tỷ lệ đồng thuận yếu hơn -XNUMX%. CPI cốt lõi cũng ở mức + XNUMX%. Xu hướng lạm phát chung vẫn được giảm bớt. Chúng tôi kỳ vọng triển vọng lạm phát sẽ giảm nhẹ trong suốt thời gian dự báo.
Signal2forex.com - Các tín hiệu và robot Forex tốt nhất
