Hạt nhân của thị trường ngoại hối: Giao dịch và dòng vốn

Khả năng giao tiếp:

• Hạt nhân của Thị trường Ngoại hối là Thương mại và Dòng vốn
• Bài viết này chỉ ra lý do tại sao thương mại và dòng vốn, được thúc đẩy bởi giá tiền tệ giao ngay, có thể tác động đến một nền kinh tế và một công ty hoạt động bên trong nền kinh tế đó.
• Dưới đây, chúng ta xem xét một ví dụ giả định sử dụng giá thực và các kịch bản thực tế đã tác động đến nền kinh tế Nhật Bản.

Cốt lõi của Thị trường ngoại hối, lãi suất thường được coi là động lực chính. Xét cho cùng, nếu một nhà đầu tư có thể kiếm tiền lãi hàng ngày chỉ bằng việc mua hoặc bán ngắn hạn trong một cặp, thì có động cơ có thể thúc đẩy dòng vốn chảy vào đồng tiền đó. Và nếu đó là một kịch bản tỷ giá tăng, trong đó một nền kinh tế liên tục nâng lãi suất để giữ lạm phát trong tầm kiểm soát, điều này có thể dẫn đến một xu hướng kéo dài trong đó đồng tiền đó được đặt giá ngày càng cao bởi những người tham gia thị trường đang tìm cách nắm bắt tỷ giá mới, cao hơn đó của lợi nhuận.

Nhưng, Loại tiền tệ khác với cổ phiếu ở chỗ chúng không phải là một loại tài sản biệt lập: Có những hậu quả. Và quá nhiều điều tốt có thể trở thành một điều rất tồi tệ, như cách nhìn của đất nước Nhật Bản và cách 'Phép màu kinh tế Nhật Bản' của Nhật Bản thời hậu Thế chiến II đã biến thành 'thập kỷ mất mát' đối với nền kinh tế Nhật Bản.

Trong khi nền kinh tế Nhật Bản tăng trưởng mạnh mẽ trong khoảng thời gian 45 năm, thì đồng Yên Nhật mạnh, được hỗ trợ bởi Hiệp định Plaza vào năm 1985, đã gây ra một số xói mòn kinh tế đáng kể khi nền kinh tế bị sa lầy bởi ba thập kỷ tăng trưởng chậm lại và trong một số trường hợp , giảm phát. Dưới đây, chúng tôi xem xét một ví dụ về cách điều này có thể xảy ra bằng cách sử dụng chi phí rất hợp lý.

Tại sao Chu kỳ thị trường kinh tế Quan trọng?

Biểu đồ hàng tháng USD / JPY: 1977-2004

Tạo bởi James Stanley

Tạo tiền đề với đồng Yên Nhật

Để kể đầy đủ câu chuyện này, chúng ta phải trải qua một bài học lịch sử nhanh chóng với USD / JPY và gốc rễ của câu chuyện này thực sự thúc đẩy trở lại những năm 70 và lạm phát đình trệ.

Để đánh bại lạm phát đình trệ, Paul Volcker đã phải tăng lãi suất lên một mức thực sự cao ở Mỹ trong nỗ lực ngăn chặn tình trạng lạm phát tràn lan đang thể hiện vào thời điểm đó. Mức lãi suất cực cao này đã thu hút nhu cầu đáng kể đối với Đô la Mỹ, được thúc đẩy bởi tiến thương mại và tỷ lệ phân kỳ giữa hai cặp trong báo giá.

Từ mức thấp năm 1978 đến mức cao năm 1982, USD /JPY chạy hơn 56%. Tỷ giá hạ nhiệt sau khi các chính sách của Volcker bắt đầu có tác động ở Mỹ, nhưng từ tháng 1984 năm 1985 đến tháng 1985 năm 262.80, những con bò đực đã nắm quyền kiểm soát trở lại, tạo ra mức cao nhất năm 5 là XNUMX trong cặp USD / JPY. Và đó là khoảng thời gian Hiệp định Plaza có hiệu lực, về cơ bản là một thỏa thuận giữa GXNUMX nhằm thao túng tỷ giá hối đoái để giảm giá đồng Đô la Mỹ.

Và đó là lúc sức mạnh của Yên thực sự bắt đầu bộc lộ.

Xem nghiên cứu của chúng tôi trên lịch sử chiến tranh thương mại và tác động của chúng đối với thị trường!

Trong ví dụ dưới đây, chúng ta sẽ xem xét một mô hình giả định sử dụng giá từ năm 1998 đến năm 2008, khi tỷ giá hối đoái USD / JPY đã giảm đáng kể. Nhưng, vấn đề này đã xảy ra trước thời điểm năm 1998 đối với quốc gia Nhật Bản.

Một thế giới thực (nhưng là một ví dụ giả thuyết) về Tỷ giá hối đoái đang hoạt động

Giả sử rằng một nhà sản xuất ô tô Nhật Bản đã thiết kế một chiếc ô tô vào năm 1998; và tính toán rằng họ phải tiêu tốn khoảng 2,800,000 yên để sản xuất nó (20,000 đô la). Nhưng, không có vấn đề gì cả - họ sẽ bán chiếc xe với giá 30,000 đô la - điều này sẽ cho phép lợi nhuận rất cao là 10,000 đô la trên mỗi chiếc xe bán ra.

Tỷ giá hối đoái USDJPY vào năm 1995 là khoảng ¥ 140.00. Vì vậy, chúng ta có thể xem xét tổng thể chi phí và doanh số của một trong những chiếc xe này dưới đây:

Vì vậy, hãy nhớ rằng - giá trị của 1 đô la vào năm 1998 là khoảng ¥ 140.00 - vì vậy chi phí để chế tạo chiếc xe là 2,800,000 yên. Nhưng, điều đó không sao - bởi vì họ đã bán nó với giá 30,000 đô la, hoặc ¥ 4,200,000. Điều đó khiến nhà sản xuất ô tô thu về một khoản lợi nhuận đáng kể là 1,400,000 yên, tương đương 10,000 đô la.

Nếu mọi thứ có thể tiếp tục như thế này mãi mãi, nhà sản xuất ô tô của chúng tôi chắc chắn sẽ rất vui với tỷ suất lợi nhuận 50% trên mỗi chiếc xe bán ra.

Nhưng mọi thứ đã không diễn ra như vậy. Thế giới đã thay đổi hàng loạt kể từ năm 1998.

Chỉ 13 năm sau, tỷ giá hối đoái của USDJPY đã giảm xuống dưới 80.

Tạo bởi James Stanley

Hãy xem nhà sản xuất ô tô của chúng tôi sẽ hoạt động như thế nào trong môi trường đó.

Vẫn tốn 2,800,000 yên để chế tạo chiếc xe, bởi vì họ đang trả lương cho công nhân ở Nhật Bản và mua hàng hóa ở Nhật Bản (và có khả năng trả lương cao hơn để theo kịp với lạm phát, nhưng đối với ví dụ đơn giản của chúng tôi, chúng tôi sẽ giả định chi phí lao động giống hệt nhau). Vì vậy, sự thay đổi trong tỷ giá hối đoái không nhất thiết ảnh hưởng đến cơ cấu chi phí của họ.

Tuy nhiên, nó có tác động lớn đến doanh thu bán hàng của họ. Hãy nhớ cách họ đã bán nó với giá 30,000 đô la ở Mỹ. Chà, bây giờ họ chỉ nhận lại được 2,400,000 yên (30,000 đô la X ¥ 80.00 = 2,400,000).

Họ thậm chí không bao gồm chi phí của họ nữa! Tỷ suất lợi nhuận 50% vừa khiến 'POOF' trở nên phổ biến và điều này CHỈ là do ¥ đã trở nên mạnh hơn.

Nhà sản xuất ô tô của chúng tôi hiện đang lỗ 400,000 yên trên mỗi chiếc xe bán ra. Bạn nghĩ điều này sẽ diễn ra trong bao lâu? Không có nhiều doanh nghiệp có thể tiếp tục kinh doanh nếu họ thua lỗ quá nhanh.

Vậy, nhà sản xuất ô tô của chúng ta sẽ làm gì? Chà, họ sẽ trả lời và không có lựa chọn nào của họ là tốt cả. Họ có thể tăng giá ở Mỹ ... nhưng bây giờ họ sẽ không bán được nhiều xe như vậy. Khách hàng sẽ nhận thấy rằng nhà sản xuất ô tô Nhật Bản của chúng tôi đã tăng giá cao hơn các nhà sản xuất ô tô Đức, Mỹ hoặc Trung Quốc; vì vậy đây thực sự không phải là một tùy chọn sẵn có.

Thông thường, họ sẽ trả lời bằng cách cắt giảm chi phí. Điều này có nghĩa là sa thải công nhân, hoặc ít nhất là thuê ít hơn trong số họ. Họ sẽ bắt đầu tập trung vào 'hiệu quả' của công việc kinh doanh, và cố gắng tìm mọi cách kiếm từng xu để ít nhất có thể trang trải chi phí của mình.

Tất cả các hành động mà nhà sản xuất ô tô của chúng tôi thực hiện để cố gắng cắt giảm chi phí sẽ tiêu cực đối với nền kinh tế nói chung: Ít người có việc làm hơn (tỷ lệ thất nghiệp cao hơn), mức tăng lương ít hơn hoặc không tồn tại (lạm phát thấp hơn) và cảm nhận chung hoảng sợ về sự chắc chắn của nền kinh tế trong tương lai vì nhà sản xuất ô tô của chúng tôi thậm chí không nhất thiết phải làm bất cứ điều gì sai trái… họ chỉ mù quáng trước một đồng tiền mạnh hơn nhiều.

Đây chính là lý do tại sao Nhật Bản bị sa lầy trong một cuộc suy thoái kéo dài hàng thập kỷ, và chứng kiến ​​áp lực giảm phát trong toàn bộ nền kinh tế của họ.

Phản hồi:

Vậy, Nhật Bản sẽ làm gì, để đáp lại? Họ làm việc để làm rẻ tiền tệ của họ; bởi vì nếu họ có thể thành công, họ có thể nhận được tác dụng ngược lại làm việc cho họ.

Vì vậy, giả sử nhà sản xuất ô tô của chúng tôi đã tìm ra cách để tiếp tục tồn tại trong môi trường đồng yên đắt đỏ này; và họ đã cắt giảm chi phí xuống còn 2,300,000 yên cho mỗi chiếc xe hơi.

Chắc chắn, đây không phải là một kịch bản đáng mong đợi, bởi vì họ có tỷ suất lợi nhuận tối thiểu (chỉ 100,000 yên / xe). Nhưng - họ đã tìm ra cách để tồn tại.

Nhưng - khi Ngân hàng Nhật Bản cuối cùng cũng khiến đồng yên yếu đi, nhà sản xuất ô tô của chúng tôi đang ở vị thế được hưởng lợi một cách ồ ạt.

Giả sử rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản làm điều gì đó tương tự như cuối năm 2012 và đẩy đồng yên xuống thấp hơn (và USDJPY cao hơn) xuống 100.00.

Vâng, nhà sản xuất ô tô của chúng tôi đã gầy đi từ những thời kỳ khó khăn và vẫn đang sản xuất chiếc xe với giá 2,300,000 yên. Nhưng bây giờ USDJPY là 100.00, họ đang nhận lại 3,000,000 cho mỗi chiếc xe bán được ... lợi nhuận là 700,000.

Điều này có nghĩa là khá ... bởi vì bây giờ lợi nhuận đó có thể được đầu tư lại vào công ty vào thiết bị. Việc mua thiết bị này sẽ mang lại lợi nhuận cho các nhà sản xuất ở Nhật Bản, những người sau đó sẽ cần thuê thêm công nhân. Nhà sản xuất ô tô của chúng tôi hiện có thể trở nên cạnh tranh hơn về giá cả, vì họ hiện có tỷ suất lợi nhuận với một số bước đệm để giảm giá bán và thậm chí họ có thể cố gắng bán chạy hơn các đối tác Đức hoặc Mỹ bằng cách đưa ra mức giá thấp hơn.

Cuối cùng, nhà sản xuất ô tô của chúng tôi sẽ cần thuê thêm công nhân, và vì nhu cầu về công nhân đã tăng lên (vì các nhà sản xuất thiết bị và ô tô đều đang muốn thuê) nên tiền lương phải tăng.

Điều này bắt đầu toàn bộ tác động tổng hợp của tăng trưởng kinh tế trong một nền kinh tế, và tất cả những gì thực sự xảy ra là sự thay đổi tỷ giá hối đoái.

Giá tiền tệ yếu hơn làm cho việc xuất khẩu trở nên hấp dẫn hơn; và đối với các nền kinh tế dựa vào xuất khẩu, tiền tệ rẻ hơn có thể mang lại sự tăng trưởng đáng kể cho nền kinh tế.

Đây là hạt nhân của thị trường ngoại hối: Thương mại và Dòng vốn. Và đây là một động lực thường bị che giấu bởi một nền kinh tế toàn cầu hóa đã chứng kiến ​​các quốc gia liên kết với nhau đến mức khó có thể tưởng tượng một nền kinh tế lớn lại nhảy mũi mà (các) nền kinh tế khác bị cảm.

- Được viết bởi James Stanley, Nhà chiến lược cấp cao cho DailyFX.com

Liên hệ và theo dõi James trên Twitter: @JStanleyFX