Báo cáo việc làm cho thấy sự cải thiện, nhưng không đủ để khiến Fed nói về việc cắt giảm

Việc tuyển dụng được cải thiện vào tháng 559,000, nhưng XNUMX việc làm mới không đủ để thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu nói về việc giảm bớt việc mua trái phiếu của mình.

Báo cáo hôm thứ Sáu của Bộ Lao động về bảng lương mới thấp hơn mức 671,000 dự kiến ​​nhưng cũng không đủ yếu để gây ra những nghi ngờ nghiêm trọng về sự phục hồi kinh tế mặc dù nó cho thấy những vấn đề cơ bản là thiếu hụt công nhân và việc làm không phù hợp.

Dữ liệu mạnh vừa phải đã giúp đẩy cổ phiếu tăng nhẹ, và lợi suất trái phiếu kho bạc giảm trước khi giảm xuống. Lợi suất chuẩn kỳ hạn 10 năm giảm xuống còn 1.58%. Lợi tức di chuyển ngược lại với giá.

John Briggs, trưởng bộ phận chiến lược toàn cầu của NatWest Markets, cho biết báo cáo là "Goldilocks" cho các tài sản rủi ro, và "không quá nóng để đưa Fed vào và cũng không quá lạnh để lo lắng về nền kinh tế."

“Bạn đang ở trong một khu vực mà nó ổn. Nó tốt hơn so với tháng trước, ”Briggs nói. “Nó không giống như 1.2 triệu, và nó sẽ không làm chúng tôi sợ hãi đối với Fed. Sự kiện tiếp theo là CPI của tuần tới, và mọi người sẽ lo lắng về việc điều đó sẽ tăng mạnh ”.

Dữ liệu lạm phát nóng hơn dự kiến ​​như chỉ số giá tiêu dùng của tháng 4.2 đã giúp dấy lên suy đoán rằng Fed có thể bắt đầu nói về việc giảm bớt lượng mua trái phiếu của mình. CPI tháng XNUMX, được báo cáo vào thứ Năm, theo sau tốc độ tiêu đề XNUMX% mạnh trong tháng Tư.

Một số chiến lược gia kỳ vọng rằng ngân hàng trung ương có thể sẵn sàng thảo luận về việc cắt giảm việc mua trái phiếu vào thời điểm tổ chức cuộc họp tại Hội nghị kinh tế Jackson Hole của Fed vào cuối tháng 15, nhưng một số chuyên gia thị trường cho biết một báo cáo việc làm rất mạnh có thể đưa vấn đề này lên bàn cân. khi Fed nhóm họp ngày 16-XNUMX tháng XNUMX.

Ý định của Fed trước tiên là thảo luận về việc cắt giảm 120 triệu đô la mua trái phiếu một tháng trước khi hành động. Sau đó, nó sẽ dành nhiều tháng nữa để thu hẹp quy mô các giao dịch mua của mình. Vào cuối giai đoạn đó, Fed có thể sẽ xem xét tăng lãi suất, điều mà thị trường không mong đợi cho đến năm 2023.

Trong báo cáo tháng 5.8, tỷ lệ thất nghiệp giảm từ 6.1% xuống 61.6% do tỷ lệ tham gia giảm nhẹ xuống 278,000%. Tăng trưởng việc làm trong tháng 266,000 đã được điều chỉnh cao hơn vào thứ Sáu lên XNUMX từ XNUMX nhưng vẫn bằng khoảng một phần tư so với dự kiến ​​trong tháng đó.

Nhà kinh tế học Thomas Simons của Jefferies cho biết: “Chắc chắn, đây không phải là 'triệu việc làm mỗi tháng' giống như kỳ vọng cơ bản cho cuối mùa xuân trước dữ liệu bảng lương tháng XNUMX, nhưng nó cũng không phải là một thảm họa. "Dữ liệu phù hợp với các chỉ số khác về tình trạng thiếu lao động đã được hiểu rõ trước đây và điều đó sẽ giảm bớt phần nào khi các chương trình trợ cấp thất nghiệp nâng cao tiếp tục hết hiệu lực trong suốt mùa hè."

Michael Gapen, nhà kinh tế trưởng Hoa Kỳ tại Barclays, cho biết báo cáo tháng XNUMX gần với những gì ông mong đợi và ông nhận thấy tốc độ tuyển dụng ổn định trong những tháng tới. “Nếu tôi lo lắng, đó là tỷ lệ tham gia lại giảm xuống. Vẫn còn rất nhiều biến dạng và không phù hợp trong lực lượng lao động. Đối với tôi, đó là một câu hỏi quan trọng trong dài hạn, ”anh nói. “Chúng ta có thể đưa mọi người vào lại không? Có phải chúng ta đang đánh giá thấp sự cọ xát trên thị trường lao động ngay bây giờ không? Tôi nghĩ rằng nó sẽ tự giải quyết. Có thể mất hai hoặc ba tháng. Sẽ mất thời gian để quá trình khớp diễn ra. ”

Gapen cho biết ông không mong đợi sẽ có hàng triệu việc làm giảm sút trong những tháng tới và ông cũng không hy vọng Fed sẽ tập trung vào việc giảm bớt việc mua tài sản của mình.

“Tôi không nghĩ rằng cuộc thảo luận về việc cắt giảm vào tháng XNUMX sẽ sôi nổi như vậy,” anh nói. “Tôi nghĩ con số này cho họ biết tỷ lệ tuyển dụng là ổn định nhưng không ngoạn mục. Nó sẽ tiếp tục đạt được tiến bộ, và họ nên ngồi lại ngay bây giờ. "

Gapen cũng không cho rằng báo cáo CPI sẽ thúc đẩy Fed hành động sớm hơn dự kiến. “Tôi nghĩ nó sẽ rất mạnh. Nó sẽ phản ánh một số bình thường trong giá dịch vụ đã giảm trong đại dịch, ”ông nói.

Fed cho biết họ hy vọng một giai đoạn lạm phát cao hơn sẽ chỉ là thoáng qua. Chỉ số tháng XNUMX và tháng XNUMX phải cao hơn bình thường, một phần do so sánh với mức yếu của năm ngoái.

Các nhà kinh tế đã theo dõi dữ liệu tiền lương để tìm các dấu hiệu của lạm phát. Mức lương trung bình theo giờ tăng 2% so với năm trước.