Sau một năm tăng trưởng vượt bậc, nền kinh tế Mỹ sắp sụp đổ

Được thúc đẩy bởi lượng tồn kho khổng lồ và người tiêu dùng tràn ngập tiền mặt, nền kinh tế Mỹ năm ngoái đã tăng trưởng với tốc độ nhanh nhất kể từ năm 1984.

Đừng mong đợi một màn trình diễn lặp lại vào năm 2022.

Trên thực tế, một năm đang bắt đầu với rất ít dấu hiệu tăng trưởng khi sự chênh lệch của omicron vào cuối năm cộng với cơn gió giật mạnh của biện pháp kích thích tài khóa đã khiến các nhà kinh tế trên Phố Wall loại bỏ dự báo của họ về tổng sản phẩm quốc nội.

Kết hợp điều đó với Cục Dự trữ Liên bang đã chuyển từ chính sách dễ dàng nhất trong lịch sử sang các biện pháp chống lạm phát diều hâu, và bức tranh đột nhiên thay đổi đáng kể. Thước đo GDPNow của Fed Atlanta hiện đang theo dõi mức tăng GDP trong quý đầu tiên chỉ là 0.1%.

"Nền kinh tế đang giảm tốc và đi xuống", Joseph LaVorgna, nhà kinh tế trưởng về châu Mỹ tại Natixis và là cựu nhà kinh tế trưởng của Hội đồng Kinh tế Quốc gia dưới thời Tổng thống Donald Trump, cho biết. “Đó không phải là một cuộc suy thoái, nhưng nó sẽ xảy ra nếu Fed cố gắng quá khích.”

GDP tăng ấn tượng ở mức 6.9% trong quý 2021 năm 5.7 để kết thúc một năm, trong đó thước đo của tất cả hàng hóa và dịch vụ được sản xuất tại Mỹ tăng 3.4% trên cơ sở hàng năm. Điều đó xảy ra sau đợt suy giảm 2020% do đại dịch gây ra vào năm XNUMX, một năm chứng kiến ​​cuộc suy thoái mạnh nhất nhưng ngắn nhất trong lịch sử Hoa Kỳ.

Nhưng con đường phía trước ít chắc chắn hơn.

Phần lớn mức tăng cuối năm đó được thúc đẩy bởi việc tái thiết hàng tồn kho, đóng góp đầy đủ 4.9 điểm phần trăm, tương đương 71% tổng số. Hàng tồn kho là nguyên nhân dẫn đến gần như toàn bộ mức tăng 2.3% GDP của quý thứ ba.

Đồng thời, cuộc khảo sát của ISM Manufacturing hôm thứ Ba cho thấy tốc độ đơn đặt hàng mới, mặc dù vẫn tăng nhưng về cơ bản đang chậm lại.

Tổng hợp lại, đó không phải là một công thức để tăng trưởng bền vững.

Mark Zandi, nhà kinh tế trưởng tại Moody's Analytics cho biết: “Hàng tồn kho gần như đã trở lại đúng vị trí của chúng. “Sau đó, bạn đã gặp phải những trở ngại ngày càng tăng từ chính sách tài khóa và tiền tệ. Vì vậy, vâng, tăng trưởng bắt đầu từ năm nay sẽ rất mềm mại. "

Các nhà kinh tế Phố Wall đã nhanh chóng đánh dấu dự báo tăng trưởng của họ.

Goldman Sachs đã giảm triển vọng GDP quý đầu tiên của mình xuống 0.5%, giảm từ 2%. Ngân hàng cũng cắt giảm quan điểm cả năm xuống còn 3.2%, thấp hơn nhiều so với mức 3.8% hiện tại.

Nhà kinh tế Ronnie Walker của Goldman cho biết: “Tăng trưởng có thể sẽ chậm lại đột ngột vào năm 2022, khi hỗ trợ tài chính mất dần và trong thời gian tới, sự lây lan của virus sẽ ảnh hưởng đến chi tiêu dịch vụ và kéo dài sự gián đoạn chuỗi cung ứng”. “Tăng trưởng Q1 có thể sẽ đặc biệt yếu vì lực cản tài khóa sẽ đi kèm với cú hích từ Omicron.”

Tương tự như vậy, Bank of America đã giảm con số quý đầu tiên của mình xuống 1% từ 4% và cắt giảm dự báo cả năm xuống 3.6% từ 4%, với rủi ro đối với dự báo đó dường như đang nghiêng về phía giảm.

Người đứng đầu bộ phận nghiên cứu kinh tế toàn cầu của Bank of America, Ethan Harris, đã trích dẫn XNUMX lý do dẫn đến triển vọng lạc quan: omicron, lượng hàng tồn kho giảm, hỗ trợ tài chính ít hơn và Fed cũng thắt chặt hơn.

“Giờ đây, chúng tôi kỳ vọng một gói tài chính có quy mô bằng một nửa Đạo luật Xây dựng lại Tốt hơn, với ít kích thích tài khóa hơn. Chúng tôi nghĩ rằng nó sẽ thúc đẩy tăng trưởng năm 2022 chỉ 15-20 [điểm cơ bản], so với ước tính trước đó của chúng tôi là 50bp, ”Harris viết. “Theo quan điểm của chúng tôi, rủi ro về tăng trưởng âm [đầu tiên] là đáng kể.”

Điểm cơ bản là 1/100 điểm phần trăm.

Bank of America có một vấn đề khác trong dự báo của mình: kêu gọi bảy đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm nay. Điều đó mạnh hơn đáng kể so với bất kỳ nơi nào khác trên Phố, hiện đang định giá trong năm lần tăng với khoảng 31% cơ hội là một phần sáu, theo CME.

Zandi cho biết Fed cần phải cẩn thận để không đi quá xa trong cuộc chiến chống lạm phát, vốn đang ở mức cao nhất trong gần 40 năm.

“Họ có nguy cơ vượt lên trước chính mình và làm quá mức. Họ đã xoay trục rất khó khăn ở đây, ”ông nói. “Kỳ vọng của thị trường là năm lần tăng. Sáu bây giờ đang tham gia vào các cuộc tranh luận và thảo luận. Điều đó có cảm giác rằng đó có thể là một hoặc hai lần tăng lãi suất quá xa, trong bối cảnh nền kinh tế đang gặp nhiều khó khăn ”.