Những hiểu biết chính từ tuần đó.
Các đợt tăng lãi suất 50bp đã được chứng kiến ở Úc và Anh trong tuần này, với cả hai ngân hàng trung ương cũng báo hiệu rằng nhiều khả năng sẽ cần phải thắt chặt thêm trong những tháng tới. Tuy nhiên, tình hình kinh tế mà hai quốc gia này phải đối mặt rất khác nhau, cũng như rủi ro.
Khi giải thích quyết định tăng tỷ giá tiền mặt thêm 50 điểm phần trăm nữa tại cuộc họp tháng 2022, RBA nhấn mạnh rằng lạm phát đã mạnh hơn dự đoán (dự báo lạm phát chính vào năm 5.9 đã điều chỉnh tăng từ 7.75% trong tháng 4.0 lên 2023% so với dự báo vào tháng 2) và có thể sẽ dai dẳng hơn (lạm phát hàng năm hiện ở mức 3% vào năm 2024 và sẽ chỉ trở lại mức cao nhất của phạm vi mục tiêu 2022-3.25% vào cuối năm 4.25). Như đã thảo luận bởi Nhà kinh tế trưởng Bill Evans sau quyết định hôm thứ Ba, RBA tiếp tục xem hoạt động và tác động thị trường lao động của chính sách thắt chặt hơn và việc mất thu nhập thực tế là có thể kiểm soát được. Nói tóm lại, tăng trưởng vào năm 0.5 hiện ở mức 1% thay vì 1.75% (bao gồm 2023% 'hụt' cho GDP quý 2024 được công bố sau dự báo tháng 2.0 của RBA) và 4.0% vào năm 2023 và 2024, chỉ thấp hơn một chút so với dự báo trước đó là XNUMX%. Hơn nữa, tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ chỉ tăng lên XNUMX% cho đến năm XNUMX và XNUMX, giúp giữ cho lực lượng lao động được sử dụng đầy đủ trong giai đoạn này một cách hiệu quả.
Theo suy nghĩ của chúng tôi, ngôn ngữ và dự báo có trong tuyên bố quyết định tháng 50 ủng hộ lời kêu gọi của chúng tôi về việc tăng thêm 25bp vào tháng 3.35 và tăng 2023bp trong tháng 2022 đến tháng 2023, đưa tỷ giá tiền mặt lên mức cao nhất là 1.0% vào tháng 2023 năm 2024. Chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng và Thị trường lao động sẽ chứng minh mạnh mẽ hơn vào năm 5.0 so với dự báo hiện tại của RBA, nhưng dự đoán lạm phát trên diện rộng sẽ phù hợp với kỳ vọng của họ. Tuy nhiên, nhìn xa hơn về phía trước, chúng ta thấy sự suy giảm đáng kể trong tăng trưởng vào năm 100 (xuống còn 2024%) và tỷ lệ thất nghiệp tăng lớn hơn nhiều trong các năm 2.0 và XNUMX lên khoảng XNUMX%. Do đó, chúng tôi cho rằng việc nới lỏng XNUMX% sẽ được yêu cầu cho đến năm XNUMX để đưa tăng trưởng GDP trở lại XNUMX% so với năm ngoái và ổn định thị trường lao động. Lưu ý, một cái nhìn đầy đủ về các dự báo cơ bản của RBA và đánh giá rủi ro có sẵn trong Tuyên bố về Chính sách tiền tệ tháng XNUMX vừa được công bố. Khám phá chi tiết về quan điểm của chúng tôi về Úc và thế giới cũng sẽ được công bố hôm nay trong ấn bản tháng XNUMX của Westpac's Market Outlook trên Westpac IQ.
Dữ liệu được công bố cho Úc trong tuần này là hỗn hợp nhưng phù hợp với quan điểm chung của chúng tôi về nền kinh tế. Doanh số bán lẻ tiếp tục thể hiện sức mạnh trong Quý 2 mặc dù giá tăng lớn, hoạt động tăng 1.4% so với Quý 1, mức tăng 1.2%. Thặng dư thương mại cũng vượt kỳ vọng trong tháng 17.7, tăng lên 5.1 tỷ USD do xuất khẩu tăng 1.4% nhờ giá và khối lượng hàng hóa tăng cũng như hoạt động du lịch được cải thiện. Ngược lại với những mặt tích cực này, sự điều chỉnh giá nhà đã được thể hiện sâu và rộng trên toàn quốc trong tháng Bảy, giá nhà ở thủ đô giảm thêm XNUMX%; và các phê duyệt tài chính nhà ở suy yếu mạnh trong tháng Sáu, hơn là đảo ngược mức tăng bất ngờ của tháng Năm. Trong khi các phê duyệt về nhà ở được tổ chức vào tháng XNUMX, có khả năng chỉ là vấn đề thời gian trước khi nhu cầu về nhà ở suy yếu đến với đường ống xây dựng.
Sau đó chuyển sang New Zealand. Dữ liệu thị trường lao động quý 2 cho thấy tỷ lệ thất nghiệp và tình trạng thiếu việc làm ở mức gần bằng hoặc gần mức thấp nhất trong lịch sử mặc dù quý thứ hai liên tiếp không có tăng trưởng việc làm. Tuy nhiên, quan trọng hơn đối với lạm phát và lập trường chính sách là một bất ngờ về mặt vật chất đối với tăng trưởng tiền lương của khu vực tư nhân, tăng 1.3% trong quý và 3.4% so với năm ngoái - tốc độ nhanh nhất kể từ đầu năm 2009. Độ rộng của mức tăng lương cũng đáng chú ý ở Quý 2. Dựa trên những kết quả này, nhóm New Zealand của chúng tôi đã điều chỉnh tăng tỷ lệ tiền mặt cao nhất lên 4.0% vào cuối năm 2022.
Đối với Hoa Kỳ trong tuần này, dữ liệu đã được trộn lẫn. Cuộc khảo sát về các dịch vụ ISM đã cung cấp một bất ngờ tích cực về hoạt động trong lĩnh vực này, đặc biệt là so với PMI dịch vụ toàn cầu của S&P đã báo cáo một kết quả đọc phù hợp. Cũng được coi là tích cực cho triển vọng là một bước giảm quan trọng khác trong chỉ số phụ giá của cả ISM sản xuất và dịch vụ, những kết quả này ngụ ý một sự hoạt động mặc dù nguồn cung toàn cầu bị gián đoạn và làm giảm áp lực lạm phát.
Ngoài ra, hành động chống lại lạm phát ở Mỹ là tái cân bằng thị trường lao động của họ. Hiện tại, điều này đang diễn ra ở mức biên do tốc độ tăng trưởng việc làm giảm vừa phải. Tuy nhiên, với sự yếu kém trong hoạt động gần đây cũng như tác động ngày càng tăng của lạm phát lịch sử đối với thu nhập thực tế của hộ gia đình và điều kiện tài chính eo hẹp, thị trường lao động Hoa Kỳ có khả năng trở nên trầm trọng trong 12 đến 18 tháng tới. Vì nó ảnh hưởng đến hoạt động và lạm phát, chúng tôi kỳ vọng thị trường sẽ định giá trong một chu kỳ cắt giảm mà chúng tôi tin rằng sẽ bắt đầu vào cuối năm 2023 và tiếp tục đến năm 2024.
Tại Vương quốc Anh, Ngân hàng Trung ương Anh đã theo sau sự dẫn dắt của FOMC và các ngân hàng trung ương lớn khác bằng cách quyết định tăng lãi suất ngân hàng thêm 50bps từ 1.25% lên 1.75%, động thái đầu tiên của họ với quy mô như vậy trong chu kỳ thắt chặt này. Ngoài ra, Ủy ban dự định sẽ bắt đầu thắt chặt định lượng vào tháng 40 thông qua việc bán tài sản 40 tỷ GBP và bằng cách để 12 tỷ GBP chứng khoán đáo hạn ra khỏi danh mục đầu tư trong vòng XNUMX tháng. Cả hai kết quả đều không gây ngạc nhiên cho thị trường, và do đó, sự tập trung của những người tham gia là vào các dự báo cập nhật của Ủy ban. Những điều này vẽ nên một bức tranh ảm đạm cho triển vọng kinh tế của Vương quốc Anh.
Lạm phát hiện được dự báo sẽ đạt đỉnh ở mức 13.1% so với năm 4 (trước đó là 2022%) và tiếp tục ở mức cao hơn trong suốt năm 10.25 (2023% so với Q9.5; trước đó là 3%) trước khi giảm xuống mức 5.9% mục tiêu đến quý 2.0 năm 3. Hồ sơ lạm phát cao hơn và thị trường lao động suy yếu đã dẫn đến triển vọng tăng trưởng hoạt động thấp hơn về mặt vật chất do giá cả cao hơn làm xói mòn thu nhập sau thuế thực tế của hộ gia đình 2024% trong năm 8 và 2022. Nhìn chung, Ủy ban hiện dự đoán Vương quốc Anh bước vào suy thoái vào quý 2023 năm 4, với sản lượng giảm trong mỗi quý sau đó cho đến cuối năm 2022, đánh dấu mức tăng trưởng GDP hàng năm ở mức -2023% vào năm 1.5 và -2023% vào năm 0.25.
Ngân hàng Trung ương Anh hiện đang bị ràng buộc chặt chẽ giữa lạm phát và rủi ro tăng trưởng, nhưng với mức độ nghiêm trọng của thách thức lạm phát và lo ngại về kỳ vọng lạm phát, rõ ràng là họ sẵn sàng chấp nhận sự yếu kém trong hoạt động. Hiện chúng tôi kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Anh sẽ tăng lãi suất ngân hàng thêm 50 tỷ đồng vào tháng 25 trước khi giảm xuống tốc độ 2.75 tỷ đồng vào tháng 175 và tháng 3 để đạt mức cao nhất là 2023% vào cuối năm. Với lập trường điều chỉnh tích cực này, chúng tôi tin rằng việc cắt giảm lãi suất 4 tỷ đồng sẽ là cần thiết từ quý 2024 năm 2.75 đến quý 2023 năm 2024 để điều chỉnh xu hướng tăng trưởng khi lạm phát quay trở lại mục tiêu. Rủi ro vẫn tăng đối với lạm phát và có thể yêu cầu giữ lãi suất ngân hàng cao nhất là XNUMX% cho đến cuối năm XNUMX hoặc đầu năm XNUMX với chi phí là hoạt động yếu kém hơn nữa.
Signal2forex.com - Các tín hiệu và robot Forex tốt nhất
