Banco Pan dự kiến bán tới 1.35 tỷ R$ cổ phiếu trong tuần này – và dường như nó đã tính thời điểm hoàn hảo cho giao dịch.
Về mặt kỹ thuật, thỏa thuận này là bước tiếp theo nhưng do những thay đổi về cơ cấu của công ty và tính thanh khoản kém của cổ phiếu thả nổi, các chủ ngân hàng gọi đây là một cuộc “tái IPO”. Ngân hàng – chủ yếu thuộc sở hữu của BTG Pactual và Caixa – đang huy động vốn để tài trợ cho việc mở rộng kỹ thuật số nhằm thúc đẩy việc tái định vị thành ngân hàng dịch vụ đầy đủ cho các phân khúc thu nhập thấp hơn ở Brazil.
“Đây là thời điểm tuyệt vời để các công ty dịch vụ tài chính có câu chuyện tăng trưởng thực hiện các bước tiếp theo hoặc IPO, đó là trường hợp của Banco Pan,” một nhân viên ngân hàng thị trường vốn trong nhóm ngành dịch vụ tài chính tại một ngân hàng quốc tế chưa có thỏa thuận cho biết.
“Thỏa thuận [Banco Pan] về cơ bản là tung ra một công ty mới ra thị trường và đó là một câu chuyện tuyệt vời cho các nhà đầu tư – nó có những giám đốc điều hành phù hợp, những doanh nhân phù hợp, họ có túi tiền dồi dào và họ đang cố gắng giải quyết một vấn đề lớn. Nhưng trên hết, nó có thành phần quan trọng nhất đối với các nhà đầu tư - ngân hàng đang theo đuổi một thị trường tiềm năng khổng lồ hoặc một thị trường tổng thể có thể định vị được,” ông nói.
|
Luis Santacreu, |
Banco Pan đánh dấu mốc tăng trưởng cho những nhà đầu tư này: trong kết quả gần đây nhất (quý 2019 năm 113,000), họ báo cáo số lượng khách hàng hàng tháng tăng lên 16, với doanh thu tăng 179%. Ngân hàng cũng có lãi - liệu điều đó có làm phức tạp mô hình định giá của các nhà đầu tư đối với một cổ phiếu tăng trưởng hay không vẫn chưa rõ ràng - lợi nhuận ròng tăng 2019% trong quý 2018 năm XNUMX so với năm XNUMX.
Các chủ ngân hàng trong đợt IPO sẽ làm việc trong tuần này theo hai nhóm (Xanh lam và Xanh lục), trong đó BTG Pactual và Caixa yêu cầu Banco Santander Brasil và Morgan Stanley làm việc cùng với nhóm ngân hàng đầu tư của họ để trình bày câu chuyện tin tức của ngân hàng cho các nhà đầu tư ở London, Mỹ và Brazil.
Ngân hàng có tham vọng trở thành nhà cho vay đầy đủ dịch vụ dành cho các tầng lớp thu nhập thấp hơn của Brazil (C, D và E) - vượt xa sự tập trung vào các khoản cho vay trả lương có bảo đảm và cho vay phương tiện đi lại.
Sau đợt bán cổ phiếu trong tuần này, dự kiến sẽ có giá vào ngày mai (Thứ Tư, ngày 18 tháng 33.6), quyền sở hữu Banco Pan của Caixa sẽ giảm xuống từ 34.9% đến 39.3% và BTG Pactual sẽ giảm xuống từ 39.7% đến 25.4%. Tỷ lệ thả nổi sẽ tăng lên từ 27.0% đến 16.6%, tăng từ XNUMX%.
Hoạt động
Mặc dù tăng trưởng kinh tế vĩ mô chậm lại ở Brazil nhưng vẫn có rất nhiều hoạt động khởi nghiệp trong ngành dịch vụ tài chính. Ngoài lĩnh vực công nghệ tài chính đang hoạt động – được thấy ở hầu hết các thị trường – còn có rất nhiều sự tăng trưởng trong phân khúc ngân hàng cung cấp đầy đủ dịch vụ.
Cùng với việc Banco Pan tái định vị, XP Investimentos đang vượt ra ngoài lĩnh vực đầu tư và môi giới và trở thành một ngân hàng cung cấp đầy đủ dịch vụ; Bradesco đã ra mắt một ngân hàng kỹ thuật số gần như độc lập; Banco Safra đã thông báo rằng họ có ý định chuyển sang lĩnh vực ngân hàng bán lẻ (ngoài trọng tâm là ngân hàng tư nhân) và các công ty khởi nghiệp ngân hàng kỹ thuật số thuần túy như Banco Inter, Nubank và Banco Original đang tạo thêm sự cạnh tranh khốc liệt cho các nền tảng kỹ thuật số do các ngân hàng hiện tại cung cấp.
Luis Santacreu, nhà phân tích ngân hàng tại cơ quan xếp hạng địa phương của Brazil, Austin, cho biết: “[Sự tăng trưởng trong cạnh tranh kỹ thuật số] chưa ảnh hưởng đến kết quả chung của các ngân hàng lớn nhưng nó đã gây ra nhiều lo ngại hơn về sự cạnh tranh trong tương lai ở các phân khúc này”. “Các ngân hàng lớn đang đóng cửa các chi nhánh trên đường cao tốc và khuyến khích việc sử dụng các ứng dụng cũng như ngân hàng trực tuyến của họ.”
| Todos Falavina, JPMorgan |
Theo Domingos Falavina, người đứng đầu bộ phận tài chính Mỹ Latinh tại JPMorgan, hầu hết các công ty fintech mạnh nhất đều khởi nghiệp trong lĩnh vực thanh toán nhưng hiện đang phát triển sang các lĩnh vực ngân hàng khác khi lợi nhuận đang chuyển từ thanh toán sang phát hành và các lĩnh vực khác.
“Nhìn chung, chúng tôi thấy Brazil có phí ngân hàng cao bất thường. Phí trên tổng doanh thu ở mức 35% so với 18% của hầu hết các quốc gia LatAm khác,” Falavina cho biết.
Ông nói thêm rằng lợi nhuận cao bất thường đã thu hút sự chú ý của các đối thủ cạnh tranh tiềm năng, trước tiên là về thanh toán, vì lĩnh vực này có tỷ suất lợi nhuận ebitda cao không tương xứng và nhóm lợi nhuận đủ lớn để thu hút cạnh tranh.
Ông nói: “Bây giờ các khoản phí ngân hàng khác đang nổi lên. “Ví dụ: chúng tôi ước tính các ngân hàng Brazil đã kiếm được 30-35 tỷ R$ từ phí tài khoản vãng lai chỉ trong năm 2018, chiếm từ 20% đến 22% tổng phí ngân hàng ở Brazil, so với từ 1% đến 2% ở Mỹ. Khi các ngân hàng chuyển lợi nhuận sang các sản phẩm khác nhau, các fintech sẽ thích nghi để cạnh tranh trong các lĩnh vực khác.”
Cảnh báo
Frederic de Mariz, giám đốc điều hành tại UBS, cho biết định giá của các ngân hàng đương nhiệm đang đưa ra cảnh báo: “Cổ phiếu ngân hàng trên toàn cầu có bội số thấp nhất so với bất kỳ lĩnh vực nào khác ngoài lĩnh vực ô tô. Vì vậy, thị trường đang cho chúng ta biết rằng có điều gì đó đang xảy ra với các ngân hàng này. Các nhà đầu tư đang tìm kiếm những ý tưởng mới và cơ hội mới trong lĩnh vực này.”
Falavina đồng ý: “Các ngân hàng Brazil đang tụt hậu so với Ibovespa từ đầu năm đến nay và áp lực về phí dường như giải thích một phần lý do đó. Trong nhiều năm, phí ngân hàng đã tăng lên khoảng [gấp đôi tỷ lệ lạm phát]. Ngày nay, chúng ta thấy phí ngân hàng tăng ở mức thấp một con số, phù hợp với lạm phát, với một số ngân hàng ở một số quý gần bằng 0. Một ví dụ khác là hoạt động mua thẻ, đã khiến lợi nhuận giảm đáng kể khi những người chơi mới như Stone và PagSeguro tham gia thị trường.”
| Frederic de Mariz, UBS |
De Mariz nói rằng các nhà đầu tư cho rằng làn sóng gia nhập lĩnh vực dịch vụ tài chính Brazil sẽ có sự thay đổi nhanh chóng và mang tính biến đổi: “Sự đồng thuận là lĩnh vực ngân hàng đang trải qua một quá trình chuyển đổi to lớn, diễn ra tương đối nhanh. Nó có nhiều khả năng tồn tại khoảng 5 năm hơn là một thế hệ, và những công ty nổi lên dẫn đầu sau quá trình chuyển đổi đó sẽ là những công ty rất có giá trị.
“Khó khăn là không rõ công ty nào sẽ nổi lên: đó sẽ là những công ty đương nhiệm hay một trong những công ty hỗ trợ công nghệ mới ngày nay, như nhà môi giới, ngân hàng kỹ thuật số hay thậm chí là nền tảng thương mại điện tử? Những người chiến thắng có thể đến từ bất cứ đâu, điều này khiến việc chọn ra những cổ phiếu chiến thắng ngày nay trở nên khó khăn.”
Đối mặt với thách thức này, nhiều nhà đầu tư đang áp dụng cách tiếp cận 'Softbank' để dàn trải số tiền đặt cược của họ. Một chủ ngân hàng sử dụng thuật ngữ đầu tư mạo hiểm cũ là “phun và cầu nguyện”.
Trong khi đó, thách thức đối với các doanh nghiệp đương nhiệm sẽ là làm thế nào để cạnh tranh với những đối thủ mới tham gia tích cực. de Mariz nói: “Những công ty hiện tại khó cạnh tranh hơn với những người chơi mới”.
“Các ngân hàng lớn hiểu cách thức hoạt động của các ngân hàng khác - và họ biết điểm mạnh và điểm yếu của các ngân hàng mà họ đã cạnh tranh trong nhiều thập kỷ. Khó khăn hơn khi họ phải đối đầu với những người chơi mới.”
Ông cũng cho rằng mối đe dọa từ thương mại điện tử hoặc các công ty công nghệ khác là một ẩn số rất lớn: “Bất kỳ công ty nào trong số này đều có thể có tác động đáng kể,” ông nói. “Ví dụ, hãy tưởng tượng một ứng dụng mà khách hàng sử dụng hàng ngày bắt đầu cung cấp các dịch vụ tài chính – mức độ tương tác là một vấn đề được cân nhắc nhiều trong fintech và điều đó sẽ là một thách thức mới và lớn đối với các ngân hàng lớn.”
LƯU Ý: Bạn có muốn giao dịch tại forex chuyên nghiệp không? giao dịch với sự giúp đỡ của chúng tôi forex robot được phát triển bởi các lập trình viên của chúng tôi.
Đánh giá của Signal2forx
Signal2forex.com - Các tín hiệu và robot Forex tốt nhất
