Các ngân hàng châu Âu để mắt đến các giao dịch hoán đổi nợ cho vốn chủ sở hữu nhà nước

Chủ tịch Liên đoàn Ngân hàng Châu Âu Jean Pierre Mustier

Các ngân hàng châu Âu, đặc biệt là ở Đức, đang thúc đẩy những người đi vay bị ảnh hưởng nặng nề có thể tiếp cận dễ dàng hơn với hỗ trợ vốn cổ phần của nhà nước khi tác động kinh tế của virus Corona vẫn tiếp tục.

Các ngân hàng đã gia hạn hàng trăm tỷ euro thanh khoản do virus corona như một phần của các chương trình cho vay mới do nhà nước hậu thuẫn, được thực hiện thông qua các ngân hàng phát triển như KfW của Đức và BPI của Pháp.

Tuy nhiên, họ phải gánh chịu rủi ro khi cho tất cả các công ty vay ngoại trừ những công ty nhỏ nhất. Một số hoạt động cho vay đó có vẻ rủi ro hơn trước, khi các hạn chế mới liên quan đến virus Corona ngày càng gia tăng và các nền kinh tế đang gặp khó khăn trong việc phục hồi.

Jean Pierre Mustier, giám đốc điều hành UniCredit và chủ tịch Liên đoàn Ngân hàng Châu Âu, cho biết: “[Trên khắp Châu Âu, các chính phủ cần] một cách rất thực tế để mở rộng vốn hoặc gần như vốn chủ sở hữu một cách tương đối nhanh chóng”.

Bây giờ, điều quan trọng là phải xem xét khả năng thanh toán của khách hàng doanh nghiệp để sau đó những khách hàng này có thể vay dài hạn với ngân hàng. 

 – Jean Pierre Mustier, UniCredit

Đó là lý do tại sao UniCredit, công ty sở hữu ngân hàng tư nhân lớn thứ ba của Đức HVB, đã nói chuyện với chính phủ Đức để các khoản vay KfW do virus corona có thể được chuyển đổi thành các công cụ cấp dưới, thậm chí là vốn chủ sở hữu.

Phát biểu trong cuộc phỏng vấn trực tiếp Euromoney vào tháng trước, Mustier nhấn mạnh: “Đặc biệt đối với các công ty đã vay các khoản vay được bảo đảm này, bạn có thể thấy tình trạng nợ quá mức đang gia tăng, ít nhất là liên quan đến lợi nhuận hiện tại.

“Bây giờ, điều quan trọng là phải xem xét khả năng thanh toán của khách hàng doanh nghiệp để sau đó những khách hàng này có thể vay dài hạn với ngân hàng.”

Henning Block, giám đốc điều hành tư vấn nợ tại Rothschild & Co ở Frankfurt, đồng ý rằng điều này là cần thiết, ngay cả ở Đức, nơi các doanh nghiệp nhìn chung hoạt động lành mạnh hơn những nơi khác ở châu Âu.

Block cho biết: “Rất nhiều khoản tài trợ của KfW và được nhà nước bảo lãnh đều dựa trên kỳ vọng về sự phục hồi nhanh chóng và đối với một số lĩnh vực nhất định, quá trình này mất nhiều thời gian hơn dự kiến. Một số công ty có thể cần bơm thanh khoản lần thứ hai trong thời gian tới và có thể không chỉ nợ.”

Đầu năm nay, các chính phủ châu Âu đã thành lập các quỹ như quỹ bình ổn kinh tế (WSF) của Đức một phần để tái cấp vốn cho các công ty. Ý đã thành lập một quỹ dựa trên mô hình WSF. Pháp đã có nhiều phương tiện hỗ trợ vốn nhà nước cho các tập đoàn trong nước trước cuộc khủng hoảng.

Tuy nhiên, như một phần trong vai trò gần đây đã từ bỏ của ông tại hiệp hội ngân hàng tư nhân Đức (BdB), giám đốc điều hành Commerzbank lúc bấy giờ là Martin Zielke đã thêm tiếng nói của mình vào những người nói rằng WSF, chẳng hạn, cần cung cấp cho doanh nghiệp cỡ trung bình một khuôn mẫu chuẩn hóa hơn. đối với việc bơm vốn cấp dưới – và ít điều kiện hơn về những vấn đề như trả lương và cổ tức.

Phát hành ECM

Việc phát hành thị trường vốn cổ phần sau Covid chậm hơn nhiều so với Hoa Kỳ và Vương quốc Anh ở lục địa Châu Âu, ngay cả ở Đức, điều này cho thấy nhóm nhà đầu tư tổ chức nhỏ hơn nhiều. Trong mọi trường hợp, phát hành cổ phiếu ra công chúng vẫn không phải là một lựa chọn cho các công ty thuộc những lĩnh vực bị ảnh hưởng nặng nề hơn và rõ ràng là không dành cho các công ty chưa niêm yết đang gặp khó khăn.

Mustier tiếp tục: “Chúng ta cần tìm cách để vốn công hoặc tư nhân đầu tư vào những công ty như vậy, thường với tư cách là một nhà đầu tư cổ phần thiểu số, kiên nhẫn”. “Điều đó quan trọng đối với châu Âu hơn, chẳng hạn như Mỹ, vì ở châu Âu, chúng tôi có rất nhiều công ty chưa niêm yết, do bản chất của họ không thể tiếp cận thị trường vốn.”

Tuy nhiên, Mustier thừa nhận rằng việc sử dụng tiền nhà nước để tái cấp vốn cho các công ty chưa niêm yết sẽ thậm chí còn khó hơn so với việc cung cấp cho họ các khoản vay do nhà nước hậu thuẫn, do khó đạt được mức định giá, đặc biệt là sau đại dịch coronavirus.