Người bán khống đang đặt cược nhiều hơn vào SPAC

Quỹ séc trống đang nóng. Các nhà đầu tư Phố Wall đang ngày càng đặt cược vào họ.

Các vị trí ngắn hạn trong các công ty mua lại có mục đích đặc biệt, hoặc SPAC, ở mức 2.7 tỷ đô la, cao hơn gấp ba lần so với 765 triệu đô la vào cuối năm 2020, theo S3 Partners, theo dõi dữ liệu tài chính.

Không giống như một nhà đầu tư cổ phiếu điển hình, những người bán khống kiếm được lợi nhuận khi giá cổ phiếu của công ty giảm.

Theo S3. Công ty cho biết đã có sự quan tâm đáng kể giữa các nhà giao dịch để có được sự tiếp xúc như vậy trong một khu vực quá mua của thị trường.

SPAC là loại gần giống như IPO.

Một công ty vỏ được giao dịch công khai sử dụng tiền của nhà đầu tư để mua hoặc hợp nhất với một công ty tư nhân, thường trong vòng hai năm. Khi làm như vậy, công ty tư nhân trở thành giao dịch công khai. Nếu không có giao dịch trong thời hạn quy định, nhà đầu tư sẽ nhận lại tiền của họ.

Thông tin khác từ Tài chính cá nhân:
Chưa có kiểm tra kích thích $ 1,400? Đây là những gì bạn có thể làm
Ít trẻ em đi học đại học hơn vì họ nói rằng nó tốn kém quá nhiều
Trợ cấp thất nghiệp gây nguy hiểm cho người Mỹ bị mắc kẹt ở nước ngoài

Những người đề xuất SPAC coi chúng như một hình thức đầu tư mạo hiểm có thể cho phép các nhà đầu tư có được một phần của các công ty khởi nghiệp tăng trưởng cao ở giai đoạn đầu. Ngoài ra còn có một số biện pháp bảo vệ mất mát, tùy thuộc vào thời điểm các nhà đầu tư mua vào.

Nhưng SPAC còn được gọi là quỹ “chi phiếu trắng” - vì các nhà đầu tư đưa tiền cho người quản lý mà không biết cuối cùng họ có thể mua lại công ty nào. Các nhà quản lý có thể xác định các mục tiêu ngành hoặc kinh doanh cụ thể trong hồ sơ ban đầu nhưng không bắt buộc phải theo đuổi chúng, về cơ bản là đưa ra các mục tiêu riêng.

Trong một số trường hợp, các nhà đầu tư có thể mua quyền lực ngôi sao của người quản lý.

Danh sách các nhà tài trợ của SPAC bao gồm, ví dụ: Bill Ackman, nhà quản lý quỹ đầu cơ nổi tiếng; cựu diễn giả của House Paul Ryan; cựu cố vấn kinh tế của Trump, Gary Cohn; và các biểu tượng thể thao như Shaquille O'Neal, Alex Rodriguez và Colin Kaepernick.

Trong số các SPAC bị thiếu hụt nhiều có những SPAC được hỗ trợ bởi các nhà đầu tư nổi tiếng như nhà đầu tư mạo hiểm Chamath Palihapitiya, theo The Wall Street Journal.

“Bạn đang đầu tư vào con người,” Michael McClary, Giám đốc đầu tư tại Tập đoàn Tài chính ValMark cho biết. “Mức độ tin cậy là thông qua mái nhà.

“Hiện tại, chúng tôi đang đặt [SPAC] vào một thùng chứa vàng và bitcoin,” ông nói thêm. “Nó mang tính đầu cơ cao. Và không có phân tích tài chính nào mà bạn thực sự có thể làm được ”.

Các nhóm đầu tư không phải là mới. Nhưng họ đã nổi tiếng.

Theo Jay Ritter, giáo sư tài chính tại Đại học Florida, số lượng cung cấp ban đầu của SPAC đã tăng gấp bốn lần vào năm ngoái lên 248. Ông nói, các đợt IPO đang trên đà tăng gấp bốn lần vào năm 2021.

“Thị trường đang bùng nổ,” Ritter nói.

Các nhà đầu tư bán lẻ dường như đang thúc đẩy phần lớn sự điên cuồng - như họ đã làm với những kẻ điên cuồng khác gần đây như cổ phiếu GameStop.

Nhưng nhà bán lẻ trò chơi điện tử đưa ra một câu chuyện cảnh báo cho các nhà đầu tư đang cố gắng tận dụng một mặt hàng bán chạy: Cổ phiếu tăng 1,700% trong vòng chưa đầy một tháng, sau đó nhanh chóng mất gần hết (85%) giá trị trong hai tuần tới.

Trong trường hợp của SPAC, các nhà đầu tư bán lẻ dường như đang theo đuổi lợi nhuận trong quá khứ, theo Ritter.

Các SPAC được liệt kê trong năm nay có lợi nhuận trung bình 6.1% trong ngày đầu tiên - khoảng sáu lần mức trung bình trong giai đoạn 2003-2020, Ritter cho biết.

"Nếu mọi thứ không suôn sẻ như vậy trong sáu tháng qua, tôi không nghĩ rằng chúng ta sẽ chứng kiến ​​sự bùng nổ này, ”ông nói.

Theo các chuyên gia tài chính, có những lý do cần thận trọng.

Ritter cho biết, ngày càng có nhiều nhà đầu tư nhỏ tuổi không mua cổ phiếu với giá niêm yết ban đầu của SPACs. (Họ thường niêm yết ở mức 10 đô la một cổ phiếu.) Các nhà đầu tư bán lẻ không tham gia sớm sẽ không tham gia nhiều - hoặc hoàn toàn - vào đợt bật giá cổ phiếu ban đầu đó.

Một điểm bán hàng chính của SPAC là đảm bảo hoàn tiền, hạn chế rủi ro giảm giá. Các nhà đầu tư có thể chọn mua lại cổ phần của họ khi một thương vụ mua bán hoặc sáp nhập được công bố, thay vì trở thành cổ đông trong tổ chức kết hợp.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư sẽ không nhất thiết phải thu lại mọi thứ. Họ được hưởng 10 đô la một cổ phiếu cộng với một số tiền lãi. Nếu họ mua cổ phiếu có giá cao hơn trên thị trường mở - giả sử với giá 12 đô la - thì họ sẽ bị lỗ (trong ví dụ này là khoảng 2 đô la cho mỗi cổ phiếu). Cổ phiếu trong pháp nhân kết hợp cũng có thể giảm xuống dưới $ 10 khi chúng bắt đầu giao dịch.

Marguerita Cheng, một nhà hoạch định tài chính được chứng nhận và là Giám đốc điều hành của Blue Ocean Global Wealth ở Gaithersburg, Maryland cho biết: “Cũng giống như bất cứ điều gì, có thể có một số rủi ro. "Chúng không phù hợp với mọi người trong mọi tình huống."

Theo các chuyên gia, lợi nhuận cũng không xuất sắc khi được đo lường dựa trên các điểm chuẩn tiêu chuẩn.

Nhà đầu tư SPAC mua và nắm giữ điển hình đã kiếm được lợi nhuận gộp 45% từ ngày 1 tháng 2019 năm 22 đến ngày 2021 tháng XNUMX năm XNUMX, Michael Cembalest đã viết trong một lưu ý của nhà phân tích JPMorgan gần đây. (Phân tích đo lường lợi nhuận cho nhà đầu tư trung bình.)

Tuy nhiên, các nhà đầu tư sẽ kiếm được lợi nhuận cao hơn trong chỉ số chứng khoán S&P 500, với tỷ suất lợi nhuận 52% trong cùng khoảng thời gian.

Cembalest, Chủ tịch chiến lược đầu tư và thị trường của JP Morgan Asset Management cho biết: “Lợi nhuận tuyệt đối tốt cho đến nay nhưng trong thị trường chứng khoán tăng giá, thủy triều dâng lên nâng tất cả các con thuyền.

Theo Cembalest, nhà quản lý quỹ SPAC điển hình cũng kiếm được nhiều tiền hơn các nhà đầu tư - lợi tức 682% trong khoảng thời gian hai năm đó.

Đó là một phần do cấu trúc của quỹ: Các nhà quản lý thường nhận được 20% cổ phần trong công ty được mua lại với chi phí trả trước rất ít. Tuy nhiên, họ không nhận được gì nếu một thỏa thuận không thành hiện thực.

Do đó, họ có động cơ để thực hiện các giao dịch. Những cái tốt có thể khó kiếm hơn trong một thị trường tràn ngập vốn đầu tư.  

“Sự bùng nổ SPAC có thể kết thúc với việc đưa nhiều công ty ở giai đoạn trước, rủi ro hơn nhiều ra thị trường,” theo Cembalest.