可持续金融：我们必须重新发明轮子吗？

当为应对社会和环境挑战寻找私营部门融资解决方案时，我们是否需要重新发明轮子？我开始怀疑。例如，经营一家新兴市场分析和咨询公司的加里·克莱曼(Gary Kleiman)多年来一直认为，我们已经拥有为难民相关基础设施和就业提供融资所需的工具。 

与寻找为难民企业家提供资金的小影响投资机会相比，致力于为难民创造就业机会或创造就业机会以减少移民的主权债券可能是一个更简单的解决方案。虽然后者仍然很重要，但较小的项目通常需要更复杂的结构，而且我们尚未看到该领域推出可投资的产品。例如，Kois Invest 的难民生计债券在明年推出时将花费三年时间来构建。 

在审视 ASA International 的 IPO 时，我就在思考利用传统市场的这个角度。这是全球小额信贷发行人的首次公开募股，该交易由花旗协调和赞助。 

ASAI 是世界上最大、盈利能力最强的国际小额信贷机构之一，专注于向低收入、主要是女性企业家（其中约 1.9 万）提供贷款。上市时其市值为 313 亿英镑（411 亿美元）。此次 IPO 意味着 ASAI 现在拥有资金来支持其市场上无法获得基本金融服务的 365 亿潜在客户。正如联合创始人兼亚洲首席执行官 Dirk Brouwer 指出的那样，在亚洲和非洲，有多达 XNUMX 亿的女性企业家得不到充分的服务。 

可持续债券市场的增长也表明，调整传统融资结构比从头开始建设更容易。 

根据 Dealogic 的上半年回顾，全球可持续金融债券发行量同比增长 34%，达到 84.8 亿美元，共 227 笔交易，创下半年发行量历史最高纪录。 43 年上半年，企业投资级债券在总交易量中所占份额最大（2018%），共 36.4 笔交易，交易金额达 91 亿美元。 

拥抱市场

沿着类似的思路，为了支持将传统市场用于社会和环境目的，我们可能是时候开始更公开地讨论如何将商业机会与行善结合起来了。 

人们在抽象中详细讨论了这一点——金融有可能用于解决社会和环境挑战并具有商业吸引力——但说实话，我很少从银行家那里听说利润丰厚的绿色交易。即使在绿色债券的庞大市场中，人们也会私下表示，他们不相信收入具有吸引力。 

公开进行这并不是一场容易的对话，因为仍然有人担心，如果财务业绩得到更大程度的宣传，股东甚至董事会终止此类交易。  

所罗门还发誓要增加银行雇用和提拔的女性人数。他的承诺将得到严格遵守 

另一方面，当银行家确实与我分享一笔交易非常有利可图时，他们要求不要公开。他们担心政治回扣或媒体批评银行通过为难民、森林或海洋提供资金来赚钱。 

显然，我们还没有达到这样一个阶段：让每个人——非政府组织、政府、银行、投资者、股东和普通大众——不仅对赚钱和行善的概念感到满意，而且还从行善中赚钱。 

我不知道我们如何实现这一目标，但我认为，当经济回报不如预期，以及交易比预期更有利可图时，我们都需要更加透明。 

最后...

高盛似乎已经迎来了一个新时代。我一直很钦佩劳埃德·布兰克费恩，因此担心在大卫·所罗门的领导下高盛的未来会是什么样子。到目前为止，他似乎正在推动公司进入 2018 年。 

当他就任新职位时，这家因缺乏女性高级职位而臭名昭著的银行宣布将有第三名女性加入董事会，从而将其女性代表比例提高到 25%。这不是一个巨大的成就，但它是一些东西。所罗门还发誓要增加银行雇用和提拔的女性人数。他的承诺将得到严格遵守。 

至少从表面上看，所罗门似乎比布兰克费恩新鲜一些。他不仅将成为第一个登上公告牌排行榜的华尔街公司的 DJ 首席执行官，而且他也可能是第一个在公开采访中使用“脆弱”和“情绪化”等词语的人。 

我最近在西街 200 号，那里有明显的兴奋感。虽然布兰克费恩一直是一位受欢迎的首席执行官，并带领高盛走上了一条基本进步的道路，但新鲜血液的到来给人一种重塑投资银行品牌的机会。 

至少我们仍然会在 Twitter 上看到布兰克费恩。