英国央行将加息，但英镑能否反弹？

人们普遍预计英国央行 (BoE) 将于周四格林尼治标准时间 7 点以 2 比 1100 的投票结果上调基准利率。这一举措实际上已经完全反映在价格中，因此英镑的价格走势将在很大程度上取决于央行发出的有关不久之后进一步加息前景的信号。但总体而言，即使不太可能出现鹰派信号，也很难想象英镑会持续上涨，因为英国脱欧谈判目前处于如此不确定的阶段。

随着英国脱欧谈判在夏季短暂休息，英镑最近从人们的视线中消失，但明天英国央行将在“超级星期四”宣布政策决定时，情况可能会发生变化。该术语意味着，除了利率决定和会议纪要外，央行还将发布最新的经济预测，行长卡尼将在会议结束后的新闻发布会上介绍这些预测。

根据英国 OIS 的数据，加息 25 个基点至 0.75% 目前几乎已被定价，目前采取此类行动的隐含概率为 88%。因此，尽管英镑可能会因实际加息而下意识地小幅上涨，但该货币的总体方向可能会受到其他因素的影响，例如计票数以及有关不久之后可能再次采取行动的任何信号。预计投票结果为 7 票对 2 票，赞成加息。如果少于 7 名官员投票支持加息，就会发出这样的信息：未来加息的可能性较小，反之亦然。

经济数据方面，近期潜在通胀压力大幅缓解，1.9月份核心通胀率降至2.0%，低于央行2%的目标。工资增长也已放缓，综合起来，这些表明没有必要立即加息。尽管如此，失业率仍保持在非常低的水平，而基于调查的经济增长指标（例如采购经理人指数）表明，经济在早些时候放缓后在第二季度重新获得了一些动力，这在一定程度上证明了加息预期的上升是合理的。

尽管市场似乎几乎肯定本月会加息，但隐含定价表明，下一次加息 25 个基点仅在 2019 年 XNUMX 月才完全考虑在内，这表明投资者预计在此之后政策行动将暂停一整年以上。当然，英国经济数据最近表现不佳，但这种定价如此悲观，可能超出了经济学领域。这可能会包含一些关于英国脱欧贸易协议是否真的会达成的疑虑。

但请注意，英国央行的运作假设是最终将达成一项确保平稳过渡的脱欧协议。基于这一假设，英国央行可能会向市场发出信号，表明他们低估了可能的加息路径，而这可能是英镑最乐观的情况。在如此令人惊讶的结果中，货币可能会飙升。从技术上讲，英镑/美元的上涨可能会在1.3215月26日高点1.3360附近遇到直接阻力，然后注意力转向9月1.3450日峰值所定义的XNUMX区域。甚至更高，XNUMX区域将越来越多地出现在人们的视野中。

相反，对英镑来说最悲观的情况是完全不加息，因为这一因素几乎已经被完全考虑在内。如果出现这样的结果，英镑/美元可能会跌破1.3050，挑战10个月低点1.2955。更大规模的下行延伸可能会停滞在1.2850年31月2017日低点XNUMX附近。然而，这种情况也不太可能发生，因为政策制定者通常会在会议之前试图传达加息的可能性，以避免不必要的波动。

相反，最现实的情况是所谓的“鸽派加息”，即英国央行按预期加息，但以 5-4/6-3 的投票结果进行加息，和/或在加息时发表谨慎的评论卡尼州长在随后的新闻发布会上说道。这可能会导致英镑下跌，尽管幅度不会很大。

最终，即使英镑因利率决定而飙升，在英国脱欧谈判处于如此不确定的阶段，也很难想象仅仅依靠鹰派政策信号，英镑就会持续上涨。尽管英镑确实可能因欧盟与英国脱欧协议的任何迹象而大幅走高，但我们还没有完全实现这一目标，而且由于谈判目前正处于暑假期间，因此这种情况在一段时间内不太可能实现。此外，在经济不错但并不强劲的情况下，英国央行似乎没有动力去激发市场对更快加息的预期，而且如果英国央行想后退，其信誉可能会受损。因此，在可预见的未来，英镑的反弹可能仍然相对有限，至少在英国脱欧协议被视为接近完成之前是这样。