- 在顾问发出警告后，唐纳德·特朗普改变了对习近平会面的决定。
- 史蒂文·姆努钦表示，他的团队正在付出巨大努力来满足最后期限，而中国也做出了更多让步。
- 我们的中国领先指标显示出第一季度触底的初步迹象。
请注意，由于假期，下周将没有《中国周报》。
本周的新闻报道比较清淡，因为中国已经开始庆祝农历新年了——我们这边的新年快乐稍微延迟了一些，下面我们概述一下本周发生的一些事情。
顾问警告特朗普本月不要与习近平会面
最值得注意的是，特朗普昨天放弃了本月会见习近平的计划 甚至说下个月是' 可能太快了 ”去见面。这与他上周发出的消息有很大变化，他可能会在二月底与习近平会面，当时他计划在越南会见金正恩。由于担心美国将于 1 月 XNUMX 日（停火最后期限）加征关税，这一消息令股市感到不安。
为什么我们会看到特朗普的这一变化？据路透社报道， 一位了解会谈情况的人士表示，特朗普的顾问曾警告他，现阶段接受会面邀请会提高预期 那将很难满足。这可能会导致市场抛售。据消息人士称，特朗普还被警告称，这可能会限制美国在谈判中的影响力（见路透社，7 月 XNUMX 日）。
中美贸易谈判将于下周初继续进行 ，美国高级代表团访问北京。财政部长史蒂芬·姆努钦 (Stephen Mnuchin) 在 CNBC 上表示： 莱特希泽大使和我以及一个庞大的团队将于下周前往北京” 。他添加了“w” 我们正在付出巨大的努力来争取在最后期限前达成协议。” （参见《The Hill》，6 月 XNUMX 日）。特朗普的经济顾问拉里·库德洛周四表示，“ 总统表示，他对潜在的贸易协议持乐观态度……但我们还有相当大的路要走。” .
据南华早报报道，特朗普政府一名高级官员表示，在美国提出的142项要求中， 被中国视为不可谈判的物项数量大幅减少 .
评论： 该怎么做？ 特朗普上周似乎有点得意忘形 他的顾问已经让他意识到，将协议写在纸上并就所有领域的措辞达成一致需要时间。同样，就如何使其可执行（贸易协议的关键部分）达成一致可能需要时间。
我们仍然相信双方都非常希望达成协议以最终实现收支平衡 特朗普和习近平将在未来几个月的会议上签署协议。然而，在我们看来更有可能是在第二季度的某个时候
1月XNUMX日关税会上涨吗？我们不这么认为。这可能会对市场造成严重破坏，并像回旋镖一样打击特朗普。然而，在近期股市上涨之后，市场已经消化了达成贸易协议的可能性较高，随着谈判接近终点线，我们应该预计会出现一些波动，此时新闻报道通常会出现更多噪音，双方都试图达成共识。最好的交易可能。
第一季度经济触底更多迹象
本周我们发布了 中国领先指标——触底的初步迹象7 月 1 日，这显示出第一季度触底的一些初步迹象。 我们的呼吁已经有一段时间了，因此我们可能会有些偏见。然而，我们确实认为值得强调的是，近期金属价格小幅上涨（见图表第 1 页），PMI 新出口订单和大型企业 PMI（上图）均较 XNUMX 月份的低水平有所上升。建筑业指标也相当强劲，为中国的增长奠定了基础（图表）。
评论： 现在还为时过早 我们需要更多确认 我们是否有底部。我们还需要在第二季度看到贸易协议。然而，如果我们是对的，那么这对全球商业周期将非常重要，因为中国推动了全球增长的三分之一。这将对全球股市和欧元区的发展产生积极的溢出效应，欧元区已受到出口增长大幅下滑的打击。
金融开放加快
上周，中国报告称将把所谓的 QFII 入境金融投资配额增加一倍。本周，紧随其后的消息是 我国将进一步提高QFII和RQFII的灵活性，为投资者提供更多投资选择并提供更便捷的获取途径（参见 财新环球 （付费专区），1 月 XNUMX 日）。这两个项目允许外国机构投资者投资中国股票和债券市场。新规则将‘推动中国资本市场高质量开放，引进更多长期海外资本”证监会在一份声明中表示。
评论： 这是 这是过去几年中许多人为进一步开放中国对内投资而采取的又一举措。 除了增加QFII/RQFII计划的配额外，中国还开放了经过香港的股票和债券通计划，并提高了投资中国金融资产的灵活性。这是为金融和实体投资开辟更多道路的长期计划的一部分。资本项目的逐步开放也符合人民币国际化的规划。然而，增加人民币发票在这方面也至关重要。
本周其他新闻
特朗普将于下周签署一项禁止中国电信设备的行政命令 （见 政治 7 月 5 日）。然而，德国和意大利本周均表示，他们不会将华为排除在 XNUMXG 建设之外（参见 路透社，7 月 XNUMX 日）。
然而，德国正在启动新的产业战略 保护和创建自己的技术领域“国家冠军”（参见 政治，7 月 2025 日）。随着中国利用“中国制造XNUMX”的产业政策越来越多地进入全球科技领域，这是保护和支持国家科技行业的全球新趋势的一部分。
微观层面，你可以了解大疆如何从大学宿舍项目发展成为全球最大的无人机公司 （见 SCMP，5 月 15 日）。这是一个令人印象深刻的故事，讲述了一位中国年轻企业家如何在 XNUMX 年前创立了全球最大的无人机公司。
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