高盛的策略是打一场分裂股市的贸易战，让亚马逊与苹果对峙

在与中国爆发贸易战的威胁下，市场暴跌。高盛告诉客户，随着这场外交政策剧的展开，股市将出现一批明显的赢家和一批明显的输家。

高盛周二在一份致客户的报告中表示，在贸易战期间，像亚马逊这样的服务型公司将比像苹果这样的商品生产型公司境况更好。

高盛首席美国股票策略师大卫·科斯汀表示：“服务型公司受贸易政策的影响较小，其企业基本面也优于商品公司，即使贸易紧张局势最终得到解决（正如我们的经济学家所预期的那样），服务型公司也应该表现优异。” 

本周，由于中国违背了正在制定中的贸易协议的关键条款，特朗普总统威胁要对中国加征新的关税，股市遭受重创。道琼斯工业平均指数本周下跌近540点，标普500指数和纳斯达克指数均下跌超过2%。美国贸易代表罗伯特·莱特希泽表示，美国将于周五将价值200亿美元的中国商品的关税从10%提高到25%。

高盛策略团队表示，此次动荡将把市场分成两部分。他们将标普500指数分为两类：商品生产公司和服务生产公司，并评估了在迫在眉睫的贸易战期间每类公司的风险因素。

高盛表示，在抛售潮期间，亚马逊、谷歌和微软等服务型股票受关税影响的外国投入成本较低，应该会表现优异。

报告称：“过去一年关税公告和延迟实施期间的交易模式表明，只要贸易争端持续下去，服务型股票的表现就会优于商品生产型股票。”

此外，该公司指出，这些公司的毛利率更稳定，资产负债表更稳健，这可能导致它们业绩优异。

另一方面，像苹果公司（第二季度大中华区销售额达 10.22 亿美元）、强生公司和埃克森美孚公司这样的商品生产企业更容易受到中国的报复。

高盛指出，服务业板块（包括 Facebook、迪士尼、家得宝、AT&T 和麦当劳等公司）预计 2019 年销售额将增长 9%，利润将增长 7%。

该公司表示，服务类股票榜单上其他有望表现优异的公司包括 Netflix、康卡斯特和富国银行。

科斯汀表示：“与直觉相反，工资通胀率超过 3% 将对服务业公司带来轻微的相对提振，因为服务业公司在劳动力方面的收入占比较小。”

此外，高盛指出，在服务业板块的260家公司中，有175家（占总市值的58%）也属于高盛的国内行业板块，这些公司受中国市场的影响较小。而商品板块则以国际公司为主，其中193家公司（占总市值的85%）属于高盛的全球行业板块。

该公司表示，在商品篮子中，宝洁、英特尔、雪佛龙、可口可乐和波音等公司今年的盈利预计将出现负增长 2%，销售额则完全没有增长。

科斯汀在报告中表示：“更快的增长速度支撑了服务业的估值溢价，服务业的预期市盈率为 17.5 倍，而商品业的预期市盈率为 16.8 倍。”

高盛表示，百事可乐公司、博通公司、霍尼韦尔公司和英伟达公司也在不良资产名单上，应该避免投资。

披露：Comcast是NBCUniversal的所有者，CNBC和CNBC.com的母公司。

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