上周，受市场预期各国央行将放松货币政策的影响，全球主要国债收益率大幅下跌。尤其是欧洲央行管理委员会成员奥利·雷恩，他发出紧急呼吁，要求“立即”推出进一步的货币刺激措施。德国10年期国债收益率一度跌至-0.407%，低于欧洲央行-0.40%的存款利率。英国10年期国债收益率也一度跌至0.655%，最终收于0.739，低于英国央行0.75%的基准利率。美国10年期国债收益率也一度跌至1.943%。
然而，强于预期的美国就业数据促使美联储重新考虑其政策路径。美国国债收益率也强劲反弹，最终收于本周。外汇市场上，加元表现最为强劲，美元紧随其后，日元位列第三。瑞士法郎表现最弱，地缘政治紧张局势似乎有所缓和。新西兰元表现第二差，英镑随后也跌至第四。
美国数据显示经济增速放缓但未出现灾难性后果，非农数据稳健。
回顾上周美国公布的部分数据，6月份非农就业报告显示新增就业岗位224万个，显著高于此前预期的164万个。上月惨淡的就业数据从75万个略微下调至72万个。失业率上升0.1个百分点至3.7%，高于此前预期的3.6%。但劳动参与率也上升0.1个百分点至62.9%。平均时薪环比增长0.2%，低于此前预期的0.3%。但上月工资环比增长数据从0.2%上调至0.3%。
6月份ISM制造业指数降至51.7，略低于上月的52.1，但高于预期的51.0。不利因素方面，新订单下降2.7至50.0，价格大幅下降5.3至47.9。然而，生产指数上升2.8至54.1，就业指数也上升0.8至54.7。6月份ISM非制造业综合指数降至55.1，低于上月的56.9，也低于预期的56.0。具体来看，商业活动指数下降3.0至58.2，新订单指数下降2.8至55.8，就业指数下降3.1至55.0。
总体而言，数据显示，尽管美国经济增长势头有所放缓，但并未出现急剧恶化。事实上，非农就业数据已重回20万以上，表明5月份的低迷数据只是暂时的波动。此外，值得注意的是，墨西哥的“突发”威胁已经解除。美中两国也同意重返谈判桌。美国企业的信心或许会开始恢复。
美联储主席鲍威尔还有最后一次机会来纠正市场对7月降息的预期。
经过上周的进展，市场似乎终于确信美联储不会在7月31日降息50个基点。不过，联邦基金期货显示，降息至少25个基点至2.00-2.25%的可能性高达100%。一种观点认为，美联储曾多次强调通胀目标是“对称的”。也就是说，大多数政策制定者可以允许通胀暂时超调。因此，他们有空间选择降息以防范经济和就业增长进一步放缓。
然而，我们想强调的是，就在今年6月，八位联邦公开市场委员会（FOMC）成员预计2019年全年利率将保持不变，只有一位成员预计会加息。在形势总体向好的情况下，这九位成员在短短几周内改变主意，实在令人难以置信。另一方面，共有八位政策制定者预计今年会降息，其中七位预计降息幅度将达到50个基点。然而，目前尚不清楚这八位成员中有多少人希望立即降息。因此，我们认为，美联储本月维持利率不变的可能性仍然大于降息。
如果市场对7月降息的预期严重失准，美联储本周或许将迎来纠正市场预期的最后机会。联邦公开市场委员会（FOMC）6月会议纪要将揭示委员们对降息的紧迫程度。目前为止，只有圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德公开呼吁立即采取行动。更重要的是，美联储主席杰罗姆·鲍威尔将于周三和周四出席为期两天的国会听证会。如果7月降息尚未成定局，他最好明确表态。
美元指数中期看涨行情重现
美元指数上周从95.83反弹，并强势突破55日均线。这一走势印证了此前从98.37下跌至95.83的三浪回调已完成。55周均线和55月均线也提供了强劲支撑。因此，这一走势提振了中期看涨情绪。市场焦点将首先回到97.76的阻力位。突破该阻力位后，美元指数有望延续自88.25（2018年低点）至98.37高点的上涨趋势。
英镑/美元上周进一步下跌至1.2481的低点。若跌破1.2506的支撑位，则表明将延续自1.3381以来的跌势。该货币对目前也稳守在下行的55日均线下方，短期看跌趋势依然存在。本周初期，英镑/美元将下探至1.2391的低点。若有效跌破该位置，则将恢复更大的下跌趋势。上行方面，若突破1.2587的短期阻力位，则日内走势将首先转为中性。但只要1.2783的阻力位保持有效，短期前景仍将看跌。
从更大的角度来看，自1.4376（2018年高点）以来的下跌趋势仍在进行中。突破1.2391将目标测试1.1946长期底部（2016年低点）。目前，我们预计还不会出现牢固的突破。因此，重点将放在接近 1.1946 时的触底信号上。无论如何，只要守住1.3381阻力位，一旦出现强劲反弹，中期前景将维持看跌。
从长期来看，1.1946（2016年低点）的盘整格局仍可能延续另一条上涨趋势。但毕竟，需要果断突破38.2（2.1161年高点）至2007的1.1946%回撤位1.5466才能表明长期反转。否则，最终的下行突破仍将是有利的。
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