事情本来不应该是这样的。在新的数字世界中，银行应该成为金融超市，开发具有高价值第三方产品的国际可运输分销平台。在这种模式下，甚至贷款和存款——尤其是保险和储蓄产品——也应该外包。
十年前，安联集团将德累斯顿银行出售给德国商业银行，以及 ING 剥离 NN——两者都是由 2008 年危机引发的——本应预示着银行保险业的消亡。但这并没有实现。
如今，随着更高的资本要求和负利率已成为金融格局的长期特征，拥有保险和资产管理产品的内部工厂对于许多欧洲大陆银行来说是一种难得的节省。
难怪银行拒绝出售。根据 2008 年救助计划的要求，ING 被迫退出 NN。然而，对于其他人来说，即使资本短缺也可能不足以说服他们效仿，正如一些西班牙银行（特别是萨瓦德尔银行）今天可能证明的那样。
所有主要欧洲大陆国家都有类似的情况。拥有国内市场份额较大的保险公司和资产管理公司的银行的表现比许多同行要好得多。想想法国农业信贷银行（Crédit Agricole）；德国的合作银行和中央储蓄银行集团；比利时KBC；西班牙的 CaixaBank 则起源于保险业。
其他人则陷入困境，主要是因为他们对这些工厂的所有权要么不存在，要么规模很小，这加剧了他们对抵押贷款利差或缺乏竞争力的企业和投资银行的依赖。其中包括法国兴业银行 (Societe Generale)，该公司在 2010 年代初期出售了其资产管理部门；德国商业银行； ING，比荷卢经济联盟地区；和西班牙的Bankia。
矛盾
这一趋势在意大利也越来越明显。与其他欧洲国家一样，银行是人寿保险和共同基金的大型分销商。然而，为了支付陷入困境的当地企业的减记贷款，许多意大利银行不得不出售产品工厂，因此现在享受的相关费用份额要低得多。
意大利第二大和第三大国内银行裕信银行 (UniCredit) 和 BPM 银行 (Banco BPM) 在过去十年的后半段出售了内部生产商。意大利最大的国内银行联合圣保罗银行却没有这样做。它拥有意大利第二大人寿保险公司，并且仍然拥有其资产管理公司Eurizon。很大程度上因此，它的回报要高得多。
正如首席执行官卡洛·梅西纳 (Carlo Messina) 去年年底向《欧洲货币》表示的那样：“联合圣保罗银行的优势在于拥有资产管理和保险领域的产品工厂。除非你的处境非常困难，需要进行处置来筹集资金，否则最好拥有这家工厂，而不是签订长期分销协议。”
这几乎与竞争对手让·皮埃尔·穆斯蒂尔 (Jean Pierre Mustier) 直接矛盾，后者曾多次为 2016 年将裕信银行 (UniCredit) 的资产管理公司出售给法国农业信贷银行 (Crédit Agricole) 的东方汇理银行 (Amundi) 进行辩护，同年他成为首席执行官。虽然联合信贷银行还分销某些第三方保险产品，但它已与东方汇理银行签署了长期分销协议。
根据穆斯蒂尔的说法，即使裕信银行没有如此迫切地需要资金，他也可能会提议出售其资产管理公司，因为该银行的业务缺乏规模。这是银行拥有的保险产品工厂以及资产管理领域的一个常见问题。但实际上，仅这些担忧很少会引发人寿保险公司和资产管理公司的撤资。
优势
拥有这些产品的重要性可以追溯到欧洲大陆零售银行业务的运作方式，尤其是抵押贷款业务。
欧洲抵押贷款价格低廉并保留在资产负债表上，部分原因是它们对其他产品来说是亏损的。借款人通过相关人寿保险费用有效地支付贷款。当利率如此之低时尤其如此。当然，对于完全拥有该产品的银行来说效果更好。
与此同时，在储蓄方面——包括某些形式的人寿保险以及资产管理——拥有工厂也成为一个重要的收入增长引擎，因为银行正在寻求将负利率的部分成本转嫁给储户。 。
工厂主的优势能否持续？
穆斯蒂尔表示，随着欧盟对国内主权债券持有施加更大的限制，这将给银行旗下的保险公司带来更大的压力。监管机构还通过让客户更容易货比三家并完全避免被俘虏来逐步削弱贷款人以前在保险和资产管理方面享有的特权。
尽管欧洲新法规提高了基金行业的透明度，但欧元区的抵押贷款优惠通常仍与人寿保险捆绑在一起。许多借款人不知道他们很快就转向更便宜的保险公司是多么容易。
现在，在互联网的帮助下，客户开始意识到保险和基金费用占银行收入的比例——因为他们是为此付费的人。随着越来越多的借款人利用这种能力更换供应商，许多银行没有更好的选择，只能尽可能长时间地与那些保持忠诚的借款人玩同样的游戏。
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