未来一周——美国就业报告将成为安静复活节周的头条新闻

随着市场重新评估欧洲经济何时能够重启，美国3月份的非农就业报告可能会凸显两地之间日益扩大的增长差距。预期强劲的美国数据或有助于维持美元的上涨势头，但最终美元的走势将取决于风险偏好是否反弹。近期，由于英国与欧盟之间就疫苗出口问题日益激烈的争论以及中美紧张关系的再度升温，市场风险情绪一直较为脆弱，这加剧了欧洲封锁措施带来的悲观情绪。但在复活节长周末到来之前，预计本周交易将逐渐结束，因此短期内不太可能出现能够扭转市场情绪的因素。

非农数据可能对美元有利。

即使在拜登政府推出1.9万亿美元的疫情纾困计划之前，美国经济的表现也已优于预期。这项额外的刺激措施，加上加速推进的疫苗接种运动，使美国有望在2021年创下GDP的强劲增长。预计未来几天公布的数据将进一步凸显经济复苏的势头。

在周末即将发布至关重要的就业报告之前，周二将率先公布世界大型企业联合会（Conference Board）的消费者信心指数。周三公布的ADP就业数据将作为周五正式报告的先导指标，备受关注。同日还将公布成屋销售数据和芝加哥采购经理人指数（PMI）。周四，ISM制造业PMI预计将在3月份创下2004年以来的最高水平，延续经济从疫情危机低谷中强劲反弹的势头。

周五公布的市场普遍预期，3月份非农就业人数将增加50万人。这将标志着在2020年底就业增长放缓之后，就业复苏步伐将进一步加快。预计失业率将从6.3%降至6.1%，而平均收入预计环比增长0.1%。

近几日，受疫情封锁措施影响，风险资产持续低迷，疲软的非农就业数据可能进一步打击市场风险偏好，并可能提振避险美元，尤其是在当前美国经济复苏势头强劲的背景下。然而，如果数据远低于预期（尽管可能性不大），导致美国国债收益率大幅下跌，美元几乎肯定会跟随国债收益率走低。同样，如果出现足以引发美国国债收益率大幅反弹的利好数据，即使市场风险情绪随后有所改善，其他主要货币兑美元的涨幅也难以显著。

受重创的澳大利亚人将密切关注中国采购经理人指数。

过去一周，澳元兑美元汇率遭受重创。澳大利亚储备银行决心控制澳大利亚国债收益率，这是澳元涨势放缓的主要原因。但投资者也担心，欧洲经济复苏放缓将导致对澳大利亚主要出口国——基础资源和矿产品等大宗商品的需求下降。所有这些因素都缩小了澳大利亚和美国10年期国债收益率之间的利差，而澳元近期一直密切关注着这一利差走势。

但由于下周没有重要数据发布，很难为澳大利亚的经济前景注入新的乐观情绪。国内数据方面，周三将公布建筑许可数据，周四将公布AIG制造业指数、2月零售销售终值报告和贸易数据。不过，澳元汇率可能对中国制造业指标反应更为强烈。官方制造业采购经理人指数（PMI）将于周三公布，周四将公布财新/Markit制造业PMI。自2020年底以来，这两个PMI指数均呈下降趋势，与全球制造业产出的反弹趋势形成鲜明对比。如果中国制造业活动在3月份进一步放缓，可能会进一步削弱除美国以外全球经济复苏的前景，从而打压市场情绪，进而影响澳元汇率。

日元贬值在欧洲的困境中找到喘息之机

日本即将迎来一系列经济数据公布，周二将公布2月份的失业率和零售销售数据，周三公布工业产出初值，周四则将公布日本央行季度短观调查。日本经济似乎比许多其他经济体更好地抵御了疫情冲击，但日元在2021年大幅贬值。由于日本央行实施了严格的收益率曲线控制政策，日本国债收益率几乎一直维持在零以上，而全球收益率的上升对日元造成了沉重打击。

然而，由于欧洲再次实施封锁措施，人们对欧洲经济复苏前景的担忧加剧，这不仅提振了日元兑欧元汇率，也提振了大多数其他主要货币汇率。如果未来几天欧洲的疫情和疫苗问题继续主导市场，日元有望延续涨势。

欧元（和英镑）深陷欧盟疫苗灾难泥潭

另一方面，如果欧洲没有利好消息，欧元兑美元和日元汇率可能会跌至新低。欧盟正努力控制疫苗混乱局面，但每一次试图纠正错误的努力似乎都适得其反。欧盟因计划限制欧盟生产的新冠疫苗出口而受到各国政府和疫苗生产商的抨击。由于欧盟国家在疫苗接种竞赛中仍然远远落后于英国和美国，投资者对欧元区经济夏季重启越来越悲观，因为在感染人数上升、疫苗接种率低的情况下，放松防疫措施将十分困难。

展望下周的数据，只有周二公布的经济景气指数和周三公布的初值通胀数据值得关注。欧元区3月份的总体通胀率预计将同比小幅上升至1.3%，但这不太可能改变市场对欧洲央行政策的预期。

在海峡对岸，周三公布的第四季度GDP第二次估算数据是英国经济议程上唯一值得关注的事项。由于欧盟任何限制出口新冠疫苗的决定都将严重影响英国的疫苗供应，英镑受到欧元区疫苗风暴的影响。但这并非英镑面临的唯一挫折。英国首相鲍里斯·约翰逊警告称，欧洲第三波疫情可能很快会袭击英国，这可能会破坏英国自身的解封进程。

因此，未来几天欧元情绪的任何改善都可能对英镑有利，反之亦然。

欧佩克+能否阻止油价和加元下跌？

最后，欧佩克及其非欧佩克盟友将于4月1日举行月度产量会议。鉴于欧洲长期封锁对石油需求造成的冲击，主要产油国可能仍将暂缓提高产量配额。这应该会对受欧洲经济前景黯淡影响而遭受重创的油价起到一定的支撑作用。

原油价格反弹或将提振与石油价格挂钩的加元，加元此前因美元走强而从三年高位回落。国内方面，周三公布的月度GDP预估值可能吸引市场关注，但加元交易员主要关注的是欧佩克+国家未来产量的新线索，以及市场情绪在经历动荡的一周后将如何演变。