FOMC 评论：缩减将“很快”开始，而首次加息可能最早于 2022 年开始

美联储在 2022 月份变得更加鹰派，首次加息推迟到 2022 年。美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，量化宽松将“很快”退出。工作人员下调了今年的GDP增长预测，但上调了2023年和2023年的预测。通胀预测一直上调至0年，尽管其强劲仍被描述为暂时的。所有货币政策措施均保持不变。联邦基金利率维持在 0.25-120%，量化宽松计划维持在 XNUMXB。

在政策声明中，美联储承认在疫苗接种和政策支持的推动下经济活动有所改善。报告还指出，“受疫情影响最严重的行业”有所改善。然而，它警告说，由于“COVID-19 病例的增加”，复苏已经放缓。它还重申了经济走势取决于疫情发展的观点。

美联储工作人员下调了近期经济前景，并上调了通胀预期。 5.9年实际GDP增长预测中值下调至+2021%，3.8年上调至+2022%。2023年预测上调至+2.5%。 4.8年失业率预测中位数上调至2021%，但3.8年和3.5年分别维持在2022%和2023%不变。在通胀方面，核心PCE的中值预估上调至3.7年同比增长2021%，2.3年同比增长2022%，2.2年同比增长2023%。工作人员还介绍了2024年的预测，预计将达到+2.1%。

在货币政策前景方面，政策制定者指出，经济已朝着央行的目标取得进展。他们表示，如果“进展按预期大体持续”，“资产购买步伐可能很快就会放缓”。这听起来比 10 月份的提及更加鹰派，后者确认成员将继续评估未来会议的进展。加上杰克逊霍尔研讨会上提出的前瞻性指引，即可能在“年底”之前缩减规模，很有可能在下次会议（5 月）上正式宣布，并于 2022 月开始实施。我们预计美联储将每月分别减少国债和抵押贷款支持证券的购买量 XNUMXB 和 XNUMXB，直到该计划于 XNUMX 年 XNUMX 月左右结束。

委员们还推迟了首次加息的时间。中位点图显示，9 名成员中有 18 人预计这将在 2022 年发生。事实上，工作人员的预测还显示，明年政策利率将从目前的 0.3% 升至 0.1%。随后，1年将进一步提高至2023%，1.8年将进一步提高至2024%。长期政策利率将保持在2.5%。如果量化宽松退出过程如我们预期完成，首次加息可能会在 2022 年 XNUMX 月发生。