英国央行前瞻——加息周期即将开始？

市场已充分消化了英国央行银行利率上调+15个基点的影响（目前为0.1%）。 2022月以来的经济发展好坏参半，表明委员会在本月是否加息或观望的问题上存在很大分歧。工作人员还将发布最新的经济预测，可能会下调今年和 XNUMX 年的 GDP 增长前景，但上调通胀率。

自9月会议以来，经济发展喜忧参半。能源价格加速上涨是最显著的变化。尽管增速略有放缓，但通胀依然居高不下。9月份，总体CPI同比小幅回落至3.1%，低于市场预期和8月份的3.2%。核心CPI同比也小幅下降0.1个百分点至2.9%。然而，零售价格指数上涨0.1个百分点至4.9%，高于市场预期的4.7%。10年期盈亏平衡通胀率显示，长期通胀预期仍高于4%。就业市场依然坚挺。截至8月份的三个月内，失业率下降0.1个百分点至4.5%。劳动力短缺预计将推高工资。然而，经济复苏势头有所减弱。截至8月份的三个月内，GDP同比增速放缓至2.9%，低于市场预期的3%和此前向上修正后的4.2%。消费者支出已显露出放缓迹象。9月份零售销售额同比下降1.3%，高于市场普遍预期的0.4%。8月份的零售销售额也被下调至0.2%。剔除汽车燃油支出后，零售销售额下降2.6%，高于市场普遍预期的1.6%。10月份消费者信心进一步恶化。GfK消费者信心指数10月份降至-17，低于市场普遍预期的-13和-16。

市场已充分消化 15 月份加息 30 个基点的影响。然而，彭博社的共识显示，绝大多数经济学家仍然预计政策利率不会发生变化。市场反应是由英国央行官员最近的言论推动的。州长安德鲁·贝利 (Andrew Bailey) 在两周前的 2 国集团会议上警告称，通胀“将持续更长时间，因此当然会更长时间地反映在年度数据中”。他补充说，央行已经“发出信号，这是另一个信号，我们必须采取行动”。另外，英国央行新任首席经济学家 Huw Pill 警告称，英国通胀“可能达到 5%”，并补充称 XNUMX 月会议“正在进行中”，因为货币决策的立场“非常平衡”。这些评论推高了收益率，尽管皮尔指出“也许现在对利率的关注有点过于兴奋”。

无论央行是否在 11 月加息，委员会都会出现分歧。老鹰队迈克尔·桑德斯和戴夫·拉姆斯登可能会投票支持加息。鉴于贝利和皮尔最近的言论，市场预计他们也支持此举。鸽派乔纳森·哈斯克尔和乔恩·坎利夫尚未发表公开评论，但看到他们赞成维持现状也就不足为奇了。西尔瓦娜·坦雷罗 (Silvana Tenreyro) 上周指出，GDP 增长放缓可能会在冬季持续，并指出通胀压力预计将在未来几个月减弱。凯瑟琳·曼（Catherine Mann）指出，最近债券收益率的上升导致金融状况收紧。我们预计双方都会投票维持政策利率不变。本·布罗德本特可能会对政策利率投出决定性的一票。