FOMC 预览 – 美联储将量化宽松规模加倍

美联储本周将宣布加速缩减量化宽松。随着通胀率接近7%，政策制定者可能会修改对通胀前景的看法，并“废除”“暂时性”一词。更新的经济预测和显示成员利率预测的中值点图也将发布。联邦基金利率将维持在 0-0.25% 直至 2022 年中期。

39 月份通胀率从上个月的 +6.8% 加速至 6.2%，创 4.9 年新高，符合预期。核心 CPI（不包括食品和能源的通胀）从 4.6 月份的 +XNUMX% 升至 +XNUMX%。就业市场保持弹性。

210月份失业率小幅下降0.4个百分点至4.2%，优于市场普遍预期的4.5%。非农就业人数增加2.1万人，低于上月的531万人，但低于市场预期的550万人。劳动参与率上升0.2个百分点至61.8%。3年第三季度经济环比年化增长率为21%，高于上一季度的2%。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在国会发表讲话时表示，“暂时性”一词——意指“不会以高通胀的形式留下永久性痕迹”——应该“弃用”。这表明美联储意识到高通胀比之前预期的更具持续性。在更新的经济预测中，美联储工作人员应该修正较高的通胀率预期并下调失业率。

在货币政策方面，鲍威尔多次重申，将在30月会议上讨论加速退出QE。正如他所表示的，央行“将在下次会议上讨论加速缩减规模并提前几个月结束资产购买”。我们预计美联储会将缩减规模扩大一倍至每月 2022 亿美元，这一速度将使整个量化宽松计划在 30 年 2022 月上旬完成。届时焦点将转向加息。 CME XNUMX 天联邦基金期货目前预计 XNUMX 年 XNUMX 月至少会加息一次。