外匯資深人士表示，場地碎片化將繼續

一份新的行業白皮書顯示，過去五年，外匯流動性的碎片化程度有所加劇，並且隨著平台創新的持續和市場結構有利於越來越多的交易場所，這種碎片化現象將持續下去。

外匯交易技術提供商MarketFactory 執行主席兼聯合創始人詹姆斯·辛克萊(James Sinclair) 認為，自從ParFX 推出以來，交易場所的激增是不可避免的。ParFX 是由交易商間經紀商Tradition 託管的銀行支持貨幣平台，於2013 年開始交易。

ParFX 的推出與許多其他新措施同時推出，每項措施都有獨特的策略來吸引和維持流動性。

儘管某些平台比其他平台更成功，但外匯交易不再局限於少數場所。 據 Sinclair 稱，MarketFactory 本身目前已連接超過 75 個場所，而 2012 年這一數字還不到 20 個。

他表示：“外匯市場似乎已經從曾經的功利主義模式——為最多的人帶來最大的利益——轉變為我們對每一位客戶負有責任的模式。”

「這是一件好事，它反映在外匯全球代碼中。 寬鬆的監管允許形成如此多的執行模式，再加上對每個客戶的責任，確實創造了一個健康的市場。”

該論文將流動性持續碎片化歸因於多種因素。 其中，市場影響衡量的改進意味著市場參與者現在能夠更好地確定能夠提供最佳執行的交易場所。

流動性提供者 XTX Markets 去年推出了 XTX-ray，這是一種流動性分析工具，可以揭示被拒絕交易的隱藏成本，而現在，BestX 等獨立提供者可以提供日益複雜的交易成本分析。

同時，聚合器而不是單一場所螢幕的日益普及意味著現在桌面空間的壓力較小，因為交易者可以查看多個交易場所的報價和訂單，而無需與特定經紀商或平台保持一致。

不過，創新也很重要，任何新平台要長期生存，都需要有獨特的賣點。

ParFX 最初的構想是由於頂級銀行對高頻交易公司對領先交易平台造成的負面影響普遍感到沮喪。 ParFX 引入了應用於訂單的隨機暫停的概念，以鼓勵公平的競爭環境，此後該概念已被包括 EBS 在內的現有場所採用。

ParFX 營運長羅傑·盧瑟福(Roger Rutherford) 表示：「要取得成功，新平台必須擁有明顯差異化的模式，挑戰現狀，為交易者增加有意義的價值，並允許他們以高效有序的方式執行。” 

「當我們五年前推出時，我們率先在外匯市場上提出了隨機交易的概念。 如今，它已成為廣泛接受的市場標準，迫使現有企業和更廣泛的市場通過引入更高水平的透明度並將焦點從速度轉移到交易策略來重新思考其商業模式。”

其他新興平台也具有多種獨特的屬性。 FastMatch 在繁忙的日子裡吸引了超過30 億美元的交易量，並於去年被泛歐交易所收購，該公司推出了洩漏/清除保護功能，當激進的流動性消費者席捲市場時，做市商可以保護自己。

當啟用保護時，FastMatch 會在指定時間內保留訂單，如果市場走勢超出指定閾值，則拒絕該訂單。

FXSpotStream 是另一個自2012 年推出以來越來越受歡迎的平台，26.3 月份的日均交易量為XNUMX 億美元，它在雙邊、完全公開的環境中將買家和賣家聚集在一起，且不收取交易費用。

道富銀行最近成為該平台上上線的第 13 家提供流動性的銀行。

MarketFactory 的 Sinclair 認為，最終服務外匯市場的平台數量是無限的。

「新想法可能是無限的，因此新場地或場地內可能的模式可能是無限的，」他說。

「MarketFactory 和許多其他公司的原創想法都體現在專利中。 也許會有新的、精確的方法來確定客戶未言明的需求。 也許有人可以解決這個問題，即提前以電子方式告知客戶是否真的願意給你他或她承諾的金額。”

然而，ParFX 的盧瑟福並不認為進一步的碎片化是不可避免的。

他表示：“雖然市場完全有可能繼續進一步分化，但我們對我們的模式充滿信心，它提供了我們成立之前極度缺乏的替代方案。”

“任何新的交易場所都必須產生類似的影響才能取得成功。”

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