美聯儲表示今年將加息四次，但這就是市場不相信的原因

聯準會可能已發出今年第四次升息的信號，但市場並未完全理解這項訊息。

週三結束為期兩天的會議後，聯邦公開市場委員會透過所謂的個別委員預期點圖表示，將在2018年結束前再增加兩次。

這將是委員會在會議上批准的加息四分之一個百分點以及三月已經實施的加息的基礎上進行的。

雖然較積極的傾斜通常會引發聯邦基金期貨市場（交易央行基準利率合約）的相應走勢，但反應甚微。

截至週五下午，交易員暗示55 月第四次升息的可能性僅為10%——比拋硬幣好一點，僅比會議和令人驚訝的點圖變化之前的可能性高出XNUMX 個百分點左右。

市場不接受更鷹派的聯準會的原因有很多。

主要是他們相信，考慮到許多全球同行的鴿派立場，央行的行動空間有限。 人們也擔心，過於鷹派的聯準會可能會導致政府公債殖利率曲線反轉，並預示經濟衰退。

「我認為聯準會只會而且應該只升息兩次。 根據最近的數據，第三次升息似乎無可爭議，」Natixis 美洲首席經濟學家 Joe LaVorgna 表示。 「考慮到曲線和點的位置，我認為聯準會無法按照他們想要的方式採取行動。 如果聯準會今年升息四次，曲線將在 XNUMX 月反轉。”

「也許他們忽略了這一點，也許這沒有任何意義，但這會讓我感到困擾，」他補充道。

這次升息之際，聯準會官員對經濟給予了高度評價，儘管只需要一名成員將圖表上的點移高，就可以使中位數向另一次升息傾斜。

主席傑羅姆·鮑威爾表示，雖然美聯儲“尚未準備好宣布其價格穩定任務的勝利”，但他補充說，經濟增長看起來很強勁，能夠支持央行繼續回歸正常化。 該委員會將基準利率維持在接近零的水平長達七年之久，直到 2015 年 1.75 月開始升息。週三的舉動將利率目標範圍推至 2% 至 XNUMX%。

鮑威爾在會後新聞發布會上對記者表示：“自從我加入美聯儲以來，經濟已經大幅走強。” 「確實，你今天看到的決定是美國經濟狀況良好、成長強勁、勞動力市場強勁、通膨接近目標的另一個跡象。 這就是你所看到的。”

儘管如此，鮑威爾的樂觀態度對交易員的影響並不大。

如果再加息兩次，目標基金利率將達到 2.25% 至 2.5%。 但交易員暗示到2.19月基金利率將達到XNUMX%，這將接近但未達到聯準會的意圖。

從現在到那時，重要的是數據——經濟在實現 2% 通膨率方面取得了多少進展，以及薪資壓力是否會增加，從而迫使聯準會採取行動。

另一方面，新興市場的持續動盪以及美國銀行與全球同行步伐不一致的跡象可能會讓官員們猶豫不決。

一些經濟學家認為，市場對聯準會更加激進的懷疑是沒有根據的。

TS Lombard 首席美國經濟學家史蒂夫·布利茨(Steve Blitz) 在給客戶的報告中表示：「從我們看到的數據來看，我們有充分的理由相信，經濟將證明聯準會提出的政策利率軌跡是合理的。” 「提高政策利率的軌跡已經到位。 市場對這種情況的‘押注’看起來是錯誤的。”

畢竟，美國第二季的 GDP 成長可能達到 4% 或更高，而且這種成長可能會持續全年。 聯準會可以證明比其他央行更快的緊縮政策是合理的，因為美國的經濟成長比大多數其他主要已開發經濟體好得多。

儘管如此，加拿大皇家銀行資本市場首席美國經濟學家湯姆·波切利表示，「客戶聊天」表明「疑慮仍然存在」。

「主席傑伊·鮑威爾兩次使用『偉大』這個詞來具體描述背景，並使用『強大』大約十幾次，」波爾切利在一份說明中說。 “任何對他們對這次徒步旅行週期所走道路的信念的懷疑應該早就消除了。”