英國央行以 6 比 3 投票決定將利率維持在 0.5%，量化寬鬆可能會提前到來

令人驚訝的是，英國央行以 6 比 3 的投票結果決定將央行利率維持在 0.50% 不變。 首席經濟學家 Andy Haldane 與 Ian McCafferty 和 Michael Saunders 一起選擇加息 25 個基點。 結果比 7 比 2 的共識更加鷹派。 委員會的分歧更大是由於對經濟前景的看法存在分歧。 另一個令人驚訝的是，委員會改變了關於何時開始解除資產購買計劃的指導，該計劃目前為 435B 英鎊。 英國央行現在認為，當政策利率達到 1.5% 左右時，它可能會開始出售政府債券，而此前為 2%。 英鎊在宣布消息前跌至2年來最低水平1.3099後，出現兩週多以來最大反彈。 7月加息的可能性立即從會議前的67%左右上升至50%。

在預覽中，我們注意到成員們需要更多的數據點來確定第一季度的增長放緩是由暫時因素驅動的還是會持續較長一段時間。 六月份的會議顯示，到目前為止，成員們仍然認為“第一季度的經濟活動疲軟基本上是暫時的”。 會議指出，家庭消費“已從上次會議時的低迷水平強勁復甦”。 然而，分歧就在這裡：鑑於全球增長前景疲軟以及 XNUMX 月份製造業產出和商品出口疲弱，大多數人在 XNUMX 月份傾向於觀望。 這些成員更願意在採取加息之前看到這些領域的更多數據。

另一方面，持不同政見者“更有信心認為第一季度的放緩是暫時的或不穩定的，並且將在很大程度上得到緩解”。 會議紀要補充說，這些成員認為勞動力和工資結算指標包含“平均週收入和單位工資成本預期上升的上行風險”。 他們判斷，“本次會議適度收緊貨幣政策可以減輕通脹長期高於目標的風險，而通脹最終可能需要不太漸進的政策調整，從而對增長和就業進行更大幅度的調整”。

英國央行調整了量化寬鬆的前瞻性指引，指出當政策利率達到 1.5% 左右時，可能會開始出售政府債券，而此前為 2%。 雖然乍一看這似乎是鷹派轉變，但 SONIA 市場在 1.5 年之前不會將銀行利率定價為 2027%，這一事實表明量化寬鬆計劃將在較長一段時間內保持不變。