曲線顯示出輕微的熊市扁平化

市場領域

昨天，美國國債收益率變化有限（約 1 個基點或更少）。 該曲線顯示出輕微的熊市平緩。 美國數據表現良好，市場對第二季度 GDP 增長 4% 以上的預期不變。 歐洲央行新聞發布會期間歐洲收益率小幅下跌。 儘管貿易緊張局勢可能帶來負面影響，但歐洲央行德拉吉仍對歐洲貨幣聯盟經濟保持積極態度。 歐洲央行還確認了“2年夏季之前的承諾”，表明明年夏季之後加息的可能性比早些時候更大。 德拉吉還表示，歐洲央行沒有討論再投資政策。 經過第一次疲軟反應後，歐洲國債收益率扭轉了最初的部分跌勢，2019年期國債表現略有不佳，可能是由於缺乏有關歐洲央行再投資政策的新信息（沒有關於延長期限的確認）。 今天上午，在利率暫時高於這一水平後，日本央行提出以 30% 的收益率購買 10 年期債券。 由於市場猜測日本央行可能在下週的會議上修改政策，日本收益率本週上漲。 東京 0.1 月通脹率略高於預期，同比增長 0.9%（核心為 0.5%），但物價上漲距離日本央行 2% 的目標仍相去甚遠。 今天晚些時候，市場焦點將轉向美國第二季度 GDP 增長的首次預估。 預計年化季度環比增長 2%。 所以，參考性已經很高了。 即便如此，接近（或高於共識）的數據可能會強化人們的預期，即美聯儲沒有理由放慢季度加息的步伐。 這種情況至少應該為美國收益率奠定底線。 美國4.2年期國債收益率可能會重新觸及/突破10%的關口。 突破這一水平可能會讓周期頂部（3.0%）再次受到關注。

昨天，歐元/美元未能維持週三晚間特朗普與容克達成貿易協議後錄得的漲幅。 早盤期間，該貨幣對已經失去了一些陣地。 歐洲央行新聞發布會期間/之後，跌勢加速，因為市場得出結論，歐洲央行只會在 2019 年夏季末維持加息情景。該貨幣對收於 1.1643。 美元/日元盤中謹慎反彈（收於111.23）。 今天上午，日本央行限制了（10 年期）收益率的上漲。 此舉也阻止了日元的進一步升值。 美元/日元維持觀望（111區域）。 今天晚些時候，美國第二季度GDP報告也可能成為美元交易的關鍵因素。 預計將會有一份強有力的報告。 即便如此，2% 以上的增長可能仍會強化美國和歐洲貨幣聯盟之間持續政策分歧的觀點。 從歐元的角度來看，昨天上午的價格走勢（在特魯普與容克達成協議之後）也略顯令人失望，這表明歐元/美元 4/1.15 區間的上部受到了很好的保護。 因此，歐元/美元可能仍會在此區間內稍微走低。 理論上的強勁增長也應該對美元/日元有利。 然而，在下週日本央行會議之前，市場反應可能會持謹慎態度。

昨天，歐元/英鎊徘徊在0.88高位區域。 在歐盟委員巴尼耶表示歐盟無法同意首相特雷莎·梅的新關稅提案後，英鎊扭轉了盤中小幅漲幅。 今天，英國再次沒有生態數據。 因此，英鎊交易者可能不得不從更廣泛的歐元和美元走勢中尋找指引。

新聞頭條

由於工廠生產放緩以及中國削減污染和債務的努力，中國 20 月份工業利潤增速從 21.1 月份的 6.6% 放緩至 6.9%。 然而，國際貨幣基金組織隔夜確認中國經濟繼續表現強勁，預計今年的增長率將從去年的 XNUMX% 增至 XNUMX%。

昨天在南非舉行峰會後，金磚國家領導人簽署了支持在世貿組織規則下建立開放、包容的多邊貿易體系的宣言。 歐盟希望避免貿易緊張局勢升級，從而破壞已經失去動力的全球經濟復甦。

東京核心消費者物價指數（日本的領先指標）0.8 月份同比增長 0,7%，連續第二次上漲，而預期為 2%。 然而，這種加速距離日本央行 XNUMX% 的通脹目標仍相距甚遠，據稱日本央行正在考慮在下週的日本央行會議上調整其政策框架。