由於盧比兌美元匯率徘徊在接近歷史最低水平的水平，人們普遍預計印度央行將在本週加息以支撐盧比。
盧比是今年表現最差的亞洲貨幣，由於美國利率上升，盧比兌美元匯率下跌了約14%。 但金融領域的一系列新問題可能會促使印度儲備銀行在周五宣布貨幣政策決定時選擇維持利率不變，而讓印度央行不接受貨幣援助。
瑞穗銀行分析師在周一的一份報告中寫道：“印度央行可能會在即將召開的會議上保持不變，這與共識相反。” “印度央行似乎並不傾向於僅僅為了保護（印度盧比）而提高利率，除非有明確證據表明貨幣疲軟推高了輸入性通脹。”
分析師表示，印度央行之所以讓本幣繼續貶值，是因為它更擔心印度金融機構的穩定性。 這些擔憂已經醞釀了幾個月，但在過去幾週，隨著一家名為基礎設施租賃和金融服務公司 (IL&FS) 的非銀行貸款機構幾近倒閉，這些擔憂達到了頂峰。
該公司是一家大型基礎設施融資公司，多次未能償還債務，並引發了一系列違約和評級下調。 反過來，投資者出售非銀行金融領域（也稱為影子銀行部門）的債券和股票，因為擔心此類問題可能在該行業更為普遍。
在銀行為清理印度企業價值約 150 億美元的問題資產而暫停放貸之際，非銀行金融公司已成為印度企業日益增長的貸款來源。
據路透社報導，目前影子銀行公司超過 11,400 家，資產負債表總價值約為 22.1 萬億盧比（304 億美元），其貸款組合的增長速度幾乎是銀行增速的兩倍。 星展集團研究部經濟學家拉迪卡·拉奧 (Radhika Rao) 的一份報告顯示，2017 年，此類貸款機構佔印度商業部門融資的 66%，高於前一年的 44%。
資料來源：印度儲備銀行、星展集團研究
但在 IL&FS 違約之後，非銀行貸款機構可能會發現融資變得更加困難，因為投資者遠離了該行業。 與銀行不同的是，這些公司通常不允許持有存款，也無法進入廣泛的銀行間融資網絡。
影子銀行領域的問題加劇了人們的擔憂，即印度整個金融部門可能會發現更難以支持快速增長的經濟。 根據世界銀行 2 月份的一份報告，印度的經濟規模約為 7.3 萬億美元，是亞洲第三大經濟體，預計今年將增長 XNUMX%，成為全球增長最快的國家之一。
道明證券 (TD Securities) 高級新興市場策略師米圖爾·科特查 (Mitul Kotecha) 上週對 CNBC 表示：“顯然，這讓印度央行的日子變得更加困難。”
他表示：“我們知道銀行業在資本重組方面的問題已經持續了一段時間，但這是非銀行金融部門……我認為這可能會對流動性產生更大的影響。”他補充說，印度央行將希望通過確保金融體系中有足夠的貨幣供應來平息擔憂。
印度當局已經開始介入。 據路透社報導，政府週一表示將更換 IL&FS 董事會，並確保該公司有資金償還估計 12 億美元的債務。 印度央行還加大力度增加經濟中的貨幣供應量。
一些分析師預測，印度央行將在本週的政策會議上優先解決金融部門問題，並預計印度利率不會發生變化。 加息將使企業和家庭更難償還債務，並減少可用資金，這將進一步損害金融業。
“我們認為，金融穩定是更緊迫的問題，”澳新銀行經濟學家沙尚克·門迪拉塔(Shashank Mendiratta)上週在一份報告中寫道。 “儘管油價上漲和盧比疲軟引發了人們對通脹路徑的擔憂，但最近疲軟的通脹數據表明印度央行可以觀望。 通過加息來穩定盧比似乎並不在議程上。”
但這樣的分析師顯然仍佔少數。 路透社對 64 名專家進行的調查發現，其中 29 名專家預計印度基準政策利率將維持在 6.5%，其餘 35 名專家預測加息 25 至 50 個基點。
“我們仍然不能低估貨幣持續貶值的潛在通脹影響，”荷蘭國際集團（ING）經濟學家普拉卡什·薩克帕爾（Prakash Sakpal）上週在一份報告中寫道。 這家參與路透調查的荷蘭銀行預計印度央行將加息25個基點。
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