貿易戰、利率、股票和政治是亞行的首要菜單

亞洲開發銀行年會即將召開。 1 月 5 日至 XNUMX 日期間，來自亞洲各地的央行行長、財政部長和政策專家將齊聚斐濟 — — 一群銀行家將不可避免地跟隨他們。

在會議小組和雞尾酒會之間，有很多值得討論的話題。 中美之間爆發貿易戰的可能性將是最明顯的討論話題。 兩國對彼此的商品徵收關稅——價值 250 億美元的中國商品受到影響——導致人們擔心事態升級。 

但兩國之間的談判似乎正在取得成果：美國總統唐納德·特朗普延長了 1 月 10 日的最後期限，關稅將從 25% 增加到 XNUMX%。

貿易戰對亞洲的影響有多大？ 亞行自己的研究呈現出一幅好壞參半的景象。 該機構去年1月發布的一份報告發現，如果不考慮其他增長來源，全面的貿易戰將在兩到三年內使中國GDP下降略多於0.2%，使美國經濟下降XNUMX%。 但報告也發現，一些亞洲發展中經濟體可能會受到貿易戰的積極影響。 

我很擔心。 今年波動的來源有很多 

  - S高級投資銀行家

6月38.7日公佈的貿易統計數據顯示，貿易戰對美國影響不大。 3.2月份該國對華貿易逆差增至XNUMX億美元，環比增加逾XNUMX億美元。 但對銀行家來說幸運的是，特朗普的關注點似乎較少關注潛在的經濟現實，而更多地關注股市。

“特朗普的敏感點似乎是標準普爾 500 指數，”渣打銀行全球首席經濟學家戴維·曼 (David Mann) 表示。 “市場較去年高點下跌 15% 似乎改善了言論，到目前為止，我們正朝著正確的方向前進。 

“任何人都不應該相信這個問題將在他們餘下的職業生涯中結束。 但雙方有足夠的理由達成某種協議，因此至少激烈的貿易戰可能已經結束。”

標普500指數在6.24年下跌了2018%，幾乎完全歸因於當年貿易戰升溫時最後一個季度的大幅下跌。 但截至《亞洲貨幣》9 月份發稿時，該指數今年已上漲超過 XNUMX%。 

中國股市在去年下跌後也已回升：上證綜合指數上漲24.6%。

政治

即將到來的選舉是亞洲市場的另一個風險因素。 印度、印度尼西亞和泰國都計劃於今年舉行大選，這將導致市場放緩，並給試圖達成交易的銀行家帶來潛在的阻礙。 印度將於 XNUMX 月至 XNUMX 月間舉行選舉，與巴基斯坦的緊張關係造成了進一步的不確定性。

14 月 XNUMX 日克什米爾發生恐怖襲擊，隨後對巴基斯坦進行空襲，並隨後俘獲了一名被擊落的印度飛行員。 納倫德拉·莫迪領導的執政黨印度人民黨的高級人士強調，這一事件完全是出於國家安全，而不是競選，但隨著投票的臨近，莫迪可能會想增加言辭。

印度尼西亞溫和派總統佐科·維多多(Joko Widodo)看起來很可能贏得第二個任期，最近的民意調查顯示他比退役將軍普拉博沃·蘇比安托(Prabowo Subianto)至少有20個百分點的優勢。 

泰國的選舉不太確定，但由於執政軍政府將任命上院全部250名議員，因此不太可能將權力完全讓給前總理他信·西那瓦支持的政黨聯盟。

考慮到亞洲企業發行美元債券的規模，未來美國利率的走向將成為一個熱門話題。 美聯儲一月份表示將對進一步加息保持“耐心”，一些人認為這一措辭意味著今年不太可能進一步加息。 這對於確定 2019 年亞洲離岸債券發行至關重要。

截至 67.7 月初，亞洲（日本除外）的發行人已發行了約 3 億美元的 GXNUMX 債券，一位駐香港的銀團負責人表示，這一速度是不可持續的。 最大的問題不在於數量，而在於濃度。

總發行量的 60% 以上來自香港和中國內地，其中很大一部分來自房地產行業。 因此，房地產行業的一項糟糕交易——或者更糟糕的是離岸違約——可能會對更廣泛的市場產生重大影響。

出席亞行會議的人士也有理由保持樂觀：股市表現良好； 儘管存在擔憂，信貸市場仍然強勁； 中國公佈了規模超預期的財政刺激方案； 日本央行正在考慮實施新一輪貨幣刺激措施。 

但銀行家們正在習慣生活在一個更難以預測的世界。

“我很擔心，”一家歐洲公司駐香港的高級投資銀行家表示。 “今年波動的來源非常多。”

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