全球主要央行行長上周齊唱鴿派大合唱。 最重要的是，歐洲央行和美聯儲都暗示了未來降息的可能性。 相比之下，澳大利亞央行表示進一步降息並不令人意外。 在此背景下，美國和中國似乎回到了重啟貿易談判的軌道。 對更多貨幣寬鬆的希望和貿易樂觀情緒推動標準普爾 500 指數創下盤中新高。 另一方面，美國10年期國債收益率跌破2%關口，德國10年期國債收益率創歷史新低。 金價因美元下跌而飆升並突破1400關口。 WTI原油延續近期反彈勢頭，因中東緊張局勢收於57上方。
由於各國央行降息的預期，美元本周成為表現最差的貨幣，其次是澳元。 日元收盤表現第三弱，其對股市上漲的反應大於對收益率下降的反應。 受地緣政治緊張局勢影響，避險資金流向瑞士法郎最為強勁，其次是新西蘭元。 令人驚訝的是，由於歐元區採購經理人指數數據公佈後市場推遲了降息預期，歐元排名第三。 如果出現一些積極的進展，美元也並非不可能出現類似的反彈。
歐洲央行德拉吉鴿派後PMI數據拯救了歐元
歐洲央行行長德拉吉在葡萄牙辛特拉論壇上表示，前景風險仍然“傾向於下行”，指標顯示“持續疲軟”。 他警告說，“如果情況沒有改善，通脹持續回歸我們的目標就會受到威脅，將需要額外的刺激措施。” 歐洲央行上次會議上已經“提出並討論”了進一步措施的選擇。
“缺乏改進”被視為行動的門檻相當低。 市場很快開始消化歐洲央行 10 月份降息的影響。 德國0.326年期國債收益率跌至歷史低點-20。 歐元遭到廣泛拋售，甚至招致特朗普對歐洲央行和德拉吉的批評。 目前還不確定與該事件是否有任何直接關係。 但數小時後，特朗普宣布他已致電中國國家主席習近平，安排於 28 月 29 日至 XNUMX 日在大阪舉行的 GXNUMX 峰會“延長會議”。
不過，歐元隨後在美聯儲鴿派立場後強勢反彈。 在採購經理人指數顯示經濟沒有進一步惡化後，週五歐元的上漲勢頭進一步增強。 事實上，歐元兌瑞士法郎和新西蘭元以外的所有貨幣在本週結束時均上漲。 歐元/美元明確突破1.1347阻力位，恢復近期反彈。 德國10年期國債收益率也收復了大部分跌幅，收於-0.282。
截至目前，有人猜測歐洲央行可能會在 10 月會議上將所有主要政策利率下調 -10 個基點。 這可能會使主要再融資利率首次進入負值。 如果未來經濟前景沒有改善，歐洲央行可能會在年底前再次降息-XNUMX個基點，並有可能推出新一輪量化寬鬆。 然而，正如對採購經理人指數 (PMI) 的反應所表明的那樣，僅憑幾項數據，預期就可能發生巨大轉變。 週五即將公佈的歐元區 XNUMX 月消費者物價指數 (CPI) 數據可能會再次顛覆市場預期。
市場認為美聯儲100月降息的可能性為XNUMX%，但這被誇大了
毫無疑問，聯邦公開市場委員會上週的利率決定顯然是鴿派的。 聯邦基金期貨目前定價 100 月份降息的可能性為 32.3%，其中 -50 個基點降息的可能性為 XNUMX%。 對我們來說，考慮到新經濟預測的基線前景並沒有那麼糟糕，這太誇張了。 此外，與中國的貿易談判還存在巨大的不確定性。
首先，關於經濟，2019年增長預測維持2.1%不變。 2020年增長預測上調0.1%至2.0%。 2019年失業率下調-0.1%至3.6%，2020年失業率下調-0.1%至3.7%。 2019 年核心 PCE 通脹率下調-0.2%至 1.8%，2020 年核心 PCE 通脹率下調-0.1%至 1.9%。 這些都算不上災難性的數字。
2019 年聯邦基金利率預測中值保持在 2.4% 不變。 2.1 年利率下調至 2020%，暗示明年將降息一次。 不可否認，點陣圖更加鴿派。 七名成員預計到年底降息-50個基點。 一支鉛筆以 -25bps 切割。 25 名成員預計利率不變，而 XNUMX 名委員則預計加息 XNUMX 個基點。
如果特朗普和習近平之間的談判在未來一周破裂，並且很快對所有其他中國進口商品徵收關稅，那麼美聯儲完全有理由在 XNUMX 月份降息以緩衝影響。 但現在看來，美國和中國已準備好進入新階段的貿易談判。 在不到一個月的時間裡，聯邦公開市場委員會 (FOMC) 成員是否會改變目前的立場非常值得懷疑。
請記住，雖然七位成員預計到今年年底降息 -50 個基點，但點圖並未顯示具體時間。 目前尚不清楚為什麼交易員認為七月是開始降息的月份，而不是九月。 對我們來說，20 月份降息的可能性遠非聯邦基金期貨所暗示的那樣。 未來兩周至關重要。 GXNUMX峰會是一個重要事件。 然後，兩週後我們將公佈 ISM 指數和非農就業數據。 這組數據可能會推翻利率預期，就像歐元區採購經理人指數所做的那樣。
美元指數短期內仍將承壓
無論如何，美元指數突破96.45支撐位預示著將從98.37恢復跌勢。 更重要的是，它在98.37復活了中期見頂的情況。 由於 DXY 維持在 55 周和 55 個月均線上方，我們對這種看跌情況不太有信心。 不過，目前有利於進一步下跌至 38.2 至 88.25 的 98.37% 回撤位 94.50。 那裡的反應應該會揭示美元指數是否正在修正上升趨勢，或者是否已經逆轉中期趨勢。
歐元/美元每週展望
歐元/美元上週恢復從1.1107的反彈，突破1.1347阻力位至高位1.1377。 本周初步偏向仍偏上行，100%預測從 1.1107 至 1.1347 至 1.1181 至 1.1142。 接下來突破目標位為161.8%預測位1.1569。 下行方面，低於 1.1317 的小支撐位將使盤中偏向中性並帶來安慰。 但只要1.1181支撐位保持不變，前景將保持看漲。
從更大的角度來看，考慮到日線和周線MACD的看漲收斂情況，在觸及1.1107（61.8年低點）至1.0339（2016年高點）的1.2555%回撤位2018後，中期底部應該在1.1186。 進一步上漲應該會看到38.2至1.2555的1.1107%回撤位1.1660。 此後的反應可能表明從 1.1107 的反彈是修正性上漲還是扭轉中期趨勢。
從長期來看，目前前景仍然看跌。 歐元/美元保持在自 1.6039（2008 年高點）開始的十年趨勢線下方。 此前也在38.2被1.6039至1.0339的1.2516%回撤位拒絕。 只要 1.0039 個月均線（目前為 55）守住，突破 1.1685 低點仍將是有利的。
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