基什內爾計算出，鑑於庇隆主義的拒絕率很高，如果她不是主要候選人，她將獲得更多選民。 這是合乎邏輯的——馬克里總統的回應也是如此，他選擇了非基什內爾·庇隆主義者米格爾·安赫爾·皮切託來支持溫和左派對他的競選的支持。
總的來說，這些陰謀可能會給馬克里帶來一點選舉利好，最近幾天有關通脹和經常賬戶的利好數據進一步擴大了這種利好。 市場感覺連任競選勢頭強勁。
然而，無論誰贏得 XNUMX 月的選舉（或 XNUMX 月，在不太可能的情況下不需要決選），該國都將違約。
眾所周知，如果馬克里不獲勝，違約的可能性很大。 但是，隨著距離大選的時間越來越近，投資者可能會越來越認識到這一痛點，如果馬克里的另一屆政府在2021 年IMF 協議到期之前不必尋求債務重組，那也將是一件好事。
注意：我們的程序員開發了一個 有利可圖的外匯機器人 風險低，利潤穩定！
默認迫在眉睫
為什麼？ 首先，自去年比索崩潰以來，債務與 GDP 之比已攀升至 86%（外幣債務目前佔總額的 80%）。
現在，國際貨幣基金組織樂觀地預計，到60年這一數字將下降至2024%。這需要從明年開始每年增長2.5%（而第一季度GDP同比下降約6%）。 政府還必須保持每年1%的基本盈餘（目前為-2%），並且還需要高通脹和實際匯率升值的結合。
但所有這些假設都不太可能發生。 如果沒有投資，如何實現 2.5% 的增長？ 如果迄今為止，在經濟崩潰和國際貨幣基金組織事件之前，私營部門投資尚未被吸引到該國，那麼為什麼當外匯波動加劇和潛在的主權違約迫在眉睫時，私營部門投資會流入該國？
此外，對財政基本盈餘的要求意味著投資不能來自主權國家。 考慮到該國的政治結構（強大的省份擁有大量預算但幾乎沒有創收責任，並且每兩年舉行一次重要選舉），連續幾年報告財政盈餘將不僅僅是“挑戰”。
多邊機構將盡其所能，但有報導稱，一些項目因贊助商在金融混亂期間退出項目而陷入困境，這證明了它們所能承受的極限。 我們只能說，國際資本市場短期內不會承擔多年項目風險。
除非 2019 年和 2020 年出現奇蹟般的增長、財政盈餘和外匯大幅升值，否則阿根廷很有可能違約
沒有理由認為高通脹不會導致匯率同樣或更嚴重的惡化（近幾個月物價上漲速度有所放緩，但這很大程度上歸因於臨時價格管制，這可能會在總統選舉前帶來穩定）但需要此後不久發布）。
儘管最近幾個月經常賬戶赤字有所改善，但調整主要來自國內需求的急劇收縮（可能是暫時的），而不是進口替代（永久性的）。 一些經濟學家認為，該貨幣仍然被高估，即使事實並非如此，眾所周知，貨幣仍會低於實際有效匯率（REER），並保持在該水平多年。
凱投宏觀預測，“在更合理的適度金融滑坡假設”和實際匯率貶值 20% 的情況下，到 120 年，債務比率將升至 GDP 的 2024%。
這樣的軌跡會給國際貨幣基金組織帶來問題。 為了使國際貨幣基金組織的協議步入正軌，該基金組織必須判斷阿根廷的債務是“可持續的”。 如果快速上漲到120%，這會是基金的評估嗎？
此外，由於阿根廷有一項特殊的准入協議，該基金需要確信政府有良好的前景重新進入國際資本市場。
政治支持
一些投資者認為，對馬克里的政治支持（這一預測仍然假設馬克里獲勝）將意味著該基金將有理由相信阿根廷的債務是可持續的，並且主權有一條重返國際資本市場的道路（儘管收益率將下降）。從當前的 11.5% 壓縮很多以使其現實）。
但實際上，出於政治動機的債務盲目性不太可能發生。 國際貨幣基金組織自己對 2010 年希臘債務慘敗的看法之一是，它本應更早地進行債務重組。
所有這些都意味著 — — 除非 2019 年和 2020 年出現奇蹟般的經濟增長、財政盈餘和外匯大幅升值 — — 無論誰是該國下一任總統，阿根廷很有可能違約、重組或重新定位。 如果債務比率遠高於 GDP 的 100%，回收率可能在 40% 至 50% 左右。
因此，無論如今的阿根廷債券多麼誘人，它們可能仍然無法反映主權國家真正的潛在風險狀況。 畢竟，如果一個國家可以在一百年內違約七次，那麼未來幾年發生第八次此類事件不應該讓任何人陷入困境。
注意：如果您想在專業外匯交易 - 在我們的幫助下進行交易 機器人外匯 由我們的程序員開發。
Signal2forex評論
Signal2forex.com - 最佳外匯機器人和信號
