資產管理：Moreau 的到來凸顯 HSBC GAM 需要採取行動

尼古拉斯·莫羅 (Nicolas Moreau) 就任匯豐全球資產管理 (GAM) 首席執行官，就在這家歐洲最大的銀行罷免其集團首席執行官約翰·弗林特 (John Flint) 幾天后。

這進一步證明董事長馬克·塔克(Mark Tucker)希望外部人士為匯豐銀行帶來更徹底的變革：在這個案例中，他是德意志銀行資產管理公司DWS的前負責人。

儘管弗林特此前負責匯豐銀行的資產管理部門，但即使擔任集團首席執行官，他也未能果斷地解決該部門的問題。

與許多其他銀行一樣，這一部門對匯豐銀行來說是一種刺激。 雖然從理論上講，由於資本消耗較低，它可以提供相對較高的回報，但在實踐中，監管和技術是一個巨大的挑戰。

管理規模在 500 億至 1 萬億歐元之間的銀行資產管理公司的問題尤其嚴重。 它們是一個被擠壓的中間群體：高於利基市場參與者和高利潤的純自保基金管理公司，但低於規模更大且大多是美國的多元化資產管理公司，這些資產管理公司具有更好的規模經濟。

法國巴黎銀行、德意志銀行、瑞銀集團，可能還有匯豐銀行佔據了這個中間區域。

匯豐銀行管理著約 450 億歐元，更接近於利基市場和純粹的自保基金管理人。 然而，業內有一種感覺，它在資產管理領域的表現遠遠低於其實力，尤其是在中國，瑞銀甚至 DWS 的實力都更強。

在整個歐洲，大多數規模更大、更多元化的銀行和保險公司旗下的資產管理公司都希望進行合併——正如今年 DWS 和瑞銀資產管理公司之間流產的談判所表明的那樣。

即使是聯合聖保羅銀行 (Intesa Sanpaolo) 和 BBVA 等較小的利基市場參與者也在尋求整合。 然而，正如聯合信貸銀行首席執行官讓·皮埃爾·穆斯蒂爾所指出的那樣，這種收購需求減輕了資產管理的輕資本程度。

對於匯豐銀行這樣的銀行來說，資產管理在其業務中所佔的比重往往不夠大，不足以引起大型戰略交易所需的關注。

聯合信貸銀行對資本的渴望，加上東方匯理銀行作為歐洲最大資產管理公司的地位，創造了兩年前法國農業信貸銀行旗下基金公司收購聯合信貸銀行先鋒的例外情況。

儘管如此，考慮到弗林特在 2010 年代初期經營 HSBC GAM 的背景，這是這位前首席執行官應該正面處理的集團領域之一。

外部震動

莫羅的任命是在弗林特離職後不久就任命的，這表明資產管理方面缺乏行動是塔克需要外部重組的業務清單上的首要問題。

莫羅的大部分職業生涯都在法國保險公司 AXA 度過，該公司的資產管理部門是另一個合併候選者。 2016年，他離開安盛，加入德意志資產管理公司，並創建了DWS品牌，以強調與銀行的距離。

隨後，他於去年 XNUMX 月設計了部分 IPO，以使該部門成為更容易整合的工具。 時間會告訴我們他是否能夠在匯豐銀行複制這種方法，當時的終身壽士弗林特和當時即將卸任的資產管理主管斯里達爾·錢德拉塞卡蘭都強調了與銀行客戶的聯繫。

由於美國以及德國的資金流動情況令人失望，德意志銀行於去年秋天立即解雇了莫羅，因為 DWS 的股價在首次公開募股後的幾個月內下跌。 他的業績記錄並不完美——但畢竟這是德意志銀行。 至少他把事情做好了。

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