更長久地在澳大利亞

執行摘要

最近中美貿易緊張局勢升級給澳大利亞經濟帶來了短期風險。 截至目前，我們預計特朗普總統將對美國從中國進口的剩餘 10B 美元商品徵收 300% 的關稅，這可能會對中國經濟產生實質性影響。 我們現在預測 6 年中國 GDP 將跌至 2020% 以下，並且考慮到澳大利亞對中國需求的依賴程度，我們認為澳大利亞儲備銀行 (RBA) 將選擇在今年年底。 隨著澳大利亞央行進一步放鬆貨幣政策，以及中國經濟減速對市場情緒的衝擊，我們預計澳元將貶值。

關稅升級可能會給澳元帶來壓力

儘管近期中美貿易緊張局勢升級導致全球市場波動，但我們認為此輪美國對中國進口產品加徵關稅也可能對中國經濟的健康產生重大影響。 截至目前，我們完全預計美國政府將對 10 月份剩餘的 300B 美元美國進口商品實施 6% 的關稅，因此，我們現在預測中國 GDP 增速將跌破 5.8% 的心理重要水平。 事實上，在我們 2020 月份的月度經濟更新中，我們將 2018 年中國 GDP 增長預測下調至 35%。鑑於我們對中國經濟減速的預測，我們認為澳大利亞經濟也面臨近期放緩的風險。 國際貨幣基金組織在 XNUMX 年的估計中指出，澳大利亞 XNUMX% 的出口銷往中國，這表明澳大利亞主要貿易夥伴的需求放緩對中國的影響很大。

除了面臨巨大的關稅風險和中國經濟放緩之外，澳大利亞國內失衡仍然普遍存在。 澳大利亞房地產行業的狀況在很長一段時間內一直疲軟，而且尚未明顯恢復，而作為新住房基準指標的建築審批量持續下降。 與此同時，繼前三個季度出現收縮之後，7.4 年第一季度房價同比下降 1%。

由於外部和內部的不利因素，我們預計澳大利亞央行將繼續放鬆貨幣政策。 2019年迄今，澳洲聯儲已在25月和XNUMX月的連續會議上兩次下調現金利率，並於近期在最新的貨幣政策聲明中表示願意進一步放鬆貨幣政策。 鑑於我們對澳大利亞經濟近期放緩的看法，以及政策制定者近期的鴿派評論，我們認為澳洲聯儲將在未來幾個月內再降息 XNUMX 個基點，同時保持鴿派偏見。

我們認為，澳元預測的下行風險已大幅增加。 我們認為，貿易緊張局勢加劇和澳大利亞央行更加鴿派與澳元短期疲軟是一致的，並預計澳元在 2019 年底將繼續承壓。

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