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外匯交易算法在處理危機方面變得越來越聰明，並因此變得越來越受歡迎。
在波動的外匯市場中，幾週的時間很長。
19 月底，Greenwich Associates 根據市場感受到 Covid-XNUMX 影響之前收集的數據，發布了一份題為“數字化延遲：為什麼算法在外匯中不受歡迎”的報告。
研究發現，只有 37% 的受訪外匯市場參與者使用算法，並且只有 22% 的交易量是通過算法進行交易的。
快進到 10 月底，摩根大通的外匯電子商務團隊告訴客戶，名義價值超過 60 萬美元的票據的算法數量大幅增加，其中 XNUMX% 的訂單在 XNUMX 月份通過算法進行交易。
| 吉爾·西格爾鮑姆， FXall |
買方交易員主要在家工作，同時應對執行交易數量的大幅增加，因此他們轉向算法，以便他們可以專注於更耗時、流動性較差和復雜的交易。
FXall 負責人 Jill Sigelbaum 指出，380 月份該平台上的算法交易量與去年同期相比增長了 XNUMX%，其中大部分增長歸因於資產管理客戶。
“我們的一些客戶告訴我們，由於在桌面空間較少的情況下在家中進行交易面臨著挑戰，他們喜歡通過一個屏幕（即一個系統）訪問多家銀行的多種算法，因為客戶必須限制數量由於公司VPN 對帶寬的限制，他們在任何時候打開的應用程序的數量，”她說。
增加熟悉度
高盛 FICC 執行解決方案主管 Ralf Donner 表示，客戶對比平常更大的執行規模的需求是近期算法使用增長的另一個因素。
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拉爾夫·唐納, |
“大型算法已經在平靜的市場中得到了嘗試和測試，並在更加動蕩的時期得到了懷疑，”他說。
提高對技術的熟悉程度也是一個考慮因素。 與之前的高波動時期（例如歐盟公投和 2017 年美國總統大選）相比，客戶現在對算法的工作原理有了更好的了解。
此外，摩根大通 FICC 電子商務銷售和營銷主管斯科特·瓦克 (Scott Wacker) 解釋說，XNUMX 月份的波動是持續一段時間的，而不是單一沖擊或集中在特定日期。 “因此，客戶有時間觀察並改變他們的方法，”他說。
人們認為算法在波動的市場中表現不佳，很大程度上源於閃電場景的經驗，在這種情況下，現貨價格劇烈波動，算法觸發了熔斷機制。 然而，BestX 首席執行官皮特·埃格爾斯頓 (Pete Eggleston) 表示，他公司的研究表明，並非所有算法風格都不適合波動性更大的市場。
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斯科特·瓦克, |
“以到貨價格為基準，我們的分析表明，與 4 年第四季度相比，‘完成’算法風格（最激進的算法訂單類型）在今年第一季度的表現有所提高，”他說。
迄今為止，儘管利差擴大、波動性加大，但外匯市場在危機期間大多表現良好。 因此，算法執行的主要挑戰是將訂單自動重新路由到可用的流動性來源（其中內部匹配非常重要），並最大限度地減少管理執行的參數。
“也許這並不是危機前許多客戶的算法所採用的‘一勞永逸’方法，但與典型基準相比，執行結果仍然大致呈正態分佈——儘管標準差更大，”Donner 補充道。
自適應算法
這可能部分歸因於自適應算法的更多使用。 法國巴黎銀行外彙算法執行全球主管 Asif Razaq 表示，自適應算法可以調整其執行行為以適應市場，變得或多或少活躍並追逐流動性。
| 阿西夫·拉扎克， 法國巴黎銀行 |
他表示，客戶不僅可以在風險轉移的基礎上節省銀行報價的利差，還可以通過向市場發布利息的算法來捕獲利差。
“當價差是正常值的幾倍時，這可以節省相當大的成本，”他說。
FICC 市場標準委員會於 XNUMX 月份發布的對算法交易中的新興主題和挑戰的審查發現，外匯執行算法的使用受到日益分散的市場結構的支撐，在這種結構中，流動性可能會迅速消失。
一些人認為，更多地使用算法的趨勢將比冠狀病毒的波動更持久，因為交易者將繼續重視較低點差的吸引力。
MahiFX 首席執行官 David Cooney 表示：“如果他們得出的結論是，在動蕩的環境下這是一件好事，那麼他們很可能在平靜的時期得出同樣的結論。”
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