Houlihan Lokey在ECM諮詢中看到中端機會

債務重組和諮詢專家Houlihan Lokey 正在William Marshall 的領導下推出歐洲股權資本市場(ECM) 諮詢業務，William Marshall 是一名ECM 銀行家，加入羅斯柴爾德(Rothschild) 股權諮詢團隊，此前曾在英國銀行(Bank of Bank of China) 的股權辛迪加和英國投資銀行工作。美國。

近年來，Houlihan Lokey 通過有機擴張和一系列收購，將其資本市場業務拓展到美國債務諮詢業務之外，並希望通過建立新的 ECM 諮詢業務來完善其歐洲投資銀行業務。

對於馬歇爾來說，加入該公司的部分吸引力在於它是當前環境下為數不多的投資銀行增長故事之一。

Houlihan 的歐洲業務已從 80 年的 2014 名銀行家增加到目前的 260 多名，其中企業財務人員有 180 名，資本市場人員有 40 多名。 該公司在該地區的業務發展是其2015年在紐約上市時制定的戰略的一部分。

2019年2015月，它收購了西班牙中型股專家Fidentiis Capital。 這是該公司五年來在歐洲的第五次收購，此前分別於2018 年收購了倫敦企業消費者諮詢精品公司McQueen 和歐洲大陸投資銀行Leonardo，以及XNUMX 年收購了另類投資管理顧問BearTooth 和軟件諮詢專家Quayle Munro。

ECM 諮詢領域目前在歐洲已經很成熟。

拉扎德（Lazard）和羅斯柴爾德（Rothschild）等公司都有傳統的企業財務諮詢背景。 其他公司，如野村證券，則試圖利用它來維持剩餘發行，同時退出更廣泛的歐洲股票和 ECM 業務。

最不傳統的一端是 STJ Advisors，這是一家由 ECM 資深人士約翰·聖約翰 (John St John) 十多年前創立的專業公司。

“優勢明顯”

ECM諮詢部門旨在為執行股權交易的企業和私募股權發起人提供獨立建議。 多年來，它一直是大型 ECM 承銷和配售銀行的眼中釘，這些銀行經常抱怨此類顧問使交易不必要地複雜化。

然而，專業 ECM 顧問通常堅持認為，獨立建議可以幫助客戶實現更好的定價和長期售後業績，以及通過關注投資者目標來實現更廣泛的配售，試圖超越目前對頂級賬戶的狹隘關注。許多大銀行銷售業務的特點。

他們還認為，當提供商不與買方客戶關係發生衝突時，該功能效果最佳。

馬歇爾認為，胡利漢在打入該行業時具有明顯的優勢，特別是在中端市場領域。

該公司已經是美國排名第一的中型市場併購顧問公司，並且在歐洲正在不斷發展。 它擁有大量強大的讚助商關係和不斷擴大的行業覆蓋範圍。

交易需要適應市場，因此完全錯誤定位或做出不可能的承諾是危險的 

  -  威廉·馬歇爾，霍利漢·洛基

“公司在 ECM 領域沒有專門的諮詢人員，”Marshall 說。 “我們受益於僅提供諮詢服務，這避免了銷售、交易和貸款環境，甚至資產管理中可能出現的任何衝突。”

然而，Houlihan 的業務範圍確實為其提供了大量賣方信息，從而為客戶提供建議。

“我們純粹專注於建議，但我們也有客戶想要的東西，比如賣方流程，以適應這一點，”馬歇爾補充道。

該銀行資本市場集團全球聯席主管格雷格·紐曼也提到了獨立建議的重要性。

他在一份聲明中表示：“我們在歐洲債務資本市場業務中看到的快速增長表明，客戶越來越多地尋求有關其融資活動的公正建議。”

關係

Houlihan 對中端市場的關注也提供了一個機會。 雖然大多數歐洲IPO 規模超過200 億美元，現在都配備了ECM 顧問，但銀行家表示，對於50 億美元的交易，這一比例下降到三分之二左右，對於100 億美元的交易，這一比例下降到XNUMX%。

其私募股權保薦人關係也很重要，新業務旨在幫助其在雙軌流程中更有效地提供建議，在雙軌流程中，客戶可能會考慮在首次公開募股的同時進行私募出售。

它的重組資質在這裡也很重要：有很多 ECM 候選者在其生命週期的某個時刻涉及過重組。

“我們將提供非常全面的交易服務——關於客戶是否應該首次公開募股的早期規劃、有關銀團選擇和定價條款的建議以及整體交易管理，”馬歇爾說。

“憑藉我的財團背景，我的重點還將是以有條不紊的方式瞄準投資者，以獲得卓越的估值結果。”

這是股票諮詢專家中常見的說法，他們認為銀行經常要么在推介時過度承諾估值，但在最終執行中卻未能兌現，為了滿足投資者客戶對售後市場流行的渴望，留下了太多的資金。 。

馬歇爾認為，估值成功的定義取決於客戶的目標。

“有些客戶希望立即達成交易，可能是因為他們只出售一小部分，或者有很多員工參與，”他說。 “但總的來說，我認為交易需要適合市場，因此完全錯誤定位或做出不可能的承諾是危險的。

“這是關於價值最大化，而且是可持續價值最大化。 你希望能夠在 12 或 XNUMX 個月後回顧並感覺你以良好的估值出售，但市場也有上漲的空間。”

ECM 諮詢團隊往往規模較小——少於 10 人是正常的——因此 Marshall 可能不會大規模招聘，但他會尋求招募少數員工與他並肩作戰。

馬歇爾將關注整個地區的業務：在他的職業生涯中，他曾在 12 家證券交易所從事過交易，完成了 80 多筆交易，價值超過 70 億美元。