前瞻性指引：加拿大經濟復甦在新冠疫情捲土重來之前放緩

預計下週的 GDP 數據將證實加拿大 0.7 月份的複蘇繼續不平衡。 我們的預測顯示經濟增長 1%（大致與加拿大統計局 3.0% 的初步估計一致），較 6.5 月份的 5% 增幅和 19 月份的 XNUMX% 增幅有所放緩。 這將使活動水平仍比大流行前水平低 XNUMX%。 XNUMX 月份零售業復甦繼續跑贏其他行業，房地產市場活動激增。 但製造業銷售卻出現了退步。 一些受疫情影響最嚴重的行業——住宿和食品服務以及娛樂行業——可能會出現增長，儘管活動仍遠遠落後於去年同期的水平，並且落後於其他行業的反彈。 儘管 XNUMX 月份經濟可能繼續增長，但 COVID-XNUMX 病例的死灰復燃以及重新實施一些有針對性的遏制措施可能會削弱經濟增長。

第三季度整體 GDP 仍有望以年化 45% 的速度增長。 這高於加拿大央行在 32 月貨幣政策報告中的預測（+3%），我們預計加拿大央行將在周三更新的貨幣政策報告中上調第三季度 GDP 增長假設。 鑑於 COVID-19 疫情死灰復燃，人們將更加關注央行對經濟的預期 — — 當然，在病毒威脅依然存在的情況下，央行的複蘇程度是有限的。 央行在最新的“集中趨勢”預測中假設第四季度 GDP 增長 2%，略高於我們當前跟踪的 4% 增長。 消費者支出的早期復蘇得到了前所未有的財政和貨幣刺激措施的支持。 低利率顯然對房地產市場的反彈發揮了作用。 但服務支出的複蘇要慢得多，這也對通脹構成壓力。 我們預計加拿大央行將繼續關注經濟增長而不是近期通脹擔憂，並尋求在可預見的未來維持極低的利率。

提前一周的數據觀看：

• 我們預計，在家庭支出和住宅投資穩健復甦的支持下，美國第三季度 GDP 提前報告將顯示年化增長 3%。 由於第三季度進口復蘇繼續超過出口，預計淨貿易將成為拖累GDP的唯一因素。
• 由於一些財政刺激措施到期，個人收入在 0.5 月份下降近 3% 後，預計 1 月份將再增長 XNUMX%。 預計家庭支出也將保持良好勢頭，同月再增長 XNUMX%。