提前一周–收益率上升嚇壞了市場

鮑威爾未能緩解擔憂

目前每個人都在關注債券市場，因為殖利率加速走高，投資人變得越來越焦慮。 這佔據了頭條新聞，而且下週不太可能改變，週五的就業報告現在更加重要。

國家

US

華爾街似乎比聯準會對經濟復甦更有信心，如果我們看到好於預期的就業報告，可能會加劇債券市場的拋售。 美國133,000月非農就業報告預計將增加49,000個就業崗位，這將比XNUMX月的XNUMX個就業機會成長有所改善。

風險偏好將繼續對債券市場發生的情況做出密切反應，更重要的是對聯準會的演講做出反應。 美國公債殖利率的飆升尚未成為聯準會面臨的重大風險，但如果目前的殖利率走勢持續下去，情況就不會如此。 聯準會很快就會下令或可能採取一些行動，因為當前週期的實際收益率可能遠高於他們所能接受的水平。

國會圍繞拜登總統的新冠疫情救助法案的爭論將會升溫。 共和黨在提高最低工資方面取得了小勝。 參議院議員裁定不允許在救助法案中增加 15 美元的最低工資。 關於救助法案規模的爭論可能會導致救助法案的規模從 1.9 兆美元增加到 1.4 兆美元左右。 金融市場正計劃國會在 XNUMX 月中旬之前提供救濟，下週對於談判至關重要。

EU

儘管上週的通膨數據沒有顯示出令人擔憂的跡象，但歐盟債務市場仍陷入了殖利率狂潮。 該地區多年來沒有任何值得注意的通膨，而且央行不太可能對今年需求激增和基數效應驅動的暫時通膨做出反應。

不過，隨著投資人尋找通膨壓力上升的最輕微跡象，下週將有大量數據公佈。 週二的消費者物價指數預覽數據是顯而易見的，但週一和週三的採購經理人指數、週四的零售銷售和失業率以及本周其他一些二級和三級數據也很明顯。 

UK

英鎊目前仍然是表現最好的貨幣之一，英國疫苗的推出推動了人們對英鎊的熱情。 政府上週制定了重新開放經濟的計劃，目標是在 21 月 XNUMX 日之前全面啟動。

預算將成為下週的焦點事件，因為財政大臣將制定加速經濟復甦的計劃，並在限制結束之前提供額外的支持。 不過，這並非全是好消息，預計將包括選擇性增稅，包括計劃在任期內提高公司稅，可能高達 25%。 週一、週三和週四的 PMI 也值得關注。

土耳其

由於多種原因，里拉兌美元本週一直在下滑。 其一，面對美國殖利率上升，新興市場貨幣普遍表現不佳。 其次，人們似乎擔心央行是否應該再次升息以避免通膨上升。

本週，CBRT 提高了存款準備率以支持貨幣。 有些人建議的行動可能表示不願再升息。 就在同一周，埃爾多安總統為他的女婿和前財政部長辯護，稱其行為消耗了外匯儲備，不顧一切地試圖支持貨幣並否定加息的必要性。

這兩件事的結合似乎再次讓人對政策方向產生懷疑，因此央行可能會被迫很快再次升息，或面臨貨幣再次下跌的風險。

中國

中國本週將迎來大量數據，從週日的官方採購經理人指數開始。 貨幣環境的低讀數可能會促使週一股市大幅拋售。 週一和週三的 Caxin PMI 可能顯示春節後經濟活動放緩，加劇了市場的悲觀情緒。

中國一年一度的政治協商會議全國人民代表大會於週四和週五舉行。 GDP成長目標將被下調，但其他五年計畫目標可能會引起波動。 特別是自力更生、國內消費和反壟斷。 後者可能會影響阿里巴巴等公司。

儘管有跡象顯示美元在德國馬克領域走強，但本周中國央行仍將美元/人民幣匯率維持在 6.4600 附近幾乎不變。 如果中國央行本週決定壓低人民幣匯率以應對美國債券市場的騷亂，可能會引發亞洲地區貨幣的連續拋售。

印度

印度 PMI 繼上週 GDP 後應會略有改善。 與中國在喜馬拉雅山和巴基斯坦在克什米爾的停火對市場有利。

由於其債務和貨幣帳戶狀況，債券市場的動盪使印度比大多數國家更容易受到亞洲新興市場動盪的影響。 印度、印尼和菲律賓是這方面最脆弱的市場。

澳大利亞和新西蘭

澳洲央行下週的利率決定將保持不變，預計量化寬鬆計畫不會改變。 儘管有中國禁令，澳洲數據依然強勁，但在本週公債殖利率飆升後，市場預計會出現非常鴿派的聲明。 美國債券市場的暴躁推高了全球收益率，而澳元等週期性寵兒很容易遭受大幅回檔。 澳元兌美元在過去 2.0 小時內下跌近 24%，如果下週跌破 0.7700，澳元/美元將出現深度回調。

紐西蘭政府已指示紐西蘭聯邦儲備銀行將紐西蘭過熱的房地產市場納入未來的利率決定中。 這提振了本週紐元和政府公債殖利率。 美國債券的暴躁情緒扭轉了貨幣匯率，但並未扭轉紐西蘭債券殖利率。 美國收益率導緻美元走強，推動紐元兌美元下跌 1.50%。 跌破 0.7200 將會引發更深層的調整，作為迄今為止全球復甦和大宗商品週期的高貝塔貨幣。

日本

本週數據豐富，包括 PMI、經常帳戶和銀行貸款。 不過，所有人的目光都將集中在美國債券市場。 在日本公債殖利率本周升至日本央行區間頂部後，緊張的市場將密切關注 10 年期和 30 年期日本公債拍賣投標覆蓋率。 較低的投標覆蓋率將對股市和日圓不利。

日經 225 指數已從 30 點以上的 30,000 年高點回落至 29,300 點。 4 個月支撐位在 29,000 點附近，如果失敗，可能會引發頂級零售板塊的超多頭投降。初步目標是 27,000 點。 股市仍然容易受到美國市場發展的影響。

下周美國公債殖利率進一步上升可能引發美元/日圓上漲至108.00，儘管日本機構投資者和出口商的資金回流將放緩其步伐。

重大經濟事件

27月XNUMX日，星期六

• 波克夏海瑟威公司在其網站上發布了年度報告和董事長沃倫·巴菲特致股東的信。

28 月 XNUMX 日，星期日

• 前總統川普在保守派政治行動競選會議上就共和黨的未來發表講話

經濟數據

• 中國 51.1 月製造業 PMI：預估價 51.3，前值 52.1：非製造業（服務業）：預估價 52.4，前值 XNUMX

星期一，1

• 紐約聯邦儲備銀行主席威廉斯在虛擬會議上發表演說。 亞特蘭大聯邦儲備銀行主席博斯蒂克、克利夫蘭聯邦儲備銀行主席梅斯特和明尼阿波利斯聯邦儲備銀行主席卡什卡里參加了關於種族主義和經濟（重點關注住房）的小組討論。
• 歐洲央行副行長路易斯·德金多斯、管理委員會成員加布里埃爾·馬赫盧夫和弗朗索瓦·維勒魯瓦·德加洛在宏觀審慎監管線上會議上發表講話。
• CERAWeek 2021：亞馬遜網站下一任執行長安迪賈西 (Andy Jassy) 和歐佩克秘書長巴爾金多 (Barkindo) 在為期 5 天的活動中發表講話

經濟數據

• 美國建築支出，ISM 製造業
• 中國財新製造業採購經理人指數
• 美國、法國、德國、歐元區、英國、加拿大、印度、墨西哥、泰國、捷克共和國、俄羅斯、波蘭、義大利和澳洲製造業 PMI 日
• 南非製造業採購經理人指數
• 德國CPI
• 意大利消費者物價指數
• 日本汽車銷售、製造業 PMI
• 英國抵押貸款批准
• 澳洲 AiG 製造業表現指數、墨爾本研究所通膨指標
• 韓國貿易
• 土耳其國內生產總值

週二，三月2

• 聯準會理事布雷納德參加了外交關係委員會主辦的虛擬討論，舊金山聯邦儲備銀行主席戴利在紐約經濟俱樂部發表演說。
• 歐盟委員會主席馮德萊恩在德國舉行的多元化會議上發表演說。

經濟數據

• 美國汽車銷售
• 澳洲央行利率決定：現金利率預期維持在0.10%不變，3年期收益率目標維持在0.10%
• 澳大利亞國際收支平衡表經常賬戶餘額、建築審批
• 捷克國內生產毛額
• 匈牙利國內生產總值
• 加拿大GDP
• 歐元區CPI
• 德國 17.5 月失業率變化：預估為 -41.0k，之前為 -XNUMXk
• 西班牙失業
• 英國全國房價
• 日本失業率、基礎貨幣、資本支出
• 新加坡採購經理人指數

星期三，三月3

• 英國財政大臣蘇納克向國會提交了預算。
• 德國總理梅克爾將與各國領導人討論謹慎的重新開放問題
• 費城聯邦儲備銀行主席哈克參加關於公平勞動力的虛擬討論，芝加哥聯邦儲備銀行主席埃文斯討論經濟前景
• 英國央行政策制定者 Tenreyro 在有關負利率政策的網路研討會討論中發表演說。
• EIA 原油庫存報告

經濟數據

• 美國 165 月 ADP 就業變化：預估為 174 萬，之前為 XNUMX 萬，聯準會發布褐皮書
• 加拿大建築許可證
• 澳大利亞國內生產總值
• 意大利國內生產總值
• 墨西哥央行季度通脹報告
• 中國財新服務業PMI
• 英國服務業PMI
• 印度服務業採購經理人指數
• 俄羅斯服務業PMI
• 新加坡馬基特採購經理人指數
• 澳洲 AiG 建築業表現指數、Markit PMI
• 紐西蘭建築許可證、澳新銀行商品價格
• 日本服務業採購經理人指數
• 土耳其消費者物價指數
• 俄羅斯CPI
• 歐元區 Markit 服務 PMI、PPI
• 波蘭利率決定：預計利率穩定在0.10%

星期四，3月4

• OPEC+召開部長級會議討論XNUMX月產量
• 歐洲央行管理委員會成員諾特和森特諾參加了政治金融高峰會的小組討論。
• 世界銀行行長馬爾帕斯參加了一場虛擬活動：「發展中國家的企業債務：應對全球復甦面臨的日益嚴峻的威脅」。
• 瑞典央行副總裁斯金斯利參加數位支付小組討論。

經濟數據

• 美國工廠訂單、首次申請失業救濟人數、耐久財訂單
• 加拿大國際商品貿易
• 澳洲零售銷售、貿易平衡
• 歐元區零售銷售、失業率
• 匈牙利貿易平衡
• 俄羅斯黃金和外匯存底

星期五，3月5th

• 中國一年一度的全國人大會議在北京開幕。 中國將公佈2021年的目標。
• 英國央行政策制定者哈斯克爾在小組討論中發言

經濟數據

• 美國 133 月非農就業人數變動：預估為 49 萬，之前為 6.4 萬； 失業率 6.3% 預估價 vs 前值 67.5% 66.6 月貿易平衡： -$XNUMXb 預估價 vs -$XNUMXb 前值
• 匈牙利 工業生產
• 泰國消費者物價指數
• 俄羅斯CPI
• 新加坡零售額
• 澳洲外匯存底
• 法國 貿易數據
• 德國 1.0 月工廠訂單季減：預估 1.9%，前值 -XNUMX%
• 南非總儲備
• 澳洲 AiG 服務業表現指數
• 瑞士外匯儲備

主權評級更新

• 芬蘭（標準普爾）
• 西班牙（穆迪和 DBRS）