製造業繁榮帶來更多跡象表明通貨膨脹正在迅速加劇

37 月份帶來了 XNUMX 年來最強勁的製造業增長，未來幾個月通脹壓力的跡像也越來越明顯。

供應管理協會的月度製造業調查結果為 64.7%，代表了企業擴張與收縮的水平。 這意味著比 3.9 月份增長了 1983 個百分點，是 XNUMX 年 XNUMX 月以來的最高水平。

此外，對閱讀材料中各個子類別的回應以及調查參與者的書面總結顯示了該行業的狀況有多麼緊張。

“廣泛的供應鏈問題。 面對長期的物流和勞動力問題，供應商正在努力管理需求和產能。 沒有盡頭。”一位機械領域的受訪者寫道。

“XNUMX月份業務觸底； 我們預計到今年年底，情況將穩步改善。 通貨膨脹、材料供應以及物流是主要問題，”家具及相關產品行業的另一位高管表示。

他們的評論反映了 ISM 調查的子組成部分。

雖然支付部分的價格小幅下降，但仍保持在 85.6% 的高位。 積壓率為 67.5%，而庫存進一步下降至僅 29.9%，調查將其歸為“太低”。 低水平的商品往往會轉化為更高的成本。

ISM 主席蒂莫西·菲奧雷(Timothy Fiore) 表示，調查受訪者表示，“由于冠狀病毒……影響限制了零件和材料的供應，他們的公司和供應商繼續努力滿足日益增長的需求。 ”

他補充道：“交貨時間延長、關鍵基礎材料大規模短缺、大宗商品價格上漲以及產品運輸困難正在影響製造業經濟的各個領域。”

對於許多經濟學家來說，這項調查只是強化了其他數據點最近顯示的一個信息，即通脹壓力繼續增加，而且可能不像美聯儲官員所表示的那樣只是暫時的。

上一次 ISM 製造業數據達到如此高的水平是在一年前，當時國內生產總值 (GDP) 增長率為 7.2%，通脹率為 3.8%。

供應鏈問題，包括但不限於蘇伊士運河的瓶頸，加上政府數万億美元的級聯刺激措施以及房地產、食品和汽油價格上漲，都表明未來通脹將會加劇。

凱投宏觀(Capital Economics)經濟學家喬納森·彼得森(Jonathan Peterson)在一份報告中表示，“更大的前景是，財政政策仍然高度擴張，這只是導致通脹持續上升的幾個因素之一。”

美聯儲一直積極推動通脹上升，官員們一再表示他們希望通脹率至少達到 2%，並決心保持低利率直至實現這一目標。

主席杰羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)表示，他預計未來幾個月的讀數將大幅上升，但將其歸因於“基本效應”，即與一年前Covid-19危機初期異常低迷的讀數相比。

然而，那些看到長期壓力不斷增加的人並不普遍認同這種說法。

花旗集團經濟學家安德魯·霍倫霍斯特（Andrew Hollenhorst）寫道：“雖然供應鏈問題最終應該得到解決，但我們預計未來幾個月投入品供應仍將是生產的製約因素和價格上行壓力的來源。”

“整個製造業的投入價格明顯上漲，大多數公司報告原材料價格上漲，”他補充道。 “其中一部分可能會被企業壓縮利潤率所吸收，但我們預計一些較高的投入成本將轉嫁給消費者，導致消費品通脹上升。”

供應鏈問題現在尤其令官員們煩惱。

據 CNBC 凱拉·陶什 (Kayla Tausche) 報導，白宮正在考慮是否對供應鏈方面的關鍵行業進行定期“壓力測試”，甚至正在考慮儲備關鍵材料和商品。

陶什援引熟悉該問題的政府官員的話稱，具體而言，政府正在研究四個關鍵供應鏈：活性藥物成分、關鍵礦物質、高容量電池和半導體。

霍倫霍斯特表示，他預計美聯儲將密切關注物價和就業數據，了解經濟與央行設定的充分和包容性就業以及2%左右通脹標準的接近程度。 美聯儲官員表示，他們預計將在數年內將短期借款利率保持在接近於零的水平，儘管此前當數據與他們的預測相矛盾時，他們也曾做出過改變。

霍倫霍斯特寫道，最近的勞動力和價格數據“表明，至少在製成品行業，快速重新招聘和通脹上升的前景，這最終應導緻美聯儲在實現雙重目標方面取得'實質性進一步進展'。 ”

美聯儲不太可能很快採取行動阻止通脹，但市場已經變得不耐煩，由於通脹上升和經濟快速復甦的預期，今年債券收益率大幅上升。

政府的刺激措施刺激了一月和三月消費者支出的大幅增長。 據美國銀行稱，在截至 27 月 40 日的 XNUMX 天期間，接受刺激付款的人們的信用卡和借記卡支出比兩年間增長了 XNUMX%。

Bleakley Advisory Group 首席投資官 Peter Boockvar 表示：“最重要的是，我們知道製造業無疑是經濟實力的源泉，但同時也存在如何以成本效益、按時交付足夠產品的難題。” “通脹是否是暫時的，關鍵部分取決於這些令人頭疼的問題多久能得到解決。”