對於全球市場來說，這是相對平靜的夏季一周。 唯一的央行會議將在澳大利亞舉行，儲備銀行可以在澳大利亞邁出退出廉價資金的第一步。 在美國，最新一次聯邦公開市場委員會(FOMC)會議紀要將揭示美聯儲何時可能鬆開油門。 總體而言，貨幣政策分歧的主題可能會主導未來的外匯市場。
退出策略
過去幾週，隨著市場吸收了自由貨幣時代即將結束的事實，美元又恢復了生機。 美國經濟引擎正在全速運轉，美聯儲官員擔心，如果他們踩油門太久，經濟可能會過熱。 現在稍微踩一下剎車，比稍後被迫拉手剎要好。
因此，美聯儲似乎將在今年晚些時候削減資產購買規模。 在 2022 月份發出強烈警告信號後，這一縮減規模的決定可能會在 2023 月份做出。 除此之外，市場預計首次加息將於 XNUMX 年末進行，另外兩次加息將於 XNUMX 年進行。
但這不僅僅是美聯儲。 英國、加拿大和新西蘭的央行都已朝著同一方向邁出了一小步。 事實上，市場認為新西蘭將是第一個加息的國家，這一舉措已在 XNUMX 月份得到充分體現。
相比之下，日本和瑞士不會很快實現正常化。 兩個經濟體的複蘇都很緩慢，日本仍在與通貨緊縮作鬥爭。 歐洲央行也屬於這一陣營，但程度不同。 經濟表現更好，一些人認為歐洲央行也可能減少資產購買規模。 即便如此，在很長一段時間內也不會加息。 事實上，它可能會很快提高通脹目標，實質上是承諾更長時間的負利率。
綜上所述，貨幣政策分歧似乎將成為未來一年左右的主導主題。 那些將加息的經濟體可能會看到其貨幣相對於那些不會加息的經濟體升值， 為一些強有力的外匯走勢奠定基礎。
澳元為棘手的澳洲聯儲做好準備
週二，我們將了解澳大利亞在這兩個陣營之間的位置。 儲備銀行將宣布其最新決定，有人猜測它也可能邁出退出廉價資金的第一步。 但這會很棘手。
從好的一面來看，經濟強勁。 例如，儘管政府支持計劃結束，但 5.1 月份失業率仍降至 XNUMX%。 澳洲聯儲的最新預測預計這將在 XNUMX 月左右發生。 與此同時，商業調查依然樂觀，房地產市場蓬勃發展，澳大利亞出口商品價格高位。
問題是疫苗接種進展緩慢，在主要城市出現新的感染群後，一半的國家現在又重新處於封鎖狀態。 關閉預計只會持續幾週，感染率仍然很低，但這仍然令人擔憂。
至於市場反應，則取決於兩個因素。 澳洲聯儲是否會重申2024年之前不會加息，是否會將債券購買期限再推遲六個月以確認其對收益率曲線控制策略的承諾？ 如果兩者的答案都是肯定的，那麼澳元將會下跌。 如果不是，隨著市場為正常化做準備，它將會跳升。
這是一個很難預測的事情。 直到一周前，這兩個問題的答案似乎都是否定的。 但隨著新的封鎖措施的實施，澳洲聯儲可能會採取謹慎的“中間道路”解決方案——發出放緩量化寬鬆購買的信號，但重申利率可能要到2024 年才會上升，從而抵消市場影響。
美聯儲會議紀要隨著縮減規模的臨近而著眼
在美國，週二的 ISM 服務業調查將開始，隨後所有人的目光都會轉向周三最新的 FOMC 會議紀要。 ISM 指數預計將降溫，但仍將保持高位，表明美國經濟增長的強勁勢頭仍在繼續。
轉向會議紀要，在這次會議上，美聯儲暗示可能會縮減資產購買規模，震驚了市場，因此投資者將尋找相關線索。 在採取下一步行動之前，委員會希望看到什麼樣的進展？ 假設勞動力市場繼續復甦，美聯儲似乎將在秋季宣布縮減規模。
資產購買不再有效。 美聯儲的逆回購工具本週創下約 1 萬億美元的新紀錄，簡單來說，這意味著流動性已經從系統中流失。 銀行充斥著廉價資金，並以微薄的利率將其返還給美聯儲。 為什麼美聯儲要繼續大舉印鈔，以便在幾個小時後收回這筆錢？
量化寬鬆的日子可能已經屈指可數了，這最終會導緻美元/日元走高。
雷達上也有大量數據
在數據方面，最重要的數據將是周五的加拿大就業報告。 加拿大最近的關閉可能限制了勞動力市場，但由於疫苗接種率很高，經濟前景仍然光明。 至於加元，央行態度更強硬、美國支出外溢以及油價飆升可能會帶來安慰。
在英國，五月份的月度經濟增長數據將於週五公佈。 隨著美元復蘇，英鎊最近受到打擊，但英鎊兌歐元和日元一直保持穩定。 由於強勁的複蘇使得英國央行能夠比歐洲央行或日本央行更快地實現正常化，隨著時間的推移，英鎊兌歐元和日元可能會表現出色。
最後，中國六月份的通脹數據也將於週五影響市場。 重點將放在生產者價格上，該價格被視為全球工廠需求的代表。
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