خط القاع الأسبوعي: البنوك المركزية تتسبب في توقف مؤقت

الولايات المتحدة

• اتبعت البنوك المركزية العالمية التوجيه الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي ، لأنها أيضًا تأخذ استراحة من السياسة النقدية الأكثر تشددًا لتقييم المخاطر المتزايدة على النمو العالمي.
• تباطأ النشاط في قطاع الخدمات الأمريكي قليلاً في يناير حيث أثرت حالة عدم اليقين بشأن التمويل الحكومي والتوترات التجارية على معنويات الأعمال. ومع ذلك ، ظل النشاط غير التصنيعي جيدًا في منطقة التوسع.
• يتوجه كبار المسؤولين التجاريين الأمريكيين إلى بكين الأسبوع المقبل للعمل على اتفاق تجاري ، حتى مع عدم احتمال عقد اجتماع بين رئيسي البلدين قبل الموعد النهائي في الثاني من مارس. ستتجه كل الأنظار إلى واشنطن لتجنب إغلاق حكومي آخر مع انتهاء فجوة التمويل المؤقتة في 2 فبراير.

المعالم البارزة الكندية

• تلقينا إشارات متضاربة هذا الأسبوع ، مع تباطؤ نمو الائتمان الأسري على خلفية التراجع المباشر في الائتمان الاستهلاكي ، في حين بدأ سوق العمل عام 2019 بانفجار.
• تستحق الإشارة التي يتم إرسالها بواسطة بيانات الائتمان الانتباه ، ولكنها لا تثير القلق بشكل مفرط في الوقت الحالي. قد تؤدي فترة تعديل الأسرة إلى اعتدال النمو الاقتصادي ، ولكنها تعني أيضًا ميزانيات أقوى - وهو تطور مرحب به.
• يعد سوق العمل القوي ، بما في ذلك الرقم القياسي الجديد للتوظيف الشهري في القطاع الخاص أمرًا مشجعًا ، مما يشير إلى أن تعديل الأسرة يتم على خلفية اقتصادية قوية.

في أسبوع كانت فيه البيانات الاقتصادية قليلة (ويرجع ذلك جزئيًا إلى الإصدارات المتأخرة نتيجة لإغلاق الحكومة) ، ملأت التطورات العالمية الفجوة. في أعقاب قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي ، ترك كل من بنك إنجلترا (BoE) والبنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) أسعار الفائدة دون تغيير هذا الأسبوع.

أشار بنك إنجلترا إلى احتمالية تباطؤ النمو بسبب ارتفاع حالة عدم اليقين المالي بشأن إمكانية خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي بدون صفقة ، في حين سلط بنك الاحتياطي الأسترالي الضوء على مخاطر الهبوط المرتبطة بالتجارة على النمو العالمي. في مكان آخر ، خفضت المفوضية الأوروبية بشكل كبير من توقعاتها للناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو في 2019 و 2020 حيث تتوقع النمو في أكبر اقتصادات الكتلة تحت السيطرة بسبب التوترات التجارية العالمية.

يعكس التحول المتشائم بلا ريب في بيانات البنوك المركزية الأمريكية والعالمية التحول جنوبًا في الزخم الاقتصادي والتضخم في النصف الأخير من عام 2018 ، فضلاً عن تراكم مخاطر الأحداث على مدى الأشهر العديدة القادمة. من بين هذه التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين تلوح في الأفق بشكل أكبر.

على هذه الجبهة ، تعرضت آفاق صفقة تجارية لضربة هذا الأسبوع بالإعلان عن أنه من غير المرجح أن يجتمع الرئيس ترامب مع الرئيس الصيني شي قبل الموعد النهائي في الثاني من مارس لفرض رسوم جمركية إضافية على الولايات المتحدة. أدى استمرار عدم اليقين بشأن رفع الرسوم الجمركية إلى تقلب بيانات التجارة الدولية. انخفضت الواردات بشكل كبير إلى حد ما في نوفمبر ، وربما عكس بعض اكتناز المخزون في وقت سابق ، مع زيادة الآمال في صفقة تجارية (الرسم البياني 2). يمكن أن ينتعشوا مرة أخرى في الأشهر المقبلة مع قاتمة التوقعات.

وطالما ظلت أوراق الشاي الاقتصادية غائمة ، توقع أن يظل مسؤولو البنك المركزي المعتمدون على البيانات حذرين ، وأن يأخذوا الوقت الكافي لتقييم الأثر التراكمي لتشديد الأوضاع المالية وتباطؤ التجارة. على صعيد الولايات المتحدة ، يجب أن يكون هذا متوازنًا مقابل البيانات الاقتصادية التي استمرت حتى الآن في إظهار المرونة. كما هو متوقع ، انخفضت مطالبات البطالة الأولية بمقدار 19 ألفًا عائدة إلى أدنى مستوياتها بعد الركود خلال الأسبوع المنتهي في 2 فبراير حيث تلاشت آثار أطول إغلاق حكومي للولايات المتحدة. بالتزامن مع تقرير الوظائف الذي صدر الأسبوع الماضي ، تشير البيانات إلى استمرار قوة سوق العمل.

ومع ذلك ، هناك إشارات على أن الإغلاق كان له تأثير سلبي على النشاط. تباطأت وتيرة التوسع في قطاع الخدمات في يناير. انخفض مؤشر ISM غير التصنيعي إلى 56.7 في يناير من 58.0 في ديسمبر ، مما يعكس مخاوف بشأن إغلاق الحكومة ، مما أثر سلبًا على الطلبات الجديدة (الرسم البياني 2).

دعا الرئيس ترامب في خطابه عن حالة الاتحاد إلى الوحدة ، لكنه واصل الضغط على تشدد أمن الحدود والهجرة. ستراقب كل الأنظار الموعد النهائي في 15 فبراير للحصول على حزمة تمويل طويلة الأجل لتجنب إغلاق حكومي آخر قد يؤدي إلى خسائر إضافية في النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة.

شهدت الأسواق الكندية أسبوعًا مختلطًا. من المحتمل أن ينهي مؤشر TSX الأسبوع بارتفاع في وقت كتابة هذا التقرير ، على الرغم من بعض التقلبات خلال جلسة تداول يوم الخميس. جاءت المكاسب المتواضعة على الرغم من ضعف أسعار النفط ، مع تداول كل من الولايات المتحدة وكندا على انخفاض ببضعة دولارات.

على صعيد البيانات ، كان أسبوعا هادئا مع مؤشرين رئيسيين فقط يستوعبهما مراقبو الاقتصاد. كانت البيانات الائتمانية للأسر لشهر ديسمبر 2018 أولًا. ومن غير المستغرب أن يستمر إجمالي الائتمان في التباطؤ في أعقاب الزيادات السابقة في أسعار الفائدة. ومع ذلك ، فإن أكثر ما جذب الانتباه هو الانخفاض المباشر في الائتمان الاستهلاكي - وهو الأول منذ خمس سنوات (الرسم البياني 1). الائتمان هو شريان الحياة لأي اقتصاد حديث ، لذا فإن مثل هذه الخطوة تتطلب مزيدًا من التدقيق خاصة وأن البعض قد بدأ في التخلص من مصطلح "الركود".

إن كسر "كلمة r" سابق لأوانه بعض الشيء. لسبب واحد ، يعد تقلص الائتمان الاستهلاكي شرطًا ضروريًا للركود ، ولكنه ليس كافيًا. يبلغ "معدل ضربها" كمتنبئ بالانكماش ، للأسف ، حوالي 33٪ - مما يعني أن هذه الإشارة خاطئة ضعف عدد المرات التي تكون فيها صحيحة. ومع ذلك ، فإن ما تقوله البيانات هو أننا نشهد تباطؤًا في النمو ، خاصة فيما يتعلق بالإنفاق الاستهلاكي. وهذا ينبغي أن يكون مفاجئا. يستوعب الكنديون ارتفاع تكاليف الفائدة في نهاية دورة الاقتراض المتعددة العقود - والاعتدال في الائتمان ليس سوى نتيجة طبيعية.

من المؤكد أن التوازن بين إصلاح الشؤون المالية للأسرة والحفاظ على نمو الإنفاق هو توازن صعب - فالتباطؤ الحاد في الائتمان (أو الانكماش التام / التخلص من المديونية) يمكن أن يكون له تأثير سلبي ملحوظ على الاقتصاد ، تمامًا مثل نمو الائتمان المفرط تزيد من المخاطر المالية. سيراقب بنك كندا التفاعل بين الدخل وإجراءات الائتمان عن كثب في تحديد مسار تكاليف الاقتراض في المستقبل. يبدو أن النتيجة حتى الآن هي ما نتوقعه (ويجب أن نأمل جميعًا): وتيرة أكثر تواضعًا للنمو الاقتصادي ، ولكنها تأتي مع موارد مالية أفضل للمستهلكين وتوسيع مصادر النمو. لذلك ، في حين أن بيانات الائتمان تلقي بعلم تحذيري ، فإننا لم نضغط على زر الذعر حتى الآن.

إن تعزيز رواية "الحذر ، لا الذعر" لا يزال سوق عمل قويًا. شهد شهر كانون الثاني (يناير) إضافة 66.8 ألف وظيفة صافية رائعة حيث سجلت التوظيفات الشهرية في القطاع الخاص رقماً قياسياً جديداً (الرسم البياني 2). في حين لم تكن جميع التفاصيل كبيرة (انخفض إجمالي ساعات العمل في الواقع قليلاً ، وشهدت ألبرتا شهرًا آخر مليئًا بالتحديات) ، يبدو أن اتجاه التوظيف القوي ، وإن كان متواضعًا لعام 2018 ، مستمر (انظر تقريرنا عن الاتجاهات التي قادت أداء العام الماضي ).

لذا ، يبدو أن النتيجة من بيانات هذا الأسبوع هي نعم ، من المحتمل أن يدخل الاقتصاد الكندي فترة من النمو المتواضع ، لكن هذا لا ينبغي أن يسبب الكثير من القلق. ينبغي الترحيب بعملية إصلاح الميزانيات الأسرية ، بشرط أن تظل الوتيرة في حدود المعقول. ليس لدينا سبب للشك في ذلك ، لا سيما بالنظر إلى أن أسواق العمل الكندية تظل قوية بكل المقاييس تقريبًا. إنه طريق طويل ، لكنه جيد حتى الآن.

مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي - يناير

تاريخ الإصدار: فبراير شنومكس، شنومكس
السابق: -0.1٪ م / م ؛ الأساسية 0.2٪ م / م ،
توقعات TD: 0.1٪ m / m؛ الأساسي 0.2٪ m / m
الإجماع: 0.1٪ m / m؛ الأساسي 0.2٪ m / m

نتوقع تراجع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي إلى 1.5٪ بفضل انخفاض أسعار البنزين. خارج الوقود ، مع ذلك ، نرى قوة عبر الغذاء والخدمات الأساسية. يجب أن يدعم هذا الأخير طباعة 0.2٪ شهريًا على مؤشر أسعار المستهلك الأساسي ، مما يترجم إلى زيادة 2.1٪ على أساس سنوي مقابل 2.2٪ سابقًا. تتجه كل الأنظار إلى الموارد التعليمية المفتوحة والإيجارات ، والتي نتوقع ارتدادها بنسبة 0.3٪. تتمثل المخاطر الرئيسية لهذا التقرير في خدمات الرعاية الطبية والفنادق (10٪ من المؤشر الأساسي) ، وكلاهما يمكن تصحيحه. تبدو القوة في الأول بشكل خاص غير مستدامة ، في حين أن الأخيرة متقلبة. بالنظر إلى المستقبل ، نتطلع إلى أن يظل مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي في نطاق ضيق يتراوح بين 1.4 و 1.6٪ مع احتمال حدوث اختراق نحو 2٪ حتى الربع الرابع.

مبيعات التجزئة الأمريكية - ديسمبر

تاريخ الإصدار: فبراير شنومكس، شنومكس
السابق: 0.2٪ ، على سبيل المثال تلقائي: 0.2٪ ، مجموعة التحكم: 0.9٪
توقعات TD: 0.1٪ ، ex auto: 0.1٪ ، مجموعة التحكم: 0.2٪
الإجماع: 0.1٪ ، ex auto: 0.0٪ ، مجموعة التحكم: 0.4٪

نتوقع ارتفاع مبيعات التجزئة بنسبة 0.1٪ على أساس شهري في ديسمبر ، بانخفاض من 0.2٪ في نوفمبر وزيادة أقوى بنسبة 1.1٪ في أكتوبر. يجب أن يستمر الإصدار المتأثر بالإغلاق في عكس التأثير السلبي الناجم عن انخفاض أسعار البنزين والتوسع الأكثر قياسًا في المبيعات الأساسية. وضعنا قلم رصاص في الأخير عند 0.2٪ على أساس شهري ، بانخفاض عن ارتفاع عام 0.9٪ في تشرين الثاني (نوفمبر). ومع ذلك ، فإننا نرى مخاطر على الاتجاه الصعودي نظرًا لمرونة المستهلك الأمريكي على خلفية سوق العمل القوي والنمو الثابت للأجور.

مبيعات التصنيع الكندية - ديسمبر

تاريخ الإصدار: فبراير شنومكس، شنومكس
السابق: - 1.4٪
توقعات TD: 0.6٪
توافق الآراء: لا ينطبق

من المتوقع أن تنتعش مبيعات التصنيع بنسبة 0.6٪ في ديسمبر بعد انخفاضها بنسبة 1.4٪ الشهر الماضي. سيخضع هذا الإصدار لمزيد من عدم اليقين نتيجة لاضطرابات بيانات التجارة الدولية ، على الرغم من أن النظر إلى مجموعة أوسع من المؤشرات يشير إلى انتعاش جزئي. سيستمر انخفاض أسعار البنزين في التأثير على إنتاج المصفاة ، على الرغم من أن العودة إلى العمليات العادية بعد إيقاف الصيانة ستدعم أحجامًا أقوى. خارج نطاق الطاقة ، توفر الزيادة الواسعة في أسعار المصانع ، والارتفاع في ساعات العمل وظروف التصنيع القوية جنوب الحدود ، مزيدًا من الأدلة الداعمة لعملية النقل. يجب أن تأتي مبيعات التصنيع الحقيقية فوق العنوان المطبوع بسبب انخفاض الأسعار الصناعية ، مدفوعة بالمنتجات البترولية ، مما يوفر مصدر قوة للناتج المحلي الإجمالي على مستوى الصناعة.

للمتداولين: محفظة روبوت الفوركس للتداول الآلي لديها مخاطر منخفضة وأرباح مستقرة. يمكنك محاولة اختبار نتائج لدينا تحميل الفوركس عصام
Signal2forex review