مخاطر البلد: الأرجنتين في رحلة واعدة للحصول على ثروات أفضل

استمرت المخاطر في الأرجنتين في الارتفاع هذا العام ، على الرغم من تدفقات رأس المال إلى الأسواق الناشئة المستفيدة من التوقف المؤقت في رفع أسعار الفائدة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

في استطلاع يوروموني للمخاطر الربع سنوي الأول لعام 2019 ، تراجعت درجة الأرجنتين ، لتصل إلى 95^th من بين 186 دولة في تصنيفات المخاطر العالمية ، تقع بين هندوراس والغابون ، بينما تتخلف عن اليونان بمركزين.

إن كلا من الانتخابات في غضون ستة أشهر على المحك ، والتي كانت بمثابة اختبار حاسم للرئيس ماوريسيو ماكري لمدة 28 شهرًا في المنصب ، ومن الأفضل للمستثمرين عدم اليقين الاقتصادي الكبير عدم التغاضي عنها.

يتوجه الناخبون إلى صناديق الاقتراع في 27 أكتوبر لانتخاب الكونجرس وحكام المقاطعات والرئيس ، حيث تشير استطلاعات الرأي إلى احتمال عودة سناتور بوينس آيرس كريستينا فرنانديز دي كيرشنر ، وهي محاورة قوية ، تتمتع بميزة في السباق الرئاسي ، على الرغم من كل شيء. المشاكل الناجمة عن سياساتها في التدخل الحكومي والفساد تحت رعايتها 2007-2015.

تتقوض قدرة ماكري على مواجهة هذا التحدي إلى حد كبير ما لم يتحسن الاقتصاد.

يؤدي تخفيض قيمة البيزو الذي يحفز التضخم السريع إلى تآكل الدخل الحقيقي ، مما يتسبب في الانكماش الاقتصادي والبطالة ، ويزيد من حدة الفقر ويوفر وصفة لمزيد من المعاناة المالية.

تضخم متصاعد

ارتفعت أسعار المستهلك بمعدل سنوي 34٪ العام الماضي ، وفي مارس تصاعدت مشكلة التضخم مع ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 4.7٪ خلال الشهر. دفع هذا المعدل السنوي إلى ما يقرب من 55٪ ، مما أجبر البنك المركزي على الحفاظ على معدلات الاقتراض التأديبية التي لا تتجاوز 67٪ وتحديد إجراءات استباقية جديدة لتشديد السيولة.

تزامن ضغط السياسة النقدية مع تقليص الحكومة للإنفاق العام لإرضاء صندوق النقد الدولي الذي يوفر شريان حياة طارئًا منذ الموافقة على ترتيب احتياطي بقيمة 57 مليار دولار العام الماضي.

يتوقع العديد من المساهمين في استطلاع مخاطر الدول في Euromoney أن تهدأ العاصفة في نهاية المطاف ، لكنهم يتوخون الحذر بشأن الآفاق قصيرة الأجل للبلاد بعد خفض درجات العديد من مؤشرات المخاطر ، بما في ذلك نمو الناتج المحلي الإجمالي والسياسة النقدية / استقرار العملة والتمويل الحكومي ، في أحدث مسح للمخاطر .

انكمش الناتج المحلي الإجمالي على أساس القيمة الحقيقية بنسبة هائلة بلغت 6.2٪ على أساس سنوي في الربع الأخير من عام 2018 ، وبنسبة 2.5٪ بشكل عام العام الماضي ، وهو أسوأ أداء للأرجنتين منذ تعثرها (مرة أخرى) في عام 2014.

تشير التوقعات إلى حدوث تحسن تدريجي هذا العام ، لكن الاقتصاد لا يزال في حالة تراجع ، ويتوقع انكماشًا بنسبة 1.2٪ ، كما يتوقع صندوق النقد الدولي ، قبل أن يعود النمو - كما يُفترض - في عام 2020.

نتيجة لإجراءات سياسية جذرية لتحسين شروط التبادل التجاري ، من المرجح أن يتقلص عجز الحساب الجاري من أكثر من 5٪ من الناتج المحلي الإجمالي إلى 2٪ ، لكن التضخم ، وكذلك البطالة (الآن فوق 9٪) ، سيستمران في الارتفاع ، وكالعادة قد تقلل هذه الإحصائيات من شأن الواقع على الأرض.

يعتقد الاقتصاديون في BBVA Research أنه مع تلاشي حالة عدم اليقين الانتخابي واستقرار الأسواق المالية ، سينمو الاقتصاد بنسبة 2.5٪ في عام 2020 ، مدعومًا بإنعاش الطلب المحلي والصادرات.

يتفق المساهمون الآخرون في الاستطلاع على التحدث بشكل مجهول على نطاق واسع.

ومع ذلك ، مع ارتفاع توقعات التضخم ، من المرجح أن تظل أسعار الفائدة مرتفعة لمعظم هذا العام ، مما يخلق مخاطر هبوط لتوقعات النمو الاقتصادي ، يضاف إلى ذلك التعقيد (قراءة المخاطر) من تباطؤ النشاط الاقتصادي العالمي ، بالنظر إلى الصعوبات التي تواجهها الصين وسط الحروب التجارية وخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي وغيرها من المخاوف الجيوسياسية.

القدرة على تحمل الديون

وفي الوقت نفسه ، تنخفض إيرادات الميزانية مقارنة بالأهداف ، وتم الاتفاق على تخفيض أكبر في الإنفاق العام لضمان تحقيق هدف العجز الأولي السنوي الصفري.

بشكل مشجع ، يضمن صندوق النقد الدولي التمويل - تمت الموافقة على صرف 10.8 مليار دولار أخرى هذا الشهر ، ليصل المجموع إلى 38.9 مليار دولار منذ يونيو الماضي - ولكن كما يشير BBVA ، فإن "معدل الاستهلاك الأعلى للبيزو يثير الشكوك حول القدرة على تحمل الديون وإمكانية العودة إلى الأسواق ".

إن أهداف صندوق النقد الدولي وتوقعاته عرضة بأي حال من الأحوال لإعادة الحساب. وتوقعت أن تصل نسبة الدين إلى ذروتها في 2018 عند 65٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، لكن يبدو أنها نمت إلى 86٪ من حوالي 57٪ في 2017 ، مع عدم اليقين في 2019 و 2020 إلى حد كبير.

تلاحظ BBVA أن التضخم المرتفع والتصور بأن قدرة البنك المركزي على التدخل محدودة بموجب الاتفاق مع صندوق النقد الدولي "قد يدفع دولرة المحفظة".

وهذا بدوره "يغذي توقعات التضخم وقد يجعل الضبط المالي أكثر صعوبة بسبب فهرسة المعاشات التقاعدية والإعانات وبعض اتفاقيات الأجور".

إلى جانب هذه المخاطر قصيرة الأجل ، تتساءل BBVA عما إذا كانت الحكومة القادمة ستعالج النظام الضريبي وإصلاحات سوق العمل المطلوبة لتحسين القدرة التنافسية وإمكانات النمو.

مؤشرات المخاطر الهيكلية مثل سوق العمل / العلاقات الصناعية تسجل درجات منخفضة في استطلاع Euromoney ، وفي ضوء ذلك يمكن أن تظل الأرجنتين خيارًا صعبًا للغاية في أمريكا اللاتينية بالفعل.

ملاحظة: إذا كنت ترغب في التداول في الفوركس مهنيا - التجارة مع مساعدة من لدينا روبوت الفوركس وضعت من قبل المبرمجين لدينا.
Signal2forex review