بحث IEX المشجعين لهيب صف التسعير تغذية بيانات الولايات المتحدة

في يناير 7 ، أعلنت مجموعة من تسعة من كبار وسطاء التجزئة والبنوك وشركات الخدمات المالية وصناع السوق العالمي عن موافقتهم على إطلاق بورصة للأسهم ، تسمى MEMX ، أو بورصة الأعضاء.

ويضم الكونسورتيوم مورجان ستانلي ، وفيدليتي ، وسيتادل سيكيوريتيز ، وبنك أوف أمريكا ميريل لينش ، وتشارلز شواب ، وإي * تريد ، وتي دي أمريتريد ، ويو بي إس ، وفيرتو.

تتمثل الفكرة في تقديم نموذج تداول بسيط مع أنواع الطلبات الأساسية وأحدث التقنيات وهيكل رسوم بسيط ومنخفض التكلفة.

بالنظر إلى أن هناك بالفعل بورصات 13 وأنظمة تداول الأسهم البديلة 45 في الولايات المتحدة ، فإن إضافة واحدة أخرى ، للوهلة الأولى ، لا يبدو أنها خطوة كبيرة.

يتحكم أصحاب الوظائف - NYSE و Nasdaq و Cboe - في 60٪ من التداول ، ويمتلكون جميع البورصات باستثناء بورصة المستثمرون أو IEX.

تأسست IEX في 2012 من قبل التجار السابقين في RBC Brad Katsuyama و Ronan Ryan و John Schwall و Rob Park وحصلت أخيرًا على موافقة الجهات التنظيمية في يوليو 2016. اشتهر كتاب مايكل بويز "فلاش بويز" ، الذي نُشر قبل عامين.

إلى أن تحصل MEMX على ترخيصها ، تظل IEX البورصة المستقلة الوحيدة في السوق ، حيث تبلغ حصتها السوقية أقل من 3٪.

ملاحظة: لقد أنشأنا مستشار فوركس مربح مع انخفاض المخاطر وأرباح مستقرة 50-300 ٪ شهريا!

الرسوم

ولكن هذا لا يتعلق بعدد التبادلات الموجودة ، بل يتعلق بالمبلغ الذي تفرضه هذه البورصات على بيانات السوق التي تقدمها.

يقول فلاد خاندروس ، الرئيس العالمي لهيكل السوق واستراتيجية السيولة في UBS: "الهدف من الكيان هو تحقيق الربح مع هوامش منخفضة نسبيًا". "بعض البورصات الأخرى لديها هوامش جيدة تصل إلى رقمين ، لذلك يبدو من المجدي أن تكون تنافسية وقابلة للتطبيق."

قبل إلغاء بورصة ناسداك في 2000 و NYSE في 2005 ، لم تفرض هذه التبادلات رسومًا على العملاء مقابل بيانات السوق. بعد أن أصبحت 2008 فقط عندما أصبحت شركات ذات ربح ، بدأوا في فرض الرسوم. هذا هو قلب شكاوي السوق.

"هذه تكلفة ضئيلة بالنسبة إلى هذه الأنواع من البنوك الاستثمارية ، والتي تقيس عائدات تداول الأسهم السنوية بمليارات الدولارات" ، كما أعلن جونز. تم تمويل ورقة البحث من قبل بورصة نيويورك.

لكن السؤال الحاسم هو كم تكلف هذه البيانات.

تسببت IEX في ضجة في السوق في كانون الثاني (يناير) 29 عندما نشرت دراسة تبحث في تكلفة إنتاج هذه البيانات من IEX مقارنةً بمدى تكلفة عمليات التبادل الأخرى.

تنقسم خدمات البيانات التي تفرضها البورصات إلى ثلاث فئات: بيانات السوق والاتصال المادي والاتصال المنطقي.

وجد البحث أنه بالنسبة لبيانات السوق ، والتي تشمل منتجات البيانات العميقة ، فإن التبادلات الأخرى المحملة بين 900٪ و 1,800٪ تزيد عن تكاليف IEX.

من أجل الاتصال الفعلي ، يتم فرض رسوم من 2,000٪ إلى 4,200٪ على تكاليف IEX ، بينما بالنسبة لجلسات البيانات الافتراضية (الاتصال المنطقي) ، تكون التكلفة 500٪ إلى 1,800٪ أكثر من IEX.

وقال كاتسوياما ، الرئيس التنفيذي في IEX في كانون الثاني (يناير) من 29: "استمر هذا النقاش لسنوات في غرفة صدى تفتقر إلى الكثير من البيانات الموضوعية ، لأن الكثير من البيانات التي ستكون مفيدة معروفة فقط في البورصات". "ليس من الممكن تحديد ما إذا كانت هذه الرسوم عادلة ومعقولة وتستند إلى المنافسة دون فهم أساسي لاقتصاديات هذه المنتجات والخدمات - أولاً وقبل كل شيء ، ما هي تكلفة التبادل لتوفيرها؟"

بيانات قوية

قام ليف باجراميان ، كبير مستشاري سياسة الأوراق المالية في شركة بتر ماركتس ، وهي منظمة غير ربحية وغير حزبية ومستقلة تأسست في أعقاب أزمة 2008 المالية لتعزيز المصلحة العامة في الأسواق المالية ، بالبحث في خطاب 4 الصادر في فبراير إلى المجلس الأعلى للتعليم.

وقال "IEX في وضع فريد للقيام بهذا النوع من التحليل لأنه لتشغيل البورصة الخاصة به ، يتعين على IEX أن تدفع مقابل بيانات السوق والاتصال بمستويات تشبه ما يجب أن تدفعه شركات الصناعة الأخرى". كانت النتائج رائعة. تشير البيانات القوية الواردة في التقرير بشكل مقنع إلى أن الرسوم التي تفرضها هذه البورصات على المشاركين في السوق ليست عادلة ولا معقولة ، وأنها تتجاوز بكثير ما هو ضروري لإنتاج وإتاحة هذه البيانات وخدمات الاتصال. "

تحدى المتحدثون الرسميون في بورصة نيويورك النتائج ، قائلين إنه "في حين تتمتع IEX بحرية الكرز واختيار أرقامهم ، تظل الحقيقة أن التكلفة الإجمالية للتداول في بورصة نيويورك أقل من IEX".

جون رامزي ، كبير مسؤولي سياسات السوق في مجموعة IEX ، يتعامل مع هذا الأمر.

يقول: "الطريقة التي تحسب بها البورصات تكلفة" الكل في "هي إضافة جميع التكاليف الثابتة من النوع الذي وصفناه في دراستنا والجمع بينها وبين رسوم المعاملات المتغيرة ، والتي تتأثر بشدة بالخصومات وطبقات التسعير المقدمة لبعض أعضائها ، للتوصل إلى متوسط ​​تكلفة للسهم الواحد.

"المشكلة - وهي مشكلة واضحة حقًا - هي أن لا أحد يدفع في المتوسط. التكاليف الثابتة التي تمت مناقشتها في تقريرنا مطلوبة بغض النظر عن حجم التداول في أي شركة معينة ، مثل عضوية صالة الألعاب الرياضية. "

أخبر جيرالد لام ، مدير الاتصالات في IEX ، Euromoney أن هذه التكاليف الثابتة هي التي تميزها عن غيرها من البورصات.

يقول: "لقد أجبرت عمليات التبادل العملاء على نموذج ثابت التكلفة". "الرسوم هي اشتراكات بطبيعتها ، لذا فأنت في حالة تأهب في بداية كل شهر. التسعير لدينا متغير تمامًا - أنت تدفع فقط عندما تتداول. "

حدة

بدأت MEMX في معركة حادة بشكل متزايد حول رسوم البيانات بين البورصات التي تعمل من أجل الربح والعملاء الذين تخدمهم.

صرح رئيس Cboe ومدير العمليات كريس كونكانون في مائدة مستديرة للجنة الأوراق المالية والبورصات العام الماضي أنه: "في ضوء الاعتداءات العامة الأخيرة غير المسبوقة وغير المبررة على التبادلات ، أصبح لدينا الآن رغبة أقل في التسوية".

قد يحتاجون إلى إعادة اكتشاف هذه الشهية إذا ازدادت مصلحة المنظم في هذا النزاع تحديدًا (رفضت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) زيادتين مقترحتين للأسعار العام الماضي).

ويشير سوليفان في كابستون إلى أن "دور البورصة هو التأكد من أن الرسوم عادلة ومعقولة". "كان من غير المعتاد نسبياً عدم السماح بزيادة الرسوم في شهري مايو وأكتوبر ، مما يشير إلى أنهم يلقون نظرة فاحصة على الخلاصة".

في عددها الصادر في مارس ، تفحص Euromoney ديناميكية السوق التي أدت إلى إطلاق MEMX وتقييم فرص نجاحها. وننظر أيضًا في الكيفية التي يغذي بها تركيب خلاصات البيانات الجدل وفي احتمال مشاركة تنظيمية أكبر في هذه المعركة. هل تدخل المجلس الأعلى للتعليم هو السبيل الوحيد للمضي قدمًا؟ ملاحظة: إذا كنت ترغب في التداول في الفوركس مهنيا - التجارة مع مساعدة من لدينا روبوت الفوركس وضعت من قبل المبرمجين لدينا.
Signal2forex الاستعراضات