التوريق يمكن أن يسد فجوة التمويل التجاري

ولكن هل هو حقا بهذه البساطة؟

ملاحظة: أنشأت شركتنا روبوت النقد الاجنبى مربحة مع انخفاض المخاطر وأرباح مستقرة 50-300 ٪ شهريا!

عوائد عالية ، ومعدل تخلف عن السداد منخفض

النمو في تمويل سلسلة التوريد - توفير ائتمان قصير الأجل لتحسين رأس المال العامل للمشترين والبائعين - على مدى العقد الماضي كان بمثابة تغيير لقواعد اللعبة.

يقول جيفري برادي ، رئيس التجارة العالمية وتمويل سلسلة التوريد في BAML: "اليوم ، نقدر أن الأحجام العالمية [لتمويل سلسلة التوريد] قد نمت بما يزيد عن 100 مليار دولار ، مما أدى إلى خلق قيم أعلى وسوق أكثر سيولة".

وهذا يعني أن سوق التمويل التجاري بشكل عام أصبح أقل تقلبًا وأكثر جاذبية بطبيعة الحال. هذا ما يسعى إليه العديد من المستثمرين عندما ينظرون إلى تمويل التجارة على أنه فئة أصول.

كما أنه من الأسهل بكثير التوريق.

تقدم منتجات تمويل تجارة السلع عوائد تتراوح بين 3.5٪ و 5٪ وفقًا لشركة Greenwich Associates. وهم بأمان. امن جدا. وفقًا لغرفة التجارة الدولية (ICC) في تقرير نُشر في عام 2017 ، كانت معدلات التخلف عن السداد على أصول التمويل التجاري بين 0.03٪ و 0.24٪. يعتقد خبراء الصناعة أن القليل قد تغير منذ ذلك الحين - من حيث العوائد ومعدلات التخلف عن السداد ، على أي حال.

ظلت البنوك جزءًا لا يتجزأ من تطوير السوق لأنها تقدم الإقراض - حوالي 10 تريليون دولار من التمويل التجاري للشركات سنويًا - لكن المستثمرين المؤسسيين وجدوا صعوبة في دخول السوق الثانوية. على هذا النحو ، لا تزال السوق صغيرة نسبيًا ، تقدر بنحو 300 مليار دولار وفقًا لـ HSBC ، وتهيمن عليها البنوك.

تقول ناتاشا كوندون ، رئيسة المبيعات التجارية ، أوروبا ، لسيتي بنك: "تقليديًا ، يتعلق الكثير من هذا بنقص الفرص ونقص الفهم أو الوعي بفئة الأصول نفسها".

"في معظم الأوقات ، لا يتم تصنيف هذه الأنواع من الأصول ، لذا فهي على الفور غير متاحة لبعض المستثمرين. علاوة على ذلك ، فإن العديد من المستثمرين ليسوا على دراية بالأصول والطريقة التي يتم تعبئتها بها ، لذا فإن مصرفيي التمويل التجاريين المتمرسين فقط هم الذين ينتهي بهم الأمر بالمشاركة "، كما تقول.

هذا ليس كل شئ. يقول داميان كووك ، رئيس التجارة وسلسلة التوريد في أستراليا ونيوزيلندا والمحيط الهادئ ورئيس إدارة المحافظ التجارية في ANZ Institutional: "يظل تمويل التجارة نشاطًا ورقيًا إلى حد كبير ، وغالبًا ما يكون معقدًا من الناحية القانونية ونشاطًا مكثفًا من الناحية التشغيلية مما يؤدي إلى تفاقم هذه التحديات".

يقول: "هذه الطريقة القديمة لتوزيع الأصول حدت من تجمع المستثمرين".

الرغبة في المخاطرة

وجد تقرير حديث نشره BNY Mellon مع غرفة التجارة الدولية أن ثلث المشاركين في الاستطلاع العالمي قالوا إن معدل الرفض لمعاملات التمويل التجاري من مؤسستهم قد تسارع في الأشهر الـ 12 الماضية.

يقول Gugelmann: "التنظيم المشدد حول متطلبات رأس المال على مدى السنوات العشر الماضية أو نحو ذلك جعل من الصعب على البنوك تلبية طلبات عملائها من الشركات لأنهم لا يستطيعون دائمًا توفير أموال كافية".

علاوة على ذلك ، فهم حذرون - خاصة البنوك الدولية الكبرى. لديهم علاقات قوية وطويلة الأمد مع بعض أكبر الشركات العالمية وليس لديهم بالضرورة الرغبة في المخاطرة أو القدرة على بناء علاقات مع الشركات الأصغر أو تلك الموجودة في سلسلة التوريد ، "كما يقول.

وفقًا للمحكمة الجنائية الدولية ، فإن هذا يؤثر بشكل غير متناسب على الشركات متناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة الحجم (MSMEs) في الاقتصادات ذات الدخل المنخفض والاقتصادات الناشئة. بسبب نقص التمويل ، يمكن أن يحد هذا بشكل خطير من التنمية الاقتصادية العالمية: تمثل الشركات الصغرى والصغيرة والمتوسطة حوالي 95 ٪ من الشركات في العالم و 60 ٪ من وظائف القطاع الخاص ، وفقًا للمحكمة الجنائية الدولية ، ولكن بدون الوصول إلى التمويل التجاري ، قد تجد قدراتها محدودة.

إذا لم يتغير شيء ، فقد تتسع فجوة التمويل التجاري وقد ينكمش سوق أصول التمويل التجاري.

لاعبين جدد

ولكن هناك عدد من اللاعبين الجدد الذين يهدفون الآن إلى الوصول إلى هذا السوق شديد التعقيد والشفافية فيه.

تعد مبادرة توزيع تمويل التجارة (TFD) أحد الأمثلة على عمل الصناعة معًا لبناء سوق تمويل تجاري حيث يمكن شراء الأصول وبيعها بكفاءة. وهي مكونة من عدد من البنوك والمستثمرين المؤسسيين والجمعيات التجارية ومقدمي خدمات التمويل التجاري والمنظمات متعددة الجنسيات ، بهدف توسيع الوصول إلى أصول التمويل التجاري وتوزيعها.

في الأساس ، نحن نعمل على إضفاء الطابع الديمقراطي على الوصول إلى التمويل التجاري

- كريستوف جوجلمان ، Tradeteq

يستخدم الكونسورتيوم تقنية ومنصة Tradeteq لشراء وبيع أصول التمويل التجاري.

"نتأكد من أن المستثمرين يفيون بمتطلبات الامتثال وإدارة المخاطر والتسجيل الائتماني والتنظيم. نحن نبذل كل العناية الواجبة ، وهذه العملية موحدة. هذا يزيل المجهول من العملية "، كما يقول جوجلمان.

فتح تبسيط الوصول إلى هذه الأصول الباب أمام المستثمرين المؤسسيين والصناديق المتخصصة للمشاركة في الصفقات التجارية. في الأساس ، نحن نعمل على إضفاء الطابع الديمقراطي على الوصول إلى التمويل التجاري ".

في الشهر الماضي ، وقع HSBC - وهو أيضًا عضو في مبادرة TFD - اتفاقية مع Allianz Global Investors لإنشاء منصة للسماح للمستثمرين المؤسسيين بالمشاركة في سوق التمويل التجاري.

"سيسمح الحل الذي نقدمه للبنك بتغليف مجموعة من أصول التمويل التجاري للعملاء - من المنتجات التقليدية مثل القروض التجارية إلى الحلول المنظمة مثل سلسلة التوريد وتمويل المستحقات - في ملاحظات أن صندوق أليانز لرأس المال العامل (ALWOCA) الذي تم إنشاؤه حديثًا يشترون ويعرضون على عملاء Allianz Global Investors في وقت لاحق من هذا العام ، "كما يقول سوراث سينغوبتا ، الرئيس العالمي لإدارة المحفظة التجارية والتوزيع في HSBC.

ويقول: "سيشجع هذا التداول في السوق الثانوية التي لا تدور حول البنوك فقط".

تتطلع بنوك تمويل التجارة الدولية الأخرى أيضًا إلى اتخاذ ترتيبات مماثلة ، مع اقتراب بعضها من الكشف عن التفاصيل الكاملة حول هذه الصفقات.

المزيد من القروض؟

يقول Adesh Sarup ، رئيس الخدمات المصرفية للمعاملات ، شمال آسيا في ANZ المؤسسية.

إن وجود سوق ثانوي ديناميكي حيث يمكن للمستثمرين المؤسسيين المشاركة في التداول سيحول مخاطر التمويل بعيدًا عن الميزانيات العمومية للبنوك ، مما يمنحهم الفرصة للعمل مع الشركات التي لولا ذلك لن تكون قادرة على الوصول إلى التمويل التجاري.

في النهاية ، يمكن أن يساعد ذلك في تقليص فجوة تمويل التجارة البالغة 1.5 تريليون دولار.

وربما تستفيد الشركات الأكثر خطورة - مثل الشركات الصغيرة والمتوسطة - أيضًا. كما يقول Sengupta: "مع تطور السوق ، ستعني زيادة السيولة أن البنوك يمكنها دعم عدد أكبر من الصفقات التي ستؤثر بشكل مباشر على سلسلة التوريد - والشركات الصغيرة والمتوسطة هي جزء كبير من ذلك."

ومع ذلك ، قد تجد بعض الشركات الصغيرة والمتوسطة أن الوصول إلى التمويل التجاري محدود. يقول أوليفييه بول ، رئيس اللجنة المصرفية في غرفة التجارة الدولية: "نعم ، قد تسمح السيولة المتزايدة والميزانيات العمومية الأنظف للبنوك بتمويل المزيد من المعاملات التجارية ، لكن هذا لا يعني أنها ستفعل ذلك".

"صحيح أن البنوك يمكن أن يكون لديها قدرة أكبر على الإقراض إذا كان تمويل التجارة سيُنظر إليه على أنه فئة أصول قابلة للحياة ، مما يسمح بنموذج المنشأ إلى التوزيع. ولكن ما إذا كان سيتم تخصيص ذلك للشركات الصغيرة والمتوسطة - أو حتى لتمويل التجارة - غير معروف.

وذلك لأن مخاطر الائتمان والتكاليف التنظيمية وقضايا الامتثال لا تزال على رأس جدول أعمال البنوك. على هذا النحو ، قد لا تجد البنوك أنه من المجدي اقتصاديًا دعم الشركات الصغيرة والمتوسطة في طموحات تمويل التجارة.

ستكون الفطيرة أكبر ، ونأمل أن يحقق ذلك فوائد لأكثر من مجرد الشركات الصغيرة والمتوسطة

- مايكل فرونتاميتيس ، ستاندرد تشارترد

اليوم ، يأتي حوالي ثلثي جميع المعاملات التجارية المرفوضة من قبل البنوك من الشركات الصغيرة والمتوسطة ، ومن المرجح أن يستمر هذا الاتجاه إذا استمرت البنوك في التخلص من المخاطر. في الواقع ، قد يصبح الوضع أسوأ بالنسبة للشركات الصغيرة والمتوسطة على المدى القصير ، خاصة وأن الاتجاه نحو التخلص من المخاطر في أماكن مثل الأسواق الناشئة - حيث يُنظر إلى الشركات الصغيرة والمتوسطة على أنها شريان الحياة للاقتصاد - كما يقول.

يوافق مايكل فرونتاميتيس ، رئيس التجارة في أوروبا والأمريكتين في ستاندرد تشارترد في لندن. "هناك علاقة بين وصول الشركات الصغيرة والمتوسطة إلى تمويل التجارة وسوق تمويل التجارة ، ولكن ليس في حد ذاته" ، كما يقول.

الغرض من الأدوات مثل مبادرة TFD هو فتح الميزانيات العمومية للبنوك ، وخلق السيولة وتحسين الربحية ، لكن هذا قد لا يعني أنها ستقرض الشركات الصغيرة والمتوسطة. ومع ذلك ، فإن ما سيفعله ، من خلال الجمع بين المنشئين الرئيسيين ، هو توحيد اللغة وجعل تمويل التجارة أرخص بشكل عام.

يقول: "ستكون الفطيرة أكبر ، ونأمل أن يعود ذلك بفوائد على أكثر من مجرد الشركات الصغيرة والمتوسطة".