هوليهان لوكي يرى فرصة متوسطة في إستشارات ECM

أطلق هوليهان لوكي، المتخصص في إعادة هيكلة الديون والاستشارات، ممارسة استشارية لأسواق رأس المال الأوروبية (ECM) تحت إشراف ويليام مارشال، وهو مصرفي في ECM انضم من الفريق الاستشاري للأسهم في روتشيلد والذي عمل سابقًا في نقابة الأسهم والخدمات المصرفية الاستثمارية في المملكة المتحدة في بنك أوف أوف. أمريكا.

تتطلع شركة Houlihan Lokey، التي قامت بتوسيع امتيازها في أسواق رأس المال إلى ما هو أبعد بكثير من جذورها الاستشارية للديون الأمريكية في السنوات الأخيرة من خلال التوسع العضوي وسلسلة من عمليات الاستحواذ، إلى استكمال عروضها المصرفية الاستثمارية الأوروبية من خلال إنشاء الأعمال الاستشارية الجديدة لسوق رأس المال الإلكتروني.

بالنسبة لمارشال، كان جزء من جاذبية الانضمام إلى الشركة هو وضعها كواحدة من قصص نمو الخدمات المصرفية الاستثمارية القليلة في البيئة الحالية.

نمت عمليات هوليهان الأوروبية من 80 مصرفيًا في عام 2014 إلى أكثر من 260 الآن، مع 180 موظفًا في تمويل الشركات وأكثر من 40 متخصصًا في أسواق رأس المال. ويعد تطوير أعمال الشركة في المنطقة جزءًا من الإستراتيجية التي حددتها عند إدراجها في نيويورك في عام 2015.

وفي أكتوبر 2019، استحوذت على شركة Fidentiis Capital، وهي شركة إسبانية متخصصة في رأس المال المتوسط. كان هذا هو الاستحواذ الخامس لها في أوروبا خلال خمس سنوات، وقد أعقب ذلك الاستحواذ على شركة McQueen الاستشارية للمستهلكين في لندن وبنك الاستثمار الأوروبي القاري Leonardo، وكلاهما في عام 2015، بالإضافة إلى مستشار إدارة الاستثمار البديل BearTooth والمتخصص في استشارات البرمجيات Quayle Munro، وكلاهما في عام 2018.

يعد المجال الاستشاري لإدارة المحتوى في المؤسسة (ECM) أحد المجالات الراسخة الآن في أوروبا.

وقد جاءت شركات مثل لازارد وروتشيلد إليها من خلفية استشارية تقليدية لتمويل الشركات. وحاول آخرون، مثل نومورا، استخدامه للحفاظ على العرض المتبقي مع التراجع عن أعمال الأسهم الأوروبية الأوسع وإدارة أسواق رأس المال.

وفي الطرف الأقل تقليدية من الطيف توجد عمليات مثل STJ Advisors، وهي الشركة المتخصصة التي أنشأها المخضرم في ECM جون سانت جون منذ أكثر من 10 سنوات.

"مزايا مميزة"

يهدف القطاع الاستشاري لـ ECM إلى تقديم مشورة مستقلة للشركات والجهات الراعية للأسهم الخاصة التي تنفذ معاملات الأسهم. لقد كان هذا الأمر بمثابة شوكة في خاصرة البنوك الكبرى في مجال ضمان الاكتتاب والإيداع في أسواق رأس المال، التي اشتكت مراراً وتكراراً من أن مثل هؤلاء المستشارين يعقدون المعاملات دون داع.

ومع ذلك، عادة ما يؤكد مستشارو ECM المتخصصون على أن المشورة المستقلة يمكن أن تمكن العملاء من تحقيق أسعار أفضل وأداء طويل الأجل في سوق ما بعد البيع، بالإضافة إلى تنسيب أوسع من خلال التركيز على استهداف المستثمرين الذي يحاول تجاوز التركيز الضيق على الحسابات العليا الذي أصبح الآن هدفًا أساسيًا. سمة من سمات العديد من عمليات البيع في البنوك الكبرى.

ويجادلون أيضًا بأن الوظيفة تعمل بشكل أفضل عندما لا يتعارض الموفر مع العلاقات بين جانب الشراء والعميل.

يقول مارشال أن هوليهان تتمتع بمزايا واضحة عندما يتعلق الأمر باقتحام الأعمال، خاصة في مجال السوق المتوسطة.

تعد الشركة بالفعل المستشار الأول لعمليات الاندماج والاستحواذ في السوق المتوسطة في الولايات المتحدة وتنمو في أوروبا. لديها ثروة من العلاقات القوية مع الجهات الراعية وبصمة تغطية قطاعية موسعة.

يجب أن تعمل الصفقات لصالح السوق، لذا فإن سوء وضع شيء ما أو تقديم وعود مستحيلة أمر خطير 

 - ويليام مارشال، هوليهان لوكي

يقول مارشال: "كانت شركة ECM هي المجال الذي لم يكن للشركة فيه حضور استشاري مخصص". "ونحن نستفيد من كوننا استشاريين فقط، مما يتجنب أي صراعات يمكن أن تنشأ في بيئة المبيعات والتداول والإقراض، أو حتى إدارة الأصول."

ومع ذلك، فإن نطاق شركة Houlihan يمنحها الكثير من المعلومات المتعلقة بجانب البيع والتي ستستفيد منها في نصائحها للعملاء.

ويضيف مارشال: "لدينا نقاء التركيز فقط على المشورة، ولكن لدينا أيضًا الأشياء التي قد يرغب العميل في تحقيقها، مثل التدفق من جانب البيع، لتتناسب مع ذلك".

كما أشار جريج نيومان، الرئيس المشارك العالمي لمجموعة أسواق رأس المال بالبنك، إلى أهمية المشورة المستقلة.

وقال في بيان: "إن النمو السريع الذي شهدناه في ممارسات أسواق رأس المال الخاصة بالديون في أوروبا يظهر أن العملاء يبحثون بشكل متزايد عن مشورة محايدة بشأن أنشطة جمع رأس المال الخاصة بهم".

العلاقات

كما أن تركيز هوليهان على السوق المتوسطة يوفر فرصة أيضًا. وفي حين أن معظم الاكتتابات العامة الأولية الأوروبية التي تزيد قيمتها عن مليار دولار لديها الآن مستشار لسوق الأوراق المالية الأوروبية، يقول المصرفيون إن ذلك ينخفض ​​إلى حوالي الثلثين للصفقات التي تبلغ قيمتها 200 مليون دولار و50% للصفقات التي تبلغ قيمتها 100 مليون دولار.

وستكون علاقاتها مع الجهات الراعية للأسهم الخاصة مهمة أيضًا، حيث يهدف العمل الجديد إلى مساعدتها في تقديم المشورة بشكل أكثر فعالية بشأن عمليات المسار المزدوج، حيث قد يفكر العميل في البيع الخاص جنبًا إلى جنب مع الاكتتاب العام.

وستكون أوراق اعتماد إعادة الهيكلة الخاصة بها مهمة هنا أيضًا: فهناك الكثير من مرشحي ECM الذين شاركوا في إعادة الهيكلة في مرحلة ما من دورة حياتهم.

يقول مارشال: "سنقدم خدمة معاملات كاملة إلى حد كبير - التخطيط في مرحلة مبكرة بشأن ما إذا كان يجب على العميل الاكتتاب العام الأولي، وتقديم المشورة بشأن اختيار النقابة وشروط التسعير، بالإضافة إلى إدارة المعاملات بشكل عام".

"بفضل خلفيتي النقابية، سينصب تركيزي أيضًا على استهداف المستثمرين بطريقة منهجية للحصول على نتائج تقييم متميزة."

هذه لازمة شائعة بين المتخصصين في استشارات الأسهم، الذين يجادلون بأن البنوك في كثير من الأحيان إما تبالغ في وعودها بشأن التقييم عند الترويج ثم تقصر في التنفيذ النهائي، مما يترك الكثير من الأموال على الطاولة في محاولة لتلبية رغبة العملاء المستثمرين في تحقيق مكاسب ما بعد البيع. .

يرى مارشال أن تعريف النجاح في التقييم يعتمد على هدف العميل.

ويقول: "هناك بعض العملاء الذين يريدون عقد صفقة للتداول على الفور، ربما لأنهم يبيعون جزءًا صغيرًا فقط أو لأن لديهم الكثير من الموظفين المشاركين". "لكن بشكل عام، أعتقد أن الصفقات يجب أن تعمل لصالح السوق، لذا فإن سوء وضع شيء ما أو تقديم وعود مستحيلة أمر خطير.

"إن الأمر يتعلق بتعظيم القيمة، ولكن تعظيم القيمة المستدامة. تريد أن تكون قادرًا على النظر إلى الوراء خلال ستة أو 12 شهرًا وتشعر أنك بعت بتقييم جيد، ولكن كان هناك اتجاه صعودي للسوق أيضًا.

تميل الفرق الاستشارية لـ ECM إلى أن تكون صغيرة - أقل من 10 أشخاص سيكون أمرًا طبيعيًا - لذلك من المحتمل ألا يقوم مارشال بالتوظيف على نطاق واسع، لكنه سيتطلع إلى جلب عدد قليل من الموظفين إلى جانبه.

وسيقوم مارشال بدراسة الأعمال في جميع أنحاء المنطقة: فقد عمل على صفقات في 12 بورصة للأوراق المالية خلال حياته المهنية، وأكمل أكثر من 80 صفقة بقيمة تزيد عن 70 مليار دولار.