التقلبات التاريخية: جدول زمني لأكبر دورات التقلبات

على مر التاريخ ، كان هناك عدد من طفرات التقلب ذات مغزى كبيرة في الأسواق المالية الرئيسية. كل منها له خصائص محددة تجعلها متشابهة ، على الرغم من حدوثها في أسواق مختلفة للغاية ولأسباب مختلفة.

تعتبر الاستمرارية التي نراها عبر دورات التقلب هذه أمرًا جيدًا ، لأنه في حين أنها لا تجعل بالضرورة ارتفاعًا حادًا في التقلب يمكن التنبؤ به ، فإن الأسبقية التاريخية تقدم مخططًا لتحديد الظروف التي تدعم حدوث حدث تقلب محتمل ، وكيف تكون من المحتمل أن تتكشف مرة واحدة في الحركة. يمكن أن يكون هذا مفيدًا بشكل كبير في توجيه قرارات التداول ، سواء كان ذلك للابتعاد عن انفجار حجم التداول المحتمل أو التحرك نحوه باستخدام الإستراتيجية المناسبة التي يمكن أن تستفيد من تقلبات الأسعار الضخمة التي تأتي مع مستويات غير عادية من التقلبات.

سنناقش أولاً كيف يبدو حدث التقلب عادةً من حيث سلوك التقلب نفسه ، ثم نلقي نظرة فاحصة على بعض أكبر الارتفاعات التي شهدتها الأسواق المالية الكبرى على الإطلاق.

ما هو التقلب؟

بعبارات بسيطة ، يمكن تعريف التقلبات على أنها التغيرات التي يتقلب فيها السوق. الاكثر يتحرك سعر الأصل, الأعلى القادم التقلبات - الأقل القادم تحركات السعر, أقل القادم التقلب."

- بول روبنسون ، DailyFX

في هذه المقالة ننظر إلى مقياس قصير المدى للتقلب (مدة أسبوعين) يسمى التقلب المحقق ، وهو التقلب كما حدث بالفعل. ومن المعروف أيضًا باسم التقلب التاريخي.

كيف تبدو دورة حدث التقلب؟

في الفترة التي تسبق ارتفاع التقلبات ، غالبًا ما تكون هناك فترة تراكم حيث يرتفع التقلب تدريجيًا ، مما يشير إلى أن الأسواق يمكن أن تتجه نحو اضطراب واضطراب كبيرين. تتبع فترة الاضطرابات الدقيقة حركة رأسية مفاجئة في التقلبات التي تصل إلى ذروتها قبل أن تنعكس بسرعة وتطبيع من خلال انخفاض تدريجي ولكن وعر نحو مستويات تقلب ما قبل الحدث.

الرسم البياني أدناه مركب من عدة دورات تقلب سابقة ، وهو يمثل 100 يوم قبل وبعد ذروة التقلب. لاحظ فترة التراكم ، وارتفاع التقلب نفسه ، ومرحلة التطبيع ، بالإضافة إلى عدم التناسق بين المراحل.

دورة ارتفاع تقلب

المصدر: ديليفكس

سلوك التقلبات بين فئات الأصول

هناك جانب آخر من جوانب تقلب السوق يجب فهمه وهو أنه لا يتصرف بنفس الطريقة عبر جميع فئات الأصول ، ولا حتى داخل نفس فئة الأصول بالضرورة. على سبيل المثال ، يتصرف تقلب سوق الأسهم بشكل عام بشكل مختلف عما هو عليه في العملات والسلع.

كان للأسهم inheإيجار التحيز الطويل لهم ، لأنها عادة ما تكون قيمة تقدير قيمة على المدى الطويليركض.

يستثمر المشاركون في السوق في أسهم الشركة ، مما يجعل سوق الأسهم تقريبًا سوقًا طويلًا بشكل حصري بفائدة قصيرة محدودة. بسبب هذا التحيز ، فإن التقلبات ترتفع في الأسواق الهابطة عندما يكون هناك خوف نتيجة للخسائر المالية والبيع ، وانخفاض في الأسواق المرتفعة حيث يكون الخوف ضئيلاً.

من حين لآخر ، ستلاحظ ارتفاع تقلبات سوق الأسهم في سوق صاعدة حيث يعاني المشاركون بشكل جماعي من FOMO ، لكن هذا ليس هو المعيار ولا يحدث إلا في نهاية الاتجاهات الطويلة والقوية - سننظر إلى اثنين منها هنا قريبًا.

يوضح VIX أن التقلبات تميل إلى الارتفاع عند البيع ، والانخفاض عند الشراء

مصدر البيانات: بلومبرج

كما هو موضح في الرسم البياني أعلاه ، فإن التقلبات عادة ما تسير عكس مؤشر S&P 500 ، خاصة عندما ينخفض ​​السوق.

على المدى الطويل ، لا تمتلك العملات والسلع تحيزًا طبيعيًا لها وتميل إلى التأرجح في دورات صعود وهبوط كبيرة تنتهي بحد أدنى من التغيير الصافي. يمكن أن يرتفع التقلب في أي من الاتجاهين ولا يكون ثابتًا بمرور الوقت. في حالة السلع (أي الذهب) ، من المحتمل أن يرتفع التقلب مع ارتفاع الأسعار أكثر مما يحدث أثناء الانخفاض. لكن مرة أخرى ، هذا ليس ثابتًا تمامًا عبر دورة.

أدرك الذهب مقابل أسبوعين تقلب

مصدر البيانات: بلومبرج

في الرسم البياني أعلاه ، تشير المربعات الخضراء إلى الفترات التي ارتفع فيها التقلب بينما ارتفع السعر ، بينما تشير المربعات الحمراء إلى فترات ارتفاعها بينما انخفض سعر الذهب. يسلط هذا الضوء على التحيز غير الاتجاهي الذي يمكن أن يحدثه التقلب في السلع - وينطبق الشيء نفسه أيضًا على تقلبات العملة.

تاريخ تقلبات السوق: أكبر دورات التقلبات

سنلقي نظرة على بعض أهم دورات التقلبات التي حدثت في الأسواق المالية الرئيسية منذ عام 1929 ونبحث في تراكمها ، والذروة ، ومرحلة التطبيع ، والآثار اللاحقة.

تحطم 1929

في نهاية سوق العشرينات الصاعد ، أدى انهيار عام 20 إلى بدء الكساد الكبير في الثلاثينيات. كان الانهيار الذي حدث في الفترة من 1929 إلى 1930 أكتوبر في عام 28 جديرًا بالملاحظة بشكل خاص ، وقد أدى إلى خسارة لمدة يومين بنسبة 29٪ في مؤشر داو جونز الصناعي ، مع ارتفاع معدل التقلبات المحققة لمدة أسبوعين إلى 1929٪. في المدى القصير بعد ذلك ، أمضى سعر داو الأسبوعين التاليين مغلقًا أعلى أو أقل بنسبة 24٪ من جلسة اليوم السابق.

كما كان الحال مع وفاة البورصات التاريخية الكبرى الأخرى ، لم يأت الانهيار من أعلى مستوياته على الإطلاق (ATH) ، ولكن بعد فترة من الضعف تسببت في ارتفاع معدل التذبذب قبيل الارتفاع الكبير. مع اقتراب نهاية شهر أكتوبر ، كان السوق بالفعل خارج ATH بنسبة 21 ٪ مع تقلبات قصيرة الأجل ارتفعت من 11 ٪ فقط إلى 81 ٪.

بعد الحلقة الأولى من تراجع سوق الأسهم في 1929-1932 ، عاد التقلب إلى طبيعته في البداية من خلال الانخفاض من قراءة مدتها أسبوعين بنسبة 127٪ إلى أقل من 10٪ في غضون خمسة أشهر تقريبًا. سوف يرتفع التقلب مرة أخرى لاحقًا ، لكنه لم يتجاوز 100٪ مرة أخرى إلا بعد مرور عامين تقريبًا ، عندما اقترب الجزء الأسوأ من السوق الهابطة من نهايته.

مؤشر داو جونز الصناعي: 1929-1931

مصدر البيانات: بلومبرج

في الرسم البياني أعلاه ، ارتفع التقلب بشكل حاد (باللون الأحمر) بعد أسابيع من الارتفاع في سوق غير مستقر (برتقالي) ، ثم انخفض بشكل حاد (أخضر) حيث تعززت ثقة السوق في أعقاب الانهيار الذي دام يومين.

الفضة 1980

خلال فترة أواخر السبعينيات / الثمانينيات ، حاول الأخوان هانت التلاعب بسعر الفضة في واحدة من أشهر "زوايا" السوق على الإطلاق. على الرغم من ذلك ، لم يكن الأمر يتعلق بالنشاط التجاري للأخوين فقط: فقد كان التضخم يرتفع بسرعة ، وكان الطلب على تحوطات المعادن الثمينة مرتفعًا. تصدرت الفضة بأكثر من 1970 دولارًا أمريكيًا بعد تداولها بسعر 80 دولارات فقط في العام السابق.

خلال الارتفاع المذهل في الأسعار ، ارتفع التقلب في بعض الأحيان بشكل حاد مع كل ارتفاع كبير ، بما في ذلك الارتفاع الأخير الذي انتهى في يناير 1980. انخفض التقلب خلال الجزء الأول من عمليات البيع قبل الارتفاع إلى مستويات قياسية قريبة حيث أصيب السوق بالذعر من فترة طويلة خلال ربيع عام 1980. من هناك كان هناك طريق وعر ، لكن التقلبات المحققة لمدة أسبوعين انخفضت إلى 12٪ فقط بعد خمسة أشهر فقط من الارتفاع الفائق إلى 240٪.

الفضة: 1979-1981

مصدر البيانات: بلومبرج

في هذا الرسم البياني ، تبرز المربعات الخضراء تقلبات الارتفاع خلال المراحل الصعودية والمربعات الحمراء عندما ارتفعت التقلبات عند البيع. من الواضح أن هناك ميلًا أكبر للتذبذب في الارتفاع مع انخفاض سعر الفضة مقابل الانخفاض.

الاثنين الأسود - 1987

تم إلقاء اللوم في جزء كبير من انهيار سوق الأوراق المالية في الولايات المتحدة عام 1987 على "تداول البرنامج" ، وهو أول انهيار من نوعه مدفوع بالتكنولوجيا / الهندسة المالية. ومع ذلك ، فقد تراكمت تجاوزات المضاربة الهائلة قبل الانهيار ، على عكس ما حدث منذ عشرينيات القرن الماضي ، وقد لعب هذا دورًا مهمًا في انخفاض أسعار الأسهم والارتفاع الهائل في التقلبات.

كان الانخفاض الذي حدث ليوم واحد بنسبة 20٪ + في المتوسطات الرئيسية مفاجأة كبيرة بالطبع - خارج إمكانية الإسقاط - ولكن كما كان الحال مع معظم دورات التقلبات الرئيسية الأخرى ، لم يحدث ذلك تمامًا من فراغ.

خلال آخر 10٪ من السوق الصاعدة ، ارتفعت التقلبات المحققة لمدة أسبوعين مع مؤشر S&P 500 من 8٪ إلى 15٪ ، مما يبرز عدم الاستقرار المتزايد في الاتجاه الصعودي. بحلول الوقت الذي بدأ فيه يوم الإثنين الأسود ، كان مؤشر SPX قد انخفض بالفعل من أعلى مستوى بنسبة 16٪ بينما كان التقلب أعلى ماديًا بقراءة قصيرة المدى بنسبة 25٪.

ارتفعت التقلبات على المدى القصير إلى أكثر من 130 ٪ في أعقاب انهيار أسعار الأسهم يوم الاثنين قبل أن تتراجع وتراجعت في نهاية المطاف إلى ما يقرب من 10 ٪ بحلول شهر مارس التالي.

ستاندرد آند بورز 500: 1987-88

مصدر البيانات: بلومبرج

تزايد الاضطرابات (باللون البرتقالي) يظهر تقلبات متزايدة حيث لا يزال السوق في مرحلة صعودية. عندما انقلب يوم الإثنين الأسود ، ارتفع التقلب إلى أعلى (أحمر) قبل أن ينخفض ​​بعد استقرار السوق (أخضر).

الأزمة المالية الكبرى (GFC) 2008

كانت الأزمة المالية الكبرى مدفوعة بالممارسات المصرفية غير المسؤولة في وول ستريت والتي جاءت في النهاية على حساب مين ستريت. كان الانخفاض من عام 2007 إلى عام 2009 هو أكبر انخفاض في كل من الأسهم والاقتصاد منذ الكساد الكبير ، لكنه لم يكن كذلك. دون نوع من التحذير من حدوث انفجار كبير في التقلبات.

قبل أن تصبح الأمور عنيفة حقًا في خريف عام 2008 ، كانت التقلبات على مدى أسبوعين عند 41٪. من هناك ، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 27٪ أخرى في حوالي خمسة أسابيع ، والتي شهدت تقلبات قصيرة المدى تصل إلى 97٪. خلال ذلك الوقت ، انفجر مؤشر VIX الذي تمت مراقبته على نطاق واسع من 36 إلى 80. في العام التالي ، تم تطبيع التقلب مع حجم محقق لمدة أسبوعين ووصل مؤشر VIX إلى 20٪ و 23 على التوالي.

ولكن حتى بالعودة إلى عام 2007 قبل أن يبدأ السوق الهابطة ، كما هو الحال في العديد من الأسواق الصاعدة الأخرى التي اقتربت من نهايتها ، بدأ التقلب في الارتفاع. على الرغم من ارتفاع مؤشر S&P 500 بنسبة 8٪ منذ بداية العام وحتى أعلى مستوى في 9 أكتوبر 2007 ، فقد ارتفع مؤشر VIX نفسه أيضًا من حوالي 12 إلى 16 - بزيادة قدرها 25٪. بدأت العجلات في الحافلة في الاهتزاز على الرغم من أن كل شيء يبدو جيدًا على السطح.

ستاندرد آند بورز 500: 2007-08

مصدر البيانات: بلومبرج

بالنظر إلى الرسم البياني أعلاه ، يمكن للمرء أن يرى أن التقلب كان يتجه بشكل عام إلى الأعلى (برتقالي) قبل الارتفاع الكبير في عام 2008. بمجرد أن وصل الذعر إلى ذروته (باللون الأحمر) وعودة ثقة السوق ، تضاءل التقلب (باللون الأخضر).

دولار استرالي / دولار أمريكي: 2008-09

مصدر البيانات: بلومبرج

بالانتقال إلى العملات ، كان الدولار الأسترالي أحد أكبر ضحايا الأزمة المالية الكبرى (AUD / USD) ، والذي انخفض بنسبة 40٪ تقريبًا مع ارتفاع التقلبات على مدى أسبوعين إلى 80٪ من مستويات ذات خانة واحدة فقط قبل بضعة أشهر. أثبتت العلاقات التصديرية القوية لأستراليا مع الصين أنها مكلفة عندما تلقى معدل نمو الاقتصاد الناشئ ضربة خطيرة خلال فترة الركود العالمي.

لم يكن الهزيمة مفاجأة كاملة ، كما هو الحال مع القليل. ارتفع معدل التقلب بشكل مطرد في الأشهر التي سبقت الانهيار النهائي للدولار الاسترالي. ارتفع معدل التقلب على المدى القصير من 5٪ فقط في يوليو 2008 إلى ما يقرب من 30٪ قبل الارتفاع الأخير إلى 80٪ في أكتوبر. بمجرد أن وصل زوج الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي (AUD / USD) إلى القاع ، كان هناك انخفاض حاد إلى حد ما في التقلب قبل أن يتراجع خلال الأشهر القليلة الأولى من عام 2009.

كما تم ضرب أزواج العملات الأخرى بطريقة كبيرة ، مثل زوج العملات EUR / USD و USD / CADولكن التقلب لم يتصاعد مثلما حدث في زوج العملات AUD / USD. ارتفع معدل التذبذب في هذه الأزواج إلى 30-40٪ فقط ، والتي لا تزال مرتفعة للغاية بالنسبة للعملات.

S&P 500 E-Mini Flash-Crash 2010

حدث أول انهيار كبير يمكن التحدث عنه في 6 مايو 2010 ، عندما هزت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 e-mini بأكثر من 6 ٪ في حوالي سبع دقائق قبل محو جميع الخسائر في أقل من خمسة عشر دقيقة.

لندنومقرها تم اتهام المتداول ، Navinder Singh Sarao ، وأدين بتهمة "الغش" - وضع أوامر كبيرة تم إلغاؤها قبل ملؤها.

الآن بينما قد يكون هذا قد ساهم في التراجع ، كان السوق بالفعل في حالة هشة لتبدأ ، كما هو الحال عادة عندما تحدث حوادث فلاش. لوضع التقلبات في منظورها الصحيح ، ارتفع VIX من 15 إلى 25 في الأسابيع السابقة ، قبل أن يتجاوز 40 صاروخًا في يوم الانهيار. في الواقع ، لم ينته التقلب من الارتفاع إلا بعد حوالي ثلاثة أسابيع عندما وصل مؤشر VIX إلى 48. ومن هناك ، انخفض التقلب بطريقة نموذجية حتى أوائل عام 2011 قبل أن يظهر مرة أخرى.

S&P 500: 2010

مصدر البيانات: بلومبرج

أظهر انهيار فلاش S&P 500 e-mini موضوعًا مألوفًا: يسلط الصندوق البرتقالي الضوء على فترة كانت فيها الأسهم لا تزال تتجه صعودًا بشكل عام ولكن الاضطرابات تحت غطاء المحرك أصبحت واضحة من خلال التقلب المتزايد. تلا ذلك الارتفاع الحاد والمستويات الأعلى من التقلب (الأحمر) مع الانهيار المفاجئ في 6 مايو.

EURCHF تفجير 2015

من بين الانفجارات في التقلبات ، كانت هذه واحدة من أكثر الأمور إثارة للدهشة. كان لدى البنك الوطني السويسري (SNB) حد أدنى لسعر صرف اليورو / الفرنك السويسري مما تسبب في انتشار واسع للرضا عن النفس في السوق وغذى "التفكير" بأن البنك المركزي سيحافظ على دعم الزوج. كما اتضح ، لم يكن هذا هو الحال.

عندما أزال البنك الوطني السويسري الأرضية ، انهار زوج اليورو / الفرنك السويسري من 1.20 - اعتمادًا على مصدر التسعير - إلى 0.68. انتقل التقلب على المدى القصير من الصفر تقريبًا إلى ما يقرب من 100٪ في لمح البصر. استغرق الأمر أيامًا فقط لاستعادة معظم الارتفاع ، لكن المجلد قضى الأشهر الثلاثة التالية في التطبيع ببطء.

EUR / CHF: 2014-15

مصدر البيانات: بلومبرج

مع وجود أرضية البنك المركزي السويسري في مكانها ، انخفض التقلب إلى ما يقرب من الصفر (برتقالي) ، ولكن بمجرد أن تم رفع الأرضية ، فاجأ السوق ، مما تسبب في ارتفاع معدل التقلب إلى أكثر من 100٪ (أحمر) قبل التراجع بمجرد استقرار الغبار (أخضر) .

بريكست 2016

لم يكن التصويت على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي في يونيو 2016 متوقعًا ، على الرغم من أنه محتمل ، كما يتضح من الطريقة التي تم بها تأثر الأسواق عندما جاء التصويت لصالح خروج المملكة المتحدة من الاتحاد الأوروبي. كان الجنيه الإسترليني في اتجاه صعودي على المدى القريب مباشرة قبل إعلان النتائج ، ولكن GBP / USD انتهى الأمر بإغلاق 8٪ في اليوم الذي انتهى فيه التصويت. تجاوز الحجم المحقق لأسبوعين 46٪ بعد ذلك.

كان هذا حدثًا معروفًا ، لذلك لم يكن هناك مفاجأة لرؤية التقلب يرتفع في وقت مبكر ترقبًا - ومع ذلك ، قدم التقلب تحذيرًا من أن الأمور يمكن أن تصبح مشبوهًا. في الشهر الذي سبق التصويت ، ارتفع التقلب المُدرك لمدة أسبوعين من 6٪ فقط إلى أكثر من 16٪ حيث ركز المشاركون في السوق على النتيجة المحتملة ، وهي النتيجة التي لم يكن السوق مستعدًا تمامًا للتعامل معها حتى مع التحذير.

بعد التصويت على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، تراجعت التقلبات في البداية من 46٪ إلى 16٪ في حوالي شهر واحد فقط قبل الدخول في مرحلة ما بعد الحدث النموذجية نحو التطبيع بحوالي 7٪ في غضون ستة أسابيع. بعد ذلك ببضعة أشهر ، كان هناك انهيار مفاجئ في الجنيه الاسترليني في أكتوبر والذي شهد مرة أخرى تصاعد التقلب بشكل لولبي بشكل سريع.

GBP / USD ومخطط الحجم

مصدر البيانات: بلومبرج

أعلاه ، يمكن ملاحظة أن التقلبات ارتفعت تحسباً للتصويت على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي (برتقالي) ، ثم ارتفعت بشكل حاد مع نتيجة خروج بريطانيا المفاجئة (باللون الأحمر) لتتلاشى في نهاية المطاف في أعقاب التصويت (باللون الأخضر).

فولبوكاليبس 2018

`` Volpocalypse '' لشهر فبراير 2018 ، بينما لم يكن قريبًا من الدراما والمدمرة مثل حادث عام 87 ، لم يحدث تمامًا من فراغ. في الأشهر الأخيرة من عام 2017 ، تسارعت الأسهم الأمريكية صعودًا بطريقة غير مستدامة ، مع الأخذ في الاعتبار أن التقلبات المحققة لمدة أسبوعين ارتفعت من 3 ٪ فقط في نهاية سبتمبر إلى حوالي 8 ٪ في ذروتها في يناير 2018.

بعد أن بلغت الأسهم ذروتها في أواخر شهر يناير ، بدأ السوق في الانخفاض لمدة أسبوع تقريبًا قبل انخفاض المؤشرات وارتفاع التقلب. واجه مؤشر داو تحطم فلاش بنسبة 4 ٪ في غضون حوالي عشر دقائق.

شهد VIX ، وهو المقياس الأكثر شيوعًا لتقلب سوق الأوراق المالية ، ارتفاعًا غير معتاد للغاية حيث كان السوق عالقًا بشكل كبير على مستويات التقلب المنخفضة عبر العقود الآجلة والخيارات وصناديق الاستثمار المتداولة والتي تهدف إلى المراهنة المباشرة على مستوى VIX. تسبب هذا في حركة مبالغ فيها في VIX والتي دفعت بها إلى أعلى مستوى خلال اليوم عند 50. ومثل معظم التفجيرات الكبيرة ، قضى هذا واحد أيضًا عدة أشهر في التطبيع إلى مستويات ما قبل الحدث.

S&P 500 و VIX: 2018

مصدر البيانات: بلومبرج

أعلاه ، يمكنك أن ترى أن التقلبات بدأت في الارتفاع خلال المرحلة الأخيرة من الارتفاع المفاجئ حيث أصبح غير مستقر (أخضر) وارتفع أكثر عند ضعف الأسعار قبل الارتفاع الفائق مع انخفاض حاد في أسعار الأسهم (أحمر) ، يليه فترة التطبيع (برتقالي).

VIX يضرب 50 خلال اليوم

مصدر البيانات: بلومبرج

كان ارتفاع VIX خلال اليوم أكبر بكثير من التراجع الفعلي في سوق الأسهم الذي كان سيتسبب في ظل ظروف "طبيعية" ، ولكن الرهانات الضخمة القصيرة VIX ساعدت في دفعها إلى أعلى من ذلك بكثير.

تقلبات السوق تسير إلى الأمام

لطالما كانت أحداث التقلبات الرئيسية جزءًا من الأسواق المالية وستظل كذلك دائمًا. إن فهم شكلها وامتلاكها الأسبقية التاريخية للعمل كمخططات يوفر للمتداولين إطارًا للعمل في المستقبل.

تحميل تقرير IG Client Thiment لاكتشاف ما إذا كان المتداولون يذهبون أم لا أم لا ، وكيف يتغير هذا مع مرور الوقت ، وما إذا كانت إشارات السوق صعودية أم هبوطية.