قلل البنك المركزي الأوروبي من أهمية رفع أسعار الفائدة للحد من التضخم

جاء اجتماع البنك المركزي الأوروبي إلى حد كبير كما توقعنا. أقر صناع السياسة بالتضخم الأقوى من المتوقع لكنهم قللوا من أهمية دفع رفع أسعار الفائدة إلى الأمام. ظلت جميع إجراءات السياسة النقدية كما هي مع بقاء سعر الفائدة الرئيسي وسعر الإقراض الهامشي ومعدل الإيداع عند 0٪ و 0.25٪ و -0.5٪ على التوالي. استمرت خطة حماية البيئة في العمل كما هو مخطط لها ويجب أن تكتمل في مارس 2022. وسيشهد اجتماع ديسمبر توقعات اقتصادية محدثة وإعلانًا رسميًا عن خطة شراء الأصول بعد الانتهاء من خطة شراء الأصول في مارس 2022.

إن تسارع كل من التضخم العام والأساسي يثبت أنه أكثر ثباتًا مما كان متوقعًا سابقًا ، أشارت الرئيسة كريستين لاغارد إلى أن "ارتفاع أسعار الطاقة وتعافي الطلب واختناقات العرض تؤدي حاليًا إلى ارتفاع التضخم". غير أنها كررت الطبيعة المؤقتة للتضخم. كما أشارت ، "بينما سيستغرق التضخم وقتًا أطول للانخفاض عما كان متوقعًا في السابق ، نتوقع أن تتراجع هذه العوامل خلال العام المقبل. وما زلنا نتوقع أن يظل التضخم على المدى المتوسط ​​أقل من أهدافنا البالغة 2٪ ”.

استجابةً لتسعير السوق لمعدل بنهاية عام 2022 ، اقترحت لاغارد أن تحليل البنك المركزي الأوروبي "لا يدعم بالتأكيد شروط توجيهنا المستقبلي في وقت الإقلاع كما هو متوقع من قبل الأسواق ، ولا في أي وقت بعد ذلك بوقت قصير". وأكدت ثقتها في أن "توقعات البنك المركزي وتحليلاتنا صحيحة بالفعل".
على هذا النحو ، احتفظ صانعو السياسات بالتوجيهات المستقبلية ، وتعهدوا بترك معدلات السياسة عند "المستويات الحالية أو الأدنى" حتى يرى التضخم يصل إلى 2٪ "قبل وقت طويل من أفق الإسقاط الخاص به وبشكل دائم لبقية أفق الإسقاط" .

يجب أن تنتهي خطة حماية البيئة في مايو 2022. سيتم إصدار إعلان رسمي مصحوب بترتيب شراء الأصول الجديد في اجتماع ديسمبر. ومع ذلك ، كررت لاجارد في الاجتماع أن التخفيض في مشتريات التيسير الكمي هو "إعادة تقويم" ، وليس "تناقص">

ارتفع اليورو مقابل الدولار الأميركي بعد الاجتماع. وبينما يمكن أن يُعزى هذا جزئيًا إلى ضعف الدولار الأمريكي بعد بيانات نمو الناتج المحلي الإجمالي المخيبة للآمال ، لا يبدو أن السوق مقتنع بتوقعات التضخم للبنك المركزي الأوروبي. في الواقع ، تظهر أحدث البيانات أن التضخم الألماني ارتفع إلى + 4.5٪ على أساس سنوي في أكتوبر ، وهو أعلى مستوى له منذ ما يقرب من 3 عقود ، من + 4.1٪ في الشهر السابق. تجاوز هذا الإجماع + 4.4٪.