Zde je základní chyba v Trumpově obchodní strategii

"Neříkám, že to nebude trochu bolet," řekl prezident Trump v dubnu o napjatých obchodních jednáních a následných hranicích mezi USA a Čínou. Ten den Dow uzavřel 700 bodů, když Čína hrozila odvetnými cly na americké zboží ve výši 50 miliard dolarů. Následující události málo zmírnily bolest.

Neúspěšné obchodní rozhovory mezi USA a Čínou v červnu vyvrcholily ve dvou největších ekonomikách světa, které své hrozby napravily - obě země si na zboží toho druhého vyhlásily cla v řádu desítek miliard dolarů. A prezident nevyhrazuje svůj tarifní styl vyjednávání pro největšího obchodního konkurenta v naší zemi.

Zavádí cla na ocel a hliník našim nejvěrnějším spojencům z Kanady a Mexika do Evropské unie. Na 70^th výroční rok Všeobecné dohody o clech a obchodu (GATT), který vytvořil světovou obchodní architekturu, globální obchodní vztahy nikdy nebyly tak plné.

Během téhož dubnového rozhlasového rozhovoru prezident dodal, „abychom mohli zasáhnout a víte co, nakonec pro to budeme mnohem silnější, ale je to něco, co bychom měli udělat.“

To zdánlivě zapouzdřuje jeho zastřešující vizi, pokud jde o jeho obchodní agendu. Administrativa a její podporovatelé by tvrdili, že vytvoření malé nestability nyní, i když s sebou nese určitá rizika, pravděpodobně povede k lepšímu přístupu na trh a rovnějším podmínkám pro americké podniky a pracovníky. Představují Trumpovu obchodní agendu jako antibiotikum. Nežádoucí účinky mohou být nepříjemné, ale infekce bude pravděpodobně odstraněna.

Jak nepříjemné byly vedlejší účinky? V prvním čtvrtletí roku 2018 se index VIX, který měří volatilitu na akciových trzích, zvýšil o neuvěřitelných 81 procent, kde se během jednoho desetidenního období odpařil 2 biliony USD tržního stropu USA.

Trhy přidaly a shodily až 2 procenta celkové tržní hodnoty během několika obchodních dnů. Mezitím Mezinárodní měnový fond (MMF) i Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) varovaly, že rostoucí světová obchodní válka může oslabit synchronní globální růst, který zažíváme.

To dokazuje to, co obchodníci vždy věděli: že volatilita a nejistota jsou nepřáteli tvorby kapitálu a obchodní agenda, která takovou volatilitu a nejistotu vyvolává, omezí nebo přinejmenším odloží investice.

Mezitím američtí zemědělci již vyjadřují úzkost při změně rozhodnutí o výsadbě a investicích v reakci na rostoucí obchodní napětí - mějte na paměti, že vývoz zemědělství odpovídá za 20 procent příjmů zemědělských podniků v USA a podporuje více než 1 milion amerických pracovních míst.

Předpokládá se, že v důsledku cla na ocel a hliník dojde ke ztrátě až 70,000 XNUMX čistých pracovních míst ve výrobě. A tím, že ohrozí přístup na globální trhy, pokračující brinksmanship přímo podkope americkou výrobu zvýšením ceny zahraničních vstupů, včetně ocelových vstupů, na které se naše továrny spoléhají při vytváření mezinárodně konkurenceschopného hotového zboží, a zároveň ohrožují naše postavení předního světového vývozce služeb a investičního majetku.

Hlavní princip agendy správy byl zaměřen na uvolnění kapitálu pro podporu růstu a investic - od zákona o federální daňové reformě po federální deregulaci. Tyto výhody však budou podkopány samotnou nestabilitou, kterou tyto obchodní politiky vyvolávají.

Zapomenutý americký prezident Trump se zároveň zavázal věnovat pozornost - zejména farmářům a výrobním dělníkům - právě těm lidem, kterým bude nejvíce ublíženo. Daleko od toho, že jde o antibiotikum, prezidentův obchodní přístup připomíná klasické výroky: pokud vás nemoc nezabije, léčba určitě bude.

To vše odráží zásadní chybu v obchodní strategii Trumpa: zároveň ignoruje pravidla globálního obchodu, nadále se zaměřuje na snižování bilaterálních obchodních deficitů, zejména s Čínou, kde vyzval k okamžitému snížení našeho obchodního deficitu o nejméně 100 miliard dolarů a v příštích dvou letech o 200 miliard dolarů.

To ignoruje skutečnost, že tyto obchodní deficity nejsou přímým důsledkem obchodní politiky, ale dolaru sloužícího jako světová měna volby, dopadu úspor a investičních sazeb zemí a naší spoléhání se na zahraniční kapitál, aby se tento rozdíl vyrovnal mezi tím, co ušetříme, a tím, co utratíme.

Při vyjednávání s vládami, jako by to byly podniky, tato administrativa nepochopila, že vlády nejsou „výdaji“ národních ekonomik tak, jak jsou podniky výdaji jejich rozpočtů. Vlády nemohou přímo vytvářet výsledky nebo výsledky tak, jak to dělají podniky. V nejlepším případě mohou vlády uzákonit politiky, které podporují určité výsledky.

Historie opakovaně ukazuje, že nejlepší způsob, jak si naše země může udržet globální konkurenceschopnost, je vyjednávání pravidel silničního provozu. Právě proto by se měl prezident přestat soustředit na náročné výsledky, které nemůže ovládat, a začít se zaměřovat na pravidla vyjednávání, která může zajistit - pravidla, která odstraňují cla a necelní překážky, zavádějí silnou ochranu duševního vlastnictví a jasné prostředky řešení sporů.

Vzhledem k tomu, že národ má zdaleka nejlepší postavení, aby mohl konkurovat a zvítězit na globálním trhu, může přístup založený na pravidlech pomoci pouze našim podnikům a pracovníkům. Tento přístup, který se opírá o budování partnerství a výsledky prospěšné pro obě strany, je upřímně řečeno pomalý. Po vyjednání obchodních dohod a nesčetných transakcí jako dlouhodobý investiční bankéř vás však mohu ujistit, že důslednost, jasné myšlení a dynamika vzájemného respektu jsou nejlepší ingredience pro úspěch při uzavírání dohod - zejména s Čínou.

Vyřazení brinksmanship nezaručuje žádná okamžitá řešení, zejména pokud jde o dramatické výzvy, které Čína přináší našim bilaterálním obchodním vztahům a globálnímu obchodnímu systému. Nabízí však nejlepší naději na poskytnutí jakýchkoli řešení. Přinejmenším nejlépe zajistí to, co dobří lékaři vědí a měli by se jimi řídit jako Hippokratovo pravidlo globálního obchodu: Za prvé, neubližujte.

Stefan M. Selig působil jako náměstek ministra obchodu pro mezinárodní obchod prezidenta Obamy na americkém ministerstvu obchodu v letech 2014-2016. V roce 2017 založil finanční a strategickou poradenskou společnost BridgePark Advisors LLC. Selig dříve strávil téměř 30 let na vedoucích pozicích investičního bankovnictví na Wall Street, včetně 15 let v Bank of America Merrill Lynch, naposledy jako výkonný místopředseda globálního korporátního a investičního bankovnictví.

Chcete-li získat další informace od přispěvatelů CNBC, postupujte následovně

@CNBCopinion

na Twitteru.