Revidovaná verze dohody USA-Mexiko-Kanada (USMCA) nebo CUSMA v Kanadě nyní míří k stolu prezidenta Trumpa. Dohoda byla podepsána trilaterálně třemi zúčastněnými stranami 10. prosince 2019 a následně schválena Senátem ve čtvrtek odpoledne s dvoustrannou většinou. Americká cla na ocel/hliník platná v této době před rokem jsou již dávno pryč a zdá se, že USA a Čína udělaly ve své obchodní válce krok zpět. Uvolnění vnějších rizik růstu je pro malou otevřenou ekonomiku pro Kanadu vítané a snižuje riziko podstatného změkčení ekonomiky v letošním roce. Protivětry domácího růstu však stále zůstávají a ty by měly i nadále držet krok s budoucím růstem ekonomiky.
NAFTA je mrtvá. Ať žije NAFTA (2.0)
Konečná americká verze USMCA, dlouho očekávaná náhrada za dva a půl desetiletí staré NAFTA, byla vylepšena z původní dohody dohodnuté na podzim roku 2018 (viz náš komentář k této původní dohodě zde). Převážná část těchto změn by měla ovlivnit USA a Mexiko více než obchod USA a Kanady-například včetně opatření ke zvýšení flexibility při stíhání případů porušování pracovních sil a životního prostředí. Je jisté, že budou ovlivněny i jednotlivé kanadské podniky. Zvýšení prahových hodnot pravidel původu v automobilovém odvětví bude alespoň okrajově zasahovat do konkurenceschopnosti severoamerických dodavatelských řetězců automobilů a zvýšení objemu přeshraničních bezcelních nákupů v Kanadě by mohlo některé domácí maloobchodníky znepokojovat (ačkoli spotřebitelé pravděpodobně uvítají). Došlo také k určitému uvolnění požadovaných upgradů kanadské ochrany pro biologická léčiva dohodnutých v původní verzi. V jádru je to však stále - stejně jako NAFTA, kterou nahradí - dohoda o volném obchodu. Prakticky veškerý (99%+) celkového kanadského vývozu zboží do USA bude podle našeho počtu stále bezcelní, podobně jako podle NAFTA, kterou nahrazuje.
Obchodní napětí mezi USA a Čínou nezmizelo, nezapomnělo se
USA a Čína podepsaly ve středu ve Washingtonu obchodní dohodu „první fáze“. Dohoda pomohla v posledních týdnech/měsících posílit globální trhy, ale spíše tím, že snížila pravděpodobnost výrazně horší eskalace obchodního napětí mezi těmito dvěma globálními mocnostmi než obsahy samotné dohody, které se stále zdají být relativně skromné . USA souhlasily s vrácením poloviny zvýšení tarifů z loňského září-to však činí pouze asi 10% celkového zvýšení dosavadních tarifních nákladů a zbytek zůstane na svém místě na neurčito. Čína nabídla, že během příštích dvou let v rámci výměny nakoupí nejméně 200 miliard USD amerického zboží a služeb, ale existují vážné otázky, zda budou schopni/ochotni to splnit. A pokud ano, přeorientování obchodních toků může mít spíše dopad na geografické složení amerického obchodu než na celkovou částku samotnou. USA pravděpodobně zůstanou velkou čistou dlužnicí ze zahraničí, a to znamená, že země bude i nadále celkově vykazovat značný obchodní deficit.
A přístup Trumpovy administrativy k obchodu zůstane nepředvídatelný. Přesto po roce a půl zhruba stabilního zhoršování obchodního vztahu mezi těmito dvěma globálními mocnostmi jakýkoli konkrétní důkaz o uvolnění (např. Skutečné snížení cel z americké strany) pomáhá snížit šance na klíčovou nevýhodu rizika pro širší globální ekonomické pozadí, a měla by se dostat pod úroveň amerického průmyslového sektoru, který byl dosud zatížen placením převážné části zvýšených celních nákladů. To by se mělo přelévat do uvolňování protivětru i pro kanadský průmyslový sektor a snížená nejistota by mohla stačit na to, aby si podniky daly do práce pár dalších investičních dolarů.
Protivětry domácího růstu zůstávají
Obavy z vnějšího růstu však nebyly jediným protivětrem kanadské ekonomiky. Podniky se údajně více obávají nedostatkem pracovních sil ve většině zemí než riziky vnějšího obchodu. Odvětví ropy a zemního plynu pokračuje v potížích kvůli obtížím při budování nové infrastruktury potrubí a zamoření broukem horských borovic zdecimovalo dodávky v lesním průmyslu BC. Kanadský spotřebitel se stále snaží získat trakci, navzdory zdánlivě silným trhům práce, protože připravené vysoké úrovně zadlužení a problémy s dostupností bydlení omezují kupní sílu. Vnější vývoj byl tedy mírně pozitivní-a v reakci na obchodní dohodu mezi USA a Čínou jsme v první polovině příštího roku mírně zvýšili naše vlastní očekávání ohledně růstu HDP USA. Přesto, jak jsme si všimli v loňském roce, dlouhodobější překážky strukturálního růstu budou i nadále omezovat míru hospodářského růstu, kterou je třeba v budoucnosti očekávat, bez ohledu na to, co se stane s vývojem mezinárodního obchodu.
Signal2forex.com - Nejlepší Forex roboti a signály
