Goldman: Låntagning er ude af kontrol, så skjul i stærke balancestande som Nvidia, Home Depot

Virksomheder med sunde balancer som Home Depot og Nvidia er investorernes bedste bud, da resten af ​​virksomhedernes USA lægger gæld til usikre niveauer, selvom Federal Reserve fortsætter med at hæve renterne, ifølge Goldman Sachs.

"Stærke balanceaktier har historisk set klaret sig bedre end svage balanceaktier under miljøer med stigende gearing," skrev David Kostin, investeringsbankens øverste amerikanske aktiestrateg. "Vi forventer, at de finansielle forhold vil fortsætte med at stramme fra rekordlette niveauer. … Vi har anbefalet investorer at eje stærke balanceaktier på baggrund af rekordstor virksomheds gearing og Fed-stramninger.”

Blandt aktier med de bedste balancer er boligforbedringsforhandleren Home Depot og chipproducenten Nvidia, tilføjede Kostin og hævdede, at den outperformance, som begge virksomheder har leveret indtil nu i år, sandsynligvis vil fortsætte. Home Depot er steget 5.4 procent siden januar, mens Nvidia og S&P 500 er steget med henholdsvis 35 procent og 4.6 procent.

En del af grunden til, at virksomheder som Adobe og Costco kan være indstillet til at overgå, er deres evne til at modstå stigende renter. Låneomkostningerne er steget i løbet af de seneste 12 måneder, da Federal Reserve bevæger sig for at tøjle sit ekspansive indkøbsprogram, der oprindeligt blev indført for at hjælpe med at støtte økonomien under finanskrisen.

I mellemtiden har nettogæld i forhold til EBITDA, et mål for gearing brugt af Goldman, for det gennemsnitlige S&P 500-selskab nået et rekordniveau, ifølge firmaet.

Renten på den amerikanske 10-årige statsobligation er steget omkring 100 basispoint til 3 procent på mindre end et år. Sedlens kurs er vigtig i betragtning af dens rolle som benchmark for realkreditrenter og andre finansielle instrumenter.

I deres næste træk for at normalisere politikken forventes Fed-medlemmer at hæve federal funds-renten med yderligere 25 basispoint onsdag i slutningen af ​​deres to-dages månedlige møde i Washington.

Goldman Sachs-økonomer tror på sin side, at Fed-formand Jerome Powell og hans kolleger vil hæve renten tre gange mere inden årets udgang, flere gange end Wall Street i øjeblikket anslår.

"I modsætning til historien er mange af virksomhederne med de stærkeste balancer i dag også virksomhederne med den stærkeste vækst," tilføjede Kostin. "I vores basiscase vil en sund økonomi få Fed til at stramme de finansielle betingelser og løfte renteomkostningerne. Hvis den økonomiske vækst aftager, vil de nuværende sunde rentedækningsgrader dog svækkes i takt med at indtjeningen falder. Begge miljøer bør gavne virksomheder med stærke balancer."