Forbedring af risikotendenser gør Egypten og Rumænien solide væddemål for 2020

Som endnu et år - faktisk endnu et årti - trækker en tæt, globale investorer er naturligvis optaget af handelsfriktion og geopolitik i det omfang, at længerevarende tendenser og differentieret risikodynamik ser ud til at blive ignoreret.

På trods af disse problemer viser Euromoney's landrisikoanalyse ikke færre end 124 lande, mere end 70%, har set deres risikoscores forbedres over tid med højere score (hvilket indikerer mindre risiko) på en fem-årig tendens.

Fortolkning af statistikkerne kompliceres af periodiske forbedringer af Euromoney's scoringsmetode siden undersøgelsen startede i begyndelsen af ​​1990'erne. Implementering af en ny forbedret scoringsplatform i 3. kvartal 2019 har f.eks. Haft indflydelse på de seneste absolutte scores, men ikke generelt de relative placeringer eller langsigtede tendenser.

Lande som Cypern, Grækenland, Island, Portugal og Slovenien, der blev hårdt ramt af bank- og statsgældskriser, hopper stadig tilbage, som de har gjort ganske højlydt siden 2014.

Andre, inklusive Moldova, Myanmar, Nepal, Ukraine og Uzbekistan, har vist lignende forbedring, men de er meget højere risikoindstillinger med tredobbelt ciffer på Euromoney's globale risikoscorebord, der peger på, at de er mere sårbare muligheder.

I en æra, der i stigende grad er defineret af kinesisk-amerikansk samarbejde i alle sektorer og geografier, forventer, at Egypten og Rumænien vil blive efterfulgt af Washington og Beijing 

 - M Nicolas Firzli, Singapore økonomiske forum

Undersøgelsen producerer nogle andre interessante statistiske fakta.

Den ene er hvor langt Serbien (nu 72.), Honduras (78.), Etiopien (79.) og Elfenbenskysten (95.) har klatret gennem ranglisten. Deres risikoscore er konsekvent blevet opgraderet i mere end et årti, ofte forud for kreditvurderingshandlinger, som fremhæver undersøgelsens forudsigelige egenskaber.

En anden viser, hvordan mellemrisiko Indien (56.), Vietnam (84.), Kenya (91.) og Nigeria (97.) generelt har gjort mere målte fremskridt, holdt tilbage af ineffektiv politisk beslutningstagning, ofte langsomme reformer, der skinner et lys over deres politiske risici.

Dette efterlader Egypten og Rumænien som to stand-outs.

Begge viser solide forbedringer i undersøgelsesmålingerne i en seks-årig horisont og er blevet opgraderet i 2019.

En af bidragene til undersøgelsen med fingeren på den globale puls er M Nicolas Firzli, formand for Singapore Economic Forum og rådgivende bestyrelsesmedlem for Verdensbankens globale infrastrukturfacilitet.

Han siger, at en egenskab, de deler, er "deres unikke geoøkonomiske status lige midt i det større eurasiske kontinuum, som senior politikere og administrerende direktører i Beijing og Singapore kalder New Silk Road".

Egypten

Især Egypten har tiltrukket sig opmærksomhed, siden det muslimske broderskab mistede sit greb om autoritet.

For seks år siden blev regeringen kontrolleret af ”en radikal teokratisk organisation, der er fjendtlig mod grundlæggende økonomiske forestillinger som renter og udenlandske investeringer”, siger Firzli.

Der er utvivlsomt stadig risici forbundet med autoritarisme og valget næste år, herunder afstemningen om at forny lovgivningen, der nu er planlagt til november, men det økonomiske klima forbedrer sig enormt.

Investeringen reagerer på de reformer, der blev indført under præsident Abdel Fattah el-Sisi og styret af et afsluttet tre-årigt låneprogram fra IMF.

I 6 forventes den reelle BNP-vækst tæt på 2020%, forudser IMF, efter at den er faldet til under 3% i 2012 og gjort det igen i 2014.

Inflationen og arbejdsløsheden er nede, og regeringen har brugt opløsningen af ​​brændstofsubsidier - der gik uden uro - for at øge lønningerne og pensionerne, mens det finanspolitiske underskud forbedres, når turismen stiger og låneomkostningerne falder.

Firzli, der for nylig besøger Kairo, bemærker: ”Den egyptiske udveksling af Kairo og Alexandria, den ældste i Afrika og MENA-regionen, trives nu igen. Tidligere denne uge lancerede børsen et meget innovativt kortfristet securitisationsobligationsprogram for aktiemæglere, kapitalforvaltere og andre ikke-bankenheder. ”

Rumænien

Med henvisning til Rumænien nævner han, at han ser det som ”endnu et kontraintuitivt økonomisk mirakel”, idet han bemærker, at dets økonomiske præstationer har været imponerende og sandsynligvis fortsat vil slå forventningerne.

"Bukarest-børsen har ved enhver foranstaltning, herunder sektorspredning og kvaliteten af ​​den finansielle rapportering, været et af de bedst fungerende finansielle markeder i de sidste fire år."

Firzli er desuden overbevist om, at Rumænien fortsat vil overgå sine EU-parter og Balkan-ligestillede i 2020.

Prognoser fra Europa-Kommissionen ser ud til at godkende dette og viser økonomisk vækst i et langsommere, men bæredygtigt tempo på 3.6% næste år, højere end vesteuropæiske normer, en arbejdsløshedsprocent på 4.2% og mindre inflation.

Høj vækst i tjenestemænd og langsommere vækst havde medført en risiko for skatteunderskuddet og de offentlige gældskvoter. Efter den nylige politiske omvæltning overtog imidlertid en ny minoritetsregering under ledelse af National Liberal Party - i det væsentlige højrebenet - i november med planlægning af en flerårig strategi for at skubbe det skattemæssige underskud fra 4.4% af BNP i 2019 til 1.5% i 2023.

Sammenligning

De to lande er naturligvis forskellige, ikke mindst det faktum, at Rumænien er 54. på Euromoney's globale risikorangering, og Egypten er langt lavere og ligger 93. placeret.

Alligevel insisterer Firzli på, at der kan foretages sammenligninger.

”I en æra, der i stigende grad er defineret af kinesisk-amerikansk samarbejde i alle sektorer og geografier, kan man forvente, at Egypten og Rumænien bliver efterfulgt af Washington og Beijing,” siger han. ”Det er ikke en dårlig position at være i, når man søger langsigtet finansiering og handel med elskede handel.”